中潜股份

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中潜股份

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：13197 回复：0

公司搞潜水股价却飞天，市场追捧的是什么？

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员

技术结构判断：未来一年中潜股份股价波动区间技术结构推演测算96.5—160元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

中潜股份成立于2003年，是一家专业生产海洋潜水设备的公司，目前已经成为中国潜水装备的领军企业，也是拥有该领域从上游原材料开发、产品设计到中游产品生产，最后到全球终端销售的唯一完整产业链的公司。

股权分布

张顺和杨学君夫妇通过深圳市爵盟管理咨询有限公司控制公司，公司前十大股东中有一家私募基金的两个产品持股，自然人股东居多。

潜水行业

随着经济社会的发展和追求消费升级，特别是对应80、90后收入较高的人群，潜水越来越多进入人们的视野，在很多人意识上的高门槛行业逐渐走下神坛。潜水行业的市场有很大一部分来源于旅游，我国的潜水点集中在台湾、海南等岛和沿海地区。

就市场来看，潜水对应的需求用户超过一亿人，且品质较高，市场规模超过1000亿元，并且持续以20%的速度增长。

财务分析

潜水服收入占比29.73%,潜水配套服务占比23.38%，潜水装备占比16.58%，渔猎服占比13.53%，互联网大数据服务占比7.2%，看上去收入非常杂，但是以潜水项目和其附属产品为主线。

公司的净利润和ROE都呈现出下降趋势，ROE从17.12%下降到4.95%，净利润也从0.42亿下降到0.28亿，与其股价的走势形成强烈的反差，当然市场是反映预期的。

公司的毛利率相对平稳，稳定在30%-35%，而净利率则是出现明显的下降趋势，公司的扩张带来了相对大的规模，也带来了相对高的期间成本。

公司的经营活动现金流量除了2016年以外都高于净利润，说明公司的净利润含金量比较高，但是公司的经营很不稳定，而且经营活动现金流量如此高，并且预收不是很高，这和公司的回款时间较长有关。

可以看到公司的应收账款波动比较大，与公司回款时间较长有关 ，应付账款规模也较大，公司的上游为PVC等材料供应商，上游产品相对竞争充分，公司对上游的话语权相对比较强，占用了上游企业的资金。

公司2015-2017年，期间费用相对平稳，并且研发与管理费用是合并的，从2018年开始期间费用出现较明显的增长，主要是研发中心的建成和使用，造成研发费用的大幅增加。

结语

中潜股份率先占据了潜水装备这条上升期的通道，我们国家在潜水这种高端体验式消费上与发达国家差距很大，有着较强的发展潜力，并且客户群体优质，愿意为消费升级支付较多，市场前景有很大的想象空间。但问题也比较明显，收入依赖旅游，而在目前全球疫情的环境下，可能会面临一定的冲击。

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