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本帖最后由 术道有方 于 2020-5-29 10:08 编辑
小而美的赛道能够杀出下一个调味品巨头上市公司研究文章使用说明： 1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。 2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。 3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。 4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。 5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。 6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。 7、选好标，我们选择在寂寞中研究、跟踪。放弃部分热点里去追涨，当然长期热点也是关注重点。 8、如果你耐得住寂寞，这里或许有你想要的结果。等你用心去发现。 9、还有疑问，留言或联系我们。 本文作者：木子，现任术道有方研究中心助理研究员
技术结构判断：未来一年日辰股份股价波动区间技术结构推演测算62.5—82元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
公司简介 青岛日辰食品股份有限公司（603755）作为国内复合调味品行业的知名企业，从2001年初创立至今一直致力于复合调味料的研发、制造、出口、营销以及为国内外饮食行业提供系统和完善的产品解决方案。
股权分布 实际控制人为创始人张华君合计间接持股57.08%，股权结构集中，前十大股东占比合计83.05%，前十大流通股东合计42.41%，由于公司2019年8月27日上市，时间较短限售股较多。
商业模式
日辰股份是国内定制、研发、生产与销售复合调味料的专业化公司。主要原材料如淀粉、白糖、酱油、小麦粉等。其主营产品涵盖了酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂三类。其中粉体类调味料B端客户占比最高约为90%，酱汁类产品B端客户占比约为40%。公司通过购买基础类调味制品，进一步加工，再进行销售实现盈利。
财务状况 产品主要分为三个部分，其中酱汁类调味料占比73.47%，粉体类调味料23.64%，食品添加剂2.86%。由于采用定制化的生产模式，公司SKU高达1900+。
2019年共实现营业收入2.86亿元，营收增速20.27%，其中酱汁类调味品增速34.28%，粉体类调味品增速-3.41%，食品添加剂增速-24.75%。公司积极扩展酱汁类产品C端客户，导致酱汁类产品增速较高。 近年来整体毛利率水平维持相对稳定的趋势，且受益于定制化复合型调味品赛道的优势，毛利率高于同行标准化调味制品。 2019年ROE等盈利水平大幅下降，主要原因为公司2019年正式上市，IPO募资导致资产大幅增加，周转率大幅下降，进而拖累盈利能力，截止2020Q1公司募资并未使用，以货币资金的形式体现在账面。整体而言ROE水平较高，盈利能力较强。 近年来受营收体量的扩大销售费用占比下降明显，管理费用相比2016年有了明显下降，总体而言维持相对稳定，总体而言三项费用占比较低，2019年剔除财务费用三费合计约为14%。 近年来经营活动现金流持续改善，2019年公司上市导致当期投资活动现金流、筹资活动现金流大幅波动。目前筹资并未使用，期待未来业绩扩张。 整体获现能力较强，现金收入长年高于营业收入，收到公司扩张的影响，获现能力略有下滑，但依旧处于较高水平。
结语 公司整体规模较小，处于一个“小而美”的赛道，行业前景较为广阔，竞争格局较为良好，依托于定制化的服务，盈利能力较强。定制化的经营方式，主要面向于B端客户，大大提高了客户的转换成本，增强了客户粘性。未来随着市场的不断扩展，有望成为调味品细分领域又一龙头。
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免责声明：本文所载的全部内容只提供给读者做参考之用，不作任何投资建议。且不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证！！
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发表于 2020-5-29 10:06
提升卡
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千斤顶
发表于 2020-6-1 11:44
楼主