重庆百货

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重庆百货

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：14065 回复：0

逆境扩张，曙光初现，百货大楼也要焕发第二春？

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：皑慕Q，现任术道有方研究中心研究员

技术结构判断：未来一年重庆百货股价波动区间技术结构推演测算31.3—42.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

重庆百货大楼股份有限公司前身为重庆百货大楼，成立于1950年，总部位于重庆市，于1996年7月在上海证券交易所挂牌上市。公司属零售业，其经营范围：劳务派遣(按许可证核定期限从事经营)。公司开设各类商场、门店308个（按业态口径计算），经营网点分布重庆36个区县和四川、贵州、湖北等地。

股权分布

2020年4月2日，公司接到商社集团通知：商社集团办理完成增资引入天津物美和步步高零售的工商变更登记并换领了新的营业执照。本次变更登记后，商社集团的股权结构由重庆市国资委持有 100%股权变更为重庆市国资委持股45%、天津物美持股45%、步步高零售持股10%。商社集团及公司控制权发生重大变化，无任何一个股东能够单独实现对商社集团和公司的实际控制。

商业模式

公司主要经营模式为：经销、代销、联营和租赁等，租赁模式主要为场地、 广告位等出租业务。公司主要以联营为主。

财务分析

重庆百货主要从事百货、超市、电器和汽车贸易等业务经营，拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等商业品牌，其中百货占比主营36.88%，成为其相对主要收入来源，其主营占比较为分散。

2019年，公司通过加速零售经营调改、数字化改造、发展主业衍生金融业务、完善机制和公司治理等措施不断增强经营能力，重庆百货实现营业收入345.36亿元，同比增长1.33%，主要因为团购大客户销售增加和新店带来增量销售。2019年，公司营业成本282.91亿元，同比增长1.75%，主要因为其营业收入增加，致使营业成本同比增长。

近年来公司的净利率在不断上升，而2019年其毛利率有所下降，主要是汽贸、百货的毛利率有所下降，由于在今年加大促销力度使得销售费用增加从而成本增加所致。

2019年，销售费用较上年减少1.34%，主要为职工薪酬、促销宣传费同比减少；管理费用较上年减少4.35%，主要为今年福利政策变更，离退休支出减少；财务费用较上年减少40.28%,主要为利息收入增加。

2019年经营活动产生的现金流量净额较同期减少12.66%，主要为存货及经营应收增加超同期；投资活动产生的现金流量净额较同期增加 63.34%，主要为公司定期存款及结构性存款等投资净额减少；筹资活动产生的现金流量净额较同期减少1.03%，主要为股利分配金额有所增加。

结语

重庆百货为重庆地区零售龙头，主业发展稳健，马上金融持续贡献投资收益，混改落地后经营情况将持续向上，但疫情使消费者行为习惯和消费结构发生深刻变化，消费半径缩短，购买力向线上转移， 会对线下的商超类企业造成一定冲击。

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