北大荒

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来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：22825 回复：0

疫情与涝情并重，股价与粮价齐飞

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员

技术结构判断：未来一年北大荒股价波动区间技术结构推演测算17.5—25元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

北大荒农垦集团有限公司（黑龙江省农垦总局），简称北大荒集团地处我国东北部小兴安岭南麓、松嫩平原和三江平原地区，辖区土地总面积5.54万平方公里，现有耕地4448万亩、林地1362万亩、草地507万亩、水面388万亩，下辖9个分公司、108个农（牧）场有限公司，978家国有及国有控股企业。

股权分布

最大股东是黑龙江北大荒农垦集团总公司占64.14%，淡水泉基金有五项投资产品选择了持股，中国证券金融股份有限公司也选择对该公司持股。

商业模式

公司主要从事耕地发包经营；水稻、玉米等粮食作物的生产和销售；与种植业生产相关的技术、信息及服务等；化肥零售以及房地产开发与销售。上游是种子、化肥等生产资料行业；下游是农产品市场。

财务分析

收入主要来源为农业行业和房地产行业。农业行业占85.98%，占比最大，其中主要收入是耕地的发包。

营业收入较为稳定，毛利率的上升来自成本的稳定控制（种植技术、施肥技术的优化），净利率稳定上升，19年下降主要是由于报告期内抗洪抢险费用支出等原因所致。

应付账款逐年下降是因为公司建立了自己的化肥公司和研发机构，降低了对上游化肥的需求；预收款较高是因为公司作为农业企业，季节性特点明显，多为提前预定产品，预收款较高。

作为农业企业成本较高，通过建立自己的化肥公司降低了成本，利润一直较为稳定随营业收入缓缓增加逐年提升。经营活动产生的现金流量净额波动大是因为货款回笼（前一年的货款于第二年收回）公司土地承包费、生产资料及代收费用等收现工作于第二年收回。

销量上升带来了利润的上升，自己开设化肥厂在减少了成本的同时增加了资产，所以销售净利率的增幅大于净资产收益率的增幅。19年净利润下降主要是由于报告期内抗洪抢险费用支出等原因所致。

营业收入上升，同时存货量逐年减少，公司销量较好，产品变现快。存货周转率较好，存货占用资金水平低，流动性较好。

结语

公司是我国目前规模大、现代化水平高的种植业上市公司，主要产品是耕地发包经营，水稻、玉米等粮食作物的生产和销售，作为刚需需求稳定，在销售地区有一定的市场占有量，营业收入也呈上升趋势，成本控制较好，市场竞争力较强。近期受疫情和国际社会影响，国家发出了预计国际粮价上涨30%的预警，未来有利润上升可能。

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