这一原料药中间体，未来可期！

术道有方

这一原料药中间体，未来可期！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：19974 回复：0

上市公司研究文章使用说明：

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技术结构判断：未来一年普洛药业股价波动区间技术结构推演测算20—27.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图

公司简介

普洛药业股份有限公司是一家主要从事医药中间体、化学原料药及制剂、天然药物的生产、经营、研发的上市公司。主要从事医药行业投资,网络投资，股权投资管理，生物制药技术的研究、开发、转让，国内贸易，经营进出口业务。

行业上下游

医药行业产业链上游的原料企业主要包括化学药的原料、中药材行业和生物原料；中游的制药企业主要生产化学原料药、化学制剂、中药、生物生化药；然后药品通过流通渠道送达下游的经销商和医院，最终面向用药群体。公司主要参与行业的中游阶段。

股权结构

公司的实际控制人是东阳市横店社团经济企业联合会，东阳市影视旅游促进会和横店社团经济企业联合会通过间接控股横店集团控股有限公司来控股普洛药业股份有限公司，分别占比30%、70%。

主营业务

公司的主营业务是中间体及原料药，占比75.65%，其次是CDMO和制剂，分别占比13.82%、9.21%。

财务分析

近年来，随着公司环保、质量管理、技术支持的投入力度不断加大，中间体及原料药板块已经逐步在成本、质量上形成了较强的市场竞争优势。公司盈利能力稳定，所以销售净利率和销售毛利率呈稳步发展趋势。

公司的应收账款较高。公司处在行业中游的医药制造环节，需要将产品销往下游的药房、医院等，占领市场，来达到提升市场占有率的目的，这种提前铺货的行为导致了应收账款较高。

2017年同时随着国家环保政策趋紧，上游原材料也伴随着供应紧张，原料涨价、包材涨价等带来的成本压力，导致成本增加，再加上公司有两种药品新进2017年版国家医保，一种药品医保类别从乙类调为甲类，导致净利润有一个小幅下降。

2016年经营活动产生的现金流量净额下降的原因是公司一直坚持创研结合的原则，加大了创新药开发和投入力度，研发资金增加。2019年营活动产生的现金流量净额增加是公司前期购买原材料研发产品，年末销售产品回款，货币资金增加导致的。

经营活动产生的现金流量净额比净利润高的原因是2019年汇兑收益同比减少，导致财务费用同比增加427.35%以及加大研发力度，研发费用增加导致的。

公司的流动比率和速动比率都过小，主要是流动负债中应付账款较高导致。但两个指标都呈稳步上升趋势，原因是货币资金、应收账款以及预付款项皆在增加。

近年来，公司经营业绩保持稳定增长，净资产和净利润都呈上行走势，2017年ROE下降是净利润下降导致的。

结语

近年来，随着生活水平的提高、全球人口总量增长、老龄化加快，人民对健康的重视程度越来越高，人均用药水平屡创新高，医药产业在国民经济中的地位也在不断提升，全球医药市场规模持续扩大。

当前我国原料药及中间体企业正处于转型的十字路口，一方面应进一步巩固大宗品种的国际竞争优势，另一方面也需要提高一些小品种以及特色原料药的出口比重。未来几年均有大量的专利药物到期，药物市场价值达到几百亿美元规模，这为小品种以及特色原料药及中间体的发展提供了广阔的市场空间大。

同时，政府也陆续出台了鼓励医药企业创新发展的一系列政策，推动医药企业积极布局创新药，希望未来能够在良性竞争的环境下推动整个行业的优化发展。

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