钛白粉连涨不断拐点已现！机构表示未来2年依然处于景气通道！

九哥论市

钛白粉连涨不断拐点已现！机构表示未来2年依然处于景气通道！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：九哥论市 浏览：10256 回复：0

据相关媒体报道，龙蟒佰利（002601）于11月6日再次调价，国内报价每吨上涨800元/吨，加上10月26日的调涨，每吨共调涨了1500元。据消息人士透露，龙蟒佰利再度调涨后，各大厂家表示将择时再涨，幅度可能在500元/吨-800元/吨。在产销方面，目前国内主要钛白粉生产企业产量整体稳定，大部分厂家依然满负荷生产，前期排单还在生产，现货紧张情况没有得到有效缓解，有大厂产线检修计划亦对供应有一定程度的收紧影响。

　　未来两年钛原料供应预计持续紧张

　　东兴证券研报指出，2019年钛矿产量和需求基本平衡，2020年开始供需缺口将现。未来现有的矿产生产量将随着储量和品位的下降而减少。

　　Iluka预计2019年为高品位钛矿的供需临界点，基于未来氯化法相对于硫酸法的扩张优势，未来5年高品位钛矿年均需求增速约5%，在仅考虑获得资金审批的新项目、假设升级设施的产能利用率保持稳定的情况下，高品位氯化物原料的生产量将自2019年开始下降，而假设闲置的钛渣产能利用率达到75%的情况下，高品位氯化物原料未来5年的产量年均增速也仅约1%，难以满足需求。

　　国内钛矿供给已基本失去弹性

　　东兴证券表示，目前我国钛精矿产能约450万吨/年，且近几年来基本保持平稳，钛精矿产能集中度较高，CR4约60%；据涂多多，2018年国内钛精矿产量约432万吨，同比+10.5%，产能利用率超90%；进入2019年，尤其是下半年，由于下游以龙蟒佰利和中核钛白（002145）为代表的钛白粉产能陆续投产，带动钛矿需求回暖，全年钛精矿产量约477万吨，同比+10.4%，产能利用率约106%。

　　从目前来看，由于国内钛资源储量90%位于四川，而四川最优质矿区(钛磁铁矿岩矿：主要矿床分布在四川省的攀枝花和红格，米易的白马，西昌的太和)基本已被行业前四家龙头(攀钢集团、龙蟒矿冶、安宁股份（002978）、西昌太和)瓜分。由于国内钛精矿较为明显的行政许可壁垒和资源稀缺性壁垒，目前还没有企业有明显的资本开支和扩产计划；上市公司安宁股份IPO募投项目仅为通过技改扩建的方式提升现有总产能约15%。

　　因此，国内钛精矿产量从2016年的约340万吨连年提升至2019年的477万吨，而产能方面增长非常有限，现有450万吨/年的利用率已超过100%，在当前基本也看不到新增产能的情况，现有产能利用率已基本失去弹性，很难进一步增产满足下游钛白粉的需求增长。

　　长期需求不断增长

　　2019年全球钛白粉需求量约为660万吨。长周期宏观视角下，需求增速与全球GDP增速基本匹配，过去22年复合增速2.9%。

九哥深度调研一只美人肩：

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说实在，还蛮期待成为下一只10倍股，毕竟他也是行业的唯一。

16558510515了解

　　如前所述，东兴证券判断未来两年供给端比较确定的增量即为肯梅尔每年12~15万吨的增量(还未考虑潜在的部分产能退出)，而需求端每年自然需求增长20万吨+补库存，因此认为钛原料整体来说未来2年大概率依然处于景气通道。

　　机构推荐

　　东兴证券表示，在10月份这种涨价格不涨价差的行情中，具备钛原料配套的公司最为受益，能够享受钛矿环节带来的超额盈利，同时我也需要密切关注后续钛原料的行情变化。

　　东兴证券强烈推荐产能规模亚洲第一、全球第三以及配套最全、成本最低的全球性龙头龙蟒佰利，公司不仅具备强价格弹性、受益于行业景气复苏，同时凭借氯化法技术优势持续扩张，长期看好公司(1)成长为全球第一钛白粉龙头，(2)向钛原料、钛金属行业延伸成长为全球性钛产业链龙头，(3)向锆、钪领域储备延伸，进一步提升中远期潜在增长动力；建议关注拟在新疆投资100亿建设年产200万吨富钛料项目的国内钛白粉第二龙头中核钛白，以及钛精矿产能规模国内第三的安宁股份。