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来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：11174 回复：0

震惊，此公司ROE超过百分之40，是否有投资价值？

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员

技术结构判断：未来一年盛视科技股价波动区间技术结构推演测算86—105元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

盛视科技股份有限公司成立于1997年1月,总部位于深圳,是一家专业从事人工智能、算法研究,智慧系统集成的国家级高新技术企业。公司经过20多年的发展,已具备较强的实力为用户提供符合未来发展的智能产品及智慧系统解决方案，服务智慧社会建设。

股权分布

因为公司刚上市，数据来源于招股说明书，为IPO前的股权分布数据，而智能人中翟磊也是主要股东，公司是一家民营企业，而且除了实控人翟磊以外其他股东都占比较小。

商业模式

公司主营业务为提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品，包括陆路口岸、水运口岸、航空口岸，业务涵盖边检和海关（含原检验检疫）等出入境旅客、货物及交通运输工具的智能通关查验和智能监管等系统，客户主要由口岸主管部门、边检、海关（含原检验检疫）、机场集团、国有企业、公安部门、交通管理部门、道路规划和建设管理部门/企业等构成。

财务分析

公司的收入99%来自于智能口岸查验系统解决方案，是一家纯正的且受众范围鲜明的系统供应商。

公司的毛利率和净利率有一定下降趋势，毛利率从2016年的46.87%下降到2019年的39.88%，净利率从30.5%下降到25.23%，原因是受贸易保护主义兴起，公司经营的口岸业务渐趋艰难。

从图中可以看到公司的研发费用提升很快，作为一家人工智能应用领域的公司，应对不同的需求需要大量的研发，研发也是科技公司保持公司竞争力的活力源泉。销售费用也增长较快，在销售上的投入也使得公司的收入取得大幅增长。

公司的ROE有明显的上升趋势，主要的驱动力是净利润的快速增长，而ROE在2018-2019年稳定在40%以上，非常高，这是由于公司是研发导向型企业，净资产较少所致。

公司经营活动现金流净额波动较大，主要原因是下游客户结算周期较长，经常账款会拖欠到下个会计年度。

公司应收账款账面余额逐年增长，主要是因公司经营规模的不断扩大，营业收入不断增加。公司的客户主要是政府单位、国有企业等，受审批流程、资金计划等因素影响，结算周期长，从而期末应收账款余额较大。预收账款也比较大，软件的开发一般会预收一定的费用。

结语

公司刚IPO完毕获得10亿元融资用于人工智能的智慧口岸系统研发，获得这么大额的融资使得公司资产规模几乎翻倍，加大主营业务的投入，可能使得公司的业务竞争力更强，收入和利润也可能迎来爆发期，当然我们也要看到外部环境的影响，受疫情影响外贸的萎缩对公司的间接冲击不可忽视，当然也可能是正在经历至暗时刻。

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