大秦铁路：股息超过交行的“男人”，是否具有投资价值？

题材九哥

大秦铁路：股息超过交行的“男人”，是否具有投资价值？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：题材九哥 浏览：23970 回复：0

行业：陆运一、从公司的基本面来看

2019年营业收入799.17亿元，同比增加14.28%，净利润151.71亿元，同比增加-6.04%。

2019年毛利率为22.79%，同比增加-2.03%，净利润率为18.98%，同比增加-1.63%，净资产收益率为12.82%，同比增加-2.17%，总资产收益率为10.32%，同比增加-1.48%。

2019年存货周转天数为8.89天，同比增加-0.51天，应收账款周转天数为27.54天，同比增加0.90天，预付账款周转天数为0.75天，同比增加-0.26天。

二、从公司的历史收益率来看

今年以来的投资收益率为-14.76%，近一年年化投资收益率为-10.13%，近三年年化投资收益率为-3.01%，近五年年化投资收益率为-1.88%，近十年年化投资收益率为2.55%，上市至今年化投资收益率为5.89%。

三、从价值投资的角度来看

（1）估值计算

1.市盈率法：7.46元

2.市净率法：9.85元

3.市销率法：12.09元

4.股利折现法：4.89元

5.自由现金流折现法：10.38元

（2）区间法

1.区间下限：4.89元

2.区间上限：12.09元

当前股价：6.50元

（3）加权法

1.市盈率法：20%

2.市净率法：20%

3.市销率法：20%

4.股利折现法：20%

4.自由现金流折现法：20%

加权估值结果：8.93元

当前股价：6.50元

（4）安全边际买入

7折：6.25元

6折：5.36元

5折：4.47元

四、研判

2020年一季度营业收入161.72亿元，同比增加-18.09%，净利润为27.77亿元，同比增加-36.93%。

2020年中报显示营业收入334.56亿元，同比增加-16.92%，净利润为61.74亿元，同比增加-29.88%。

2020年中报显示公司主营货运营业收入269.30亿元，同比增加-13.70%，占营业总收入的80.50%，同比增加1.82%。客运营业收入17.96亿元，同比增加-51.34%，占营业总收入的5.37%，同比增加-42.57%。

铁路运输主业上半年受到疫情，整体的运输量和业绩有所下滑，但公司作为全国煤运平台，随着全国复产复工的顺利进行，下半年业绩有望引来改善。

目前股价已经回调进入计算的安全边际7折买入区间，我个人认为价值投资者可适当进入，未来若继续回调，在安全边际买入区间适当加仓或许是不错的选择。

九哥：精选一股

风电光伏，精选一股：

业绩增长，行业潜力龙头，估值最少在200亿左右。增发预案通过

中线趋势反转，低价股+趋势+主力高控盘，筹码集中，短期温和放量（主力吸筹）

参与方式：激进派，5日线低吸，稳健派，回踩10日线

首次仓位控制：1-2成（底仓）

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