欧普康视

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欧普康视

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道有方 浏览：10698 回复：0

IPO融资的钱居然都拿去买了理财？！是野路子还是确有高招？？

上市公司研究文章使用说明：

1、所选公司一般分两种，有较好的空间，或是存在暴雷、以及长期成长逻辑不佳的。
2、现在的公司研究为基础的逻辑研究，帮助关注我们的朋友了解这家上市公司。
3、这个不是推荐，不能以发布时间去和股价做对比。可在给出的技术推演空间上进行对比。
4、我们不是那种大涨之后吹热点股的，而是研究寻找潜在成长标的。
5、了解一家公司成长逻辑与未来空间，会提升我们关注与持股的信心。
6、这个基础库是不定时更新的，有可能会更新到你所持的股票。
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9、还有疑问，留言或联系我们。

本文作者：哈雷肥仔，现任术道有方研究中心研究员，专攻医药行业
技术结构判断：未来一年欧普康视股价波动区间技术结构推演测算60.5—75元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）

股价走势图（前复权）

公司简介

欧普康视是一家从事眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家上市的眼视光科技企业，目前主要业务为非手术视力矫正，主要产品是角膜塑形镜，公司于2008年获批角膜塑形镜医疗器械产品注册证，是我国大陆地区最早进入该领域的公司，也是我国大陆地区少数获得硬性角膜塑形镜产品注册证的生产企业之一。

近视矫正格局

当下近视有着三种大的诊疗方向，其一是传统的佩戴眼镜，包括镜框眼镜和隐形眼镜，眼镜的佩戴是最简单的矫正工具，但对于控制近视的程度不是特别理想。

其二是欧普康视所经营的非手术矫正。非手术矫正通过佩戴角膜塑形镜改变角膜的几何形态来消除眼睛屈光不正，并能提高裸眼视力。仅需在晚上睡觉时配戴，通过睡眠时眼睑的压迫来进一步促进塑形效果。角膜塑形技术的最大优点是能够遏制近视的快速加深，阻止青少年从低度近视向高度近视发展。一般来说软性东西会随着硬性的东西发生变型,我们眼睛角膜比较软质角膜塑型镜硬度比角膜硬度要高一些，所以在戴镜的过程中，就会逐渐通过物理的方法使角膜发生一个形状的改变，最终达到治疗和控制近视的效果。

再有就是以爱尔眼科为代表的手术矫正。目前手术矫正方式主要有两种，一种是激光角膜屈光手术，主要是通过激光切薄晶状体来矫正视力。另一种手术方式为人工晶状体植入手术，适合于难以做激光角膜屈光手术的人群。

股权分布

从公司的股权分布可以看出这是一家民营企业，公司的实控人和主要股东是陶悦群，也是公司的创始人。

商业模式

公司在研发上通过自主研发、委托开发、合作开发等多方式实现与医疗器械公司的合作，也通过投资收购的方式来完善自己的产品线，已投资入股广州卫视博、广州爱维视、杭州目乐、安徽博奥、安徽欧物等医疗器械类公司。

在销售模式上，扩大投资建设终端营销网络建设，先后增资、新设分公司、子公司、孙公司的方式新增营销服务网点，在全国布局了约160家视光服务终端，通过门店直接面对患者进行产品输出。

财务状况

主营收入

角膜塑形镜业务是公司主要收入来源，占比在67.62%；护理产品占比在16.56%。公司的主要收入都是来自于近视的非手术矫正。

毛利率和净利率

公司的毛利率非常高，接近80%；净利率略有下滑趋势，主要原因是公司销售费用增长幅度比较大。

营业收入与净利润

从图中可以看出营业收入与净利润都在高速增长，收入的增长主要来源于公司不断扩张，店面数量的快速增加也使得公司收入稳定而快速地增加，通过收购医疗器械企业和自身研发不断推出新产品，保持高毛利率的同时也为净利润的快速增长打下基础。

净利润与ROE

在公司净利润大幅上升的同时，ROE从2017年起却大幅下降，主要原因猜测为2017年公司IPO，获得大量融资，净资产大幅上升，但是公司却将大部分IPO融来的钱连续3年购买理财，总金额5.46亿元。预计公司后期将继续扩张经营规模，大量现金是强有力的保证。

销售、管理、研发费用

销售费用和管理费用快速增长，特别是2017年以后，因为IPO后加速了公司扩张的步伐。近两年研发上也开始投入，研发了护理液以及远程角膜监控系统等，逐步完善了公司的产品结构。这些举措促进了公司业务的增长。

结语

青少年近视率居高不下，并且近视成因难以解决，非手术矫正近视有着比较广阔的空间，再加上公司最早从事这一领域，在这一细分行业有着很强的优势，且仍在快速扩张，再加上IPO使其获得了后续扩张的足够资金，营业收入和净利润有进一步上升的可能。

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