奥飞数据

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奥飞数据

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：16051 回复：0

云服务大爆发，上游的它也将站上风口？

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：家住襄阳，现任术道有方研究中心研究员

技术结构判断：未来一年奥飞数据股价波动区间技术结构推演测算50—65元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）

公司简介奥飞数据是国内领先的互联网运营企业， 主要向客户提供互联网接入、 数据中心服务、 灾备中心服务等网络服务，是华南地区最早开展数据中心业务的运营商之一。

股权分布

奥飞数据现任董事长冯康为公司实控人，通过昊盟计算机科技有限公司控制公司，前十大股东除了昊盟计算机科技有限公司以外没有持股超过3%的，有11家基金公司持有股份。

IDC产业链

互联网数据中心（Internet Data Center，简称IDC）是指一种拥有完善的设备（包括高速互联网接入带宽、高性能局域网络、安全可靠的机房环境等）、专业化的管理、完善的应用的服务平台。在这个平台基础上，IDC服务商为客户提供互联网基础平台服务（服务器托管、虚拟主机、邮件缓存、虚拟邮件等）以及各种增值服务（场地的租用服务、域名系统服务、负载均衡系统、数据库系统、数据备份服务等）。

IDC产业链的上游是IT设备如服务器、路由器、交换机、光模块等，以及基础运营商电信、移动、联通，还有电源设备。其下游就是云服务商，最终受众面向金融、互联网等行业。

财务分析

IDC服务占比50.59%，系统集成占比37.09%，系统集成是将软件、硬件与通信技术组合起来为用户解决信息处理问题的业务，集成后的整体部分的各部分之间能彼此协调地工作，达到整体优化的目的，属于辅助业务。

近5年毛利率一直在下降，对净利润下滑也有一定影响，毛利率从2015年的33.2%下降到2019年的20.64%，产业的竞争逐渐激烈，这也是公司迫切提升公司综合实力的重要原因。

公司的应收账款虽然一直在增长，但是增长的幅度不大，与公司收入大幅增长相对比，应收相对健康，公司的应付、预付、预收都增长很快，财务报表的扩张也体现出公司发展势头强劲，应付的大幅提升也表明公司对上游企业的话语权提升，在此情况下预付的大幅提升也体现出公司扩张的迫切。

公司在2018-2019年有着比较大的融资分别来自IPO和定增，2018年上市后更加开拓了融资渠道，开始大量投融资，一方面原因是扩张的心切，和企业自身造血的不足，成长型企业的特征比较明显。而融来的钱投向了主营的扩张，一方面建设廊坊云数据中心，另一方面建设互联网研发中心和对互联网数据中心进行扩建，主营的扩张也将带来比较大的未来业绩增长预期。

净利润的总体是上升趋势，ROE却出现了明显的下降，ROE从2015年的52.08%下降到2018年的13.95%后，2019年在净利润大幅上升情况下带动ROE有一定的反弹，公司是轻资产公司，除了2017年以外，公司近五年都有比较大的融资活动，在融资的项目没有取得大的利润增长的情况下，ROE承压较大，但是随着后续利润的释放，ROE有较强的触底的可能。

公司近两年研发费用在期间费用中很高，说明公司对研发的重视，云服务领域的快速扩张，在研发上的投入大才能适应市场的需要，2019年财务费用很高，获得大量贷款所致，有息负债大幅提升，在贷款和定增上共同融资，也是适应公司快速发展的需要。

结语

下游云服务的飞速扩张，上游的奥飞数据迎来风口，并且在2019年已经有利润腾飞的趋势，随着后续公司廊坊数据中心建设投产利润可能进一步爆发。

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