和远气体

术道有方

和远气体

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：19179 回复：0

卖气体也能挣钱，还将实现量级飞跃？

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。

2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。

3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。

4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。

5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。

6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。

7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。

8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。

9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：铁牛哥，现任术道有方研究中心研究员

技术结构判断：未来一年和远气体股价波动区间技术结构推演测算21—29.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

湖北和远气体股份有限公司原名为宜昌亚太气体有限公司，总部位于湖北宜昌，公司提供精准的、定身量制的各种气体应用方案，公司瓶装连锁终端已经达到15家，液化能力达到18000立方每小时，网络已覆盖湖北全省。

股权分布

图中四人为一致行动关系，是公司的实际控制人，公司是一家民营企业，前十大股东有环保类型的基金，还有一些早期公司融资时进入的一些私募基金。

产业链

工业气体行业的上游行业主要为设备供应商（空分设备、提纯设备、储罐等储存容器设备、槽车等运输设备）、水电提供商、基础化学原料供应商等。最主要的原材料为自然中的空气、工业生产过程中的尾气以及外购的工业气体工业。

气体行业的下游应用广泛，单一下游行业的经济波动对工业气体行业的影响较小。目前，国内工业气体终端用户市场主要集中在钢铁和化工等传统行业，未来来自于电子、食品、医药、新能源、煤化工、氢能源等行业的气体需求增速将显著快于传统行业，市场空间广阔。另外，电子半导体、LED、光纤光缆、太阳能光伏等新兴行业对气体品种多元化的需求使得特种气体的市场需求也不断扩大。同时，工业气体在下游用户原料成本中占比很低且需求具有刚性和稳定性的特点，客户对气体价格敏感度较低，因此专业气体公司拥有较强的议价权和成本转嫁能力，能够保持稳定的利润空间。

财务分析

和远气体的营收来看，是一家经营各种气体的公司，普通气体为主，占营收比例的69.47%，清洁能源占比12.82%，特种气体占比7.83%。

毛利率和净利率都有小幅上升的趋势，毛利率从2015年的40.13%上升到2019年的43.94%，净利率也从2015年的6.6%上升到2019年的12.7%，净利率提升幅度较大原因是公司的收入增长较快，净利润增长较快，但是期间费用控制的比较好，没有太大的提升。

从图上可以看出，公司的经营活动现金流量与净利润基本同步并且差值较小，反应出公司收回利润的能力较强，经营比较健康。

公司的应收账款从2016年开始逐年下降，并且营业收入是逐年上升的，预收账款虽然不多也是上升趋势，说明公司在行业中的话语权不断增强，应付账款也是下降趋势，反映出公司财务状况向好，对外欠账减少。

净利润与ROE都处于一个上升趋势，2017年以后公司的资产结构发生了比较大的转变，固定资产与在建工程大幅增加，是用于扩充氮气和氧气的产能，也使得2018年-2019年净利润上了一个台阶。

公司的自由现金流从2018年开始转为正值，虽然2019年有所下降也还是正值，反应出公司开始有了可分红的资金，加上IPO获得融资来建设的尾气提纯、液氮等项目，后面净利润进一步增长空间，并且公司收回利润能力，投资扩张占用的资金减小的可能性比较大，自由现金流有进一步增长空间，也就是分红的可能性和数额都有较大的想象空间。

结语

气体行业具有很强的技术壁垒，并且在环保以及半导体等新兴技术蓬勃发展下，公司具有很大的市场潜力，虽然气体行业具有很强的地域性特征，公司的资本实力也有限，不过目前市场是缺乏好的项目，而不是钱。

由于气体行业具有单个客户销售额较小，需要依靠大量的客户来完善销售网络铺设的特征，因此，销售网络的铺设周期一般较长、难度较大。一旦在区域内确立竞争优势，会对潜在竞争对手形成较高的竞争门槛，先发优势较为明显。在湖北这个小区域内已经比较成功，如果能进一步扩展市场，可能会是量级的飞跃。

获得该股详细研究报告与估值，请联系MACD会员服务微信号：

免责声明：本文所载的全部内容只提供给读者做参考之用，不作任何投资建议。且不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证！！