简单惊人的“M1定买卖”投资法

fn625

简单惊人的“M1定买卖”投资法

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fn625 浏览：1746 回复：0

作者/华尔街日报 傅峙峰

某位券商研究员通过研究发现，如果当M1增速接近10%时投资深圳成指，增速超过20%时卖出，1996年至今年7月累计收益率达到惊人的9400%。

为了帮助普通投资者更好地理解本文的内容，先对M0，M1和M2进行一下解释:

　　M0=流通中现金（即在银行体系以外流通的现金）

　　M1=M0+非金融性公司的活期存款

　　M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款。

惊人的94倍累计收益

近日，一位不愿意透露姓名的券商研究员的研究显示，在1996年至2009年7月这段时间内，如果以M1增速作为深圳成指的买卖标准，即“M1定买卖”，投资收益是非常惊人的。按照这个极其简单的投资模型，将近13年多投资深圳成指的累计收益大约为94倍。

这到底是怎么样的一个简单又惊人的模型呢？该模型设计，当M1 增速接近于10％的时候买入，当超过20％的时候卖出，投资标的是深圳成指。

根据以上两张图表可以看到，除了在2002年1月至2003年3月收益率较小以外，其他四个时间段内都收益颇丰。

M1定买卖”恐怕并非万能

该研究员认为， M1同M2相比，对物价更为敏感，根据以往的经验，当M1增速低于10%时，中国的通缩压力就极为明显，而当M1增速超过20%时，通胀的压力就开始显现，因此M1增速往往成为决定货币政策的重要指标之一。

按照这个逻辑，目前中国的M1增速已经连续5个月超过20%，10月份更是超过30%，因此面对潜在的通胀压力，中国央行将有可能很快对货币增速进行调控，目前中国股市的风险已经很大了。

一种在某个阶段有效的投资方式也会因为投资环境和条件的改变而有不同效果的，当前的经济和股市环境和过去十年来相比有着显著的差别。因此“M1定买卖”在当前这个特殊环境下能否继续有效值得商榷。

2008 年的金融危机是全球性的，在危机时期各国政府向市场注入资金的规模远远超出了历史平均水平。在经济回暖时期，大量流动性开始活跃起来。以中国为例，M1增速在过去10年间没有明显超越过20%，但今年从6月份开始，M1增速已经连续5个月超过20%，10月份达到了32.03%。如果按照以往的经验，如此高的M1增速可能早已导致中国央行出台明显的紧缩措施，但到目前为止，央行回收流动性的力度只能说是温和的。

中国央行之所以没有明显紧缩流动性，主要还是由于目前经济回暖的趋势还未完全稳固，过早紧缩流动性可能会扼杀刚刚复苏的经济。在经济回暖的关键时刻，中国政府和央行可能保持以谨慎和灵活的方针来调整政策，因此央行判断通胀的依据仍可能以CPI这种同步指标为主，而中国10月份CPI同比增速仍然是负值。另外，危机时期中国政府实施的各项强有力的政策所产生的惯性可能使得政策逆向调控难度加大。

总的来看，“M1定买卖”可能更适合在经济大致平稳阶段应用，而特殊时期的效果是有待验证的，这很大程度上取决于政府政策调控的决心和手段。

狭义货币(M1)与广义货币(M2)

国际上大致的划分是：

· 狭义货币（M1）=流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）

· 广义货币（M2）=M1+储蓄存款（包括活期储蓄存款和定期储蓄存款）

另外还有M3=M2+其他短期流动资产（如：国库券、银行承兑汇票、商业票据等）

我国现行对货币层次的划分是：

· M0=流通中现金

· 狭义货币（M1）=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款

· 广义货币（M2）=M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金

另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等；

其中，M2减M1是准货币 （Quasi-money），M3是根据金融工具的不断创新而设置的。

M1反映着经济中的现实购买力 ；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力 。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。 中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。

月份	M0 数量(亿元)	M0 同比增长	M1 数量(亿元)	M1 同比增长	M2 数量(亿元)	M2 同比增长
2017年9月	69700.00	7.2	517900.00	14.0	1655700.00	9.2
2017年8月	67600.00	6.5	518100.00	14.0	1645200.00	8.9
2017年7月	67100.00	6.1	510500.00	15.3	1629000.00	9.2
2017年6月	67000.00	6.6	510200.00	15.0	1631300.00	9.4
2017年5月	67300.00	7.3	496400.00	17.0	1601400.00	9.6
2017年4月	68400.00	6.2	490200.00	18.5	1596300.00	10.5
2017年3月	68600.00	6.1	488800.00	18.8	1599600.00	10.6
2017年2月	71700.00	3.3	476500.00	21.4	1582900.00	11.1
2017年1月	86600.00	19.4	472500.00	14.5	1575900.00	11.3
2016年12月	68300.00	8.1	486600.00	21.4	1550100.00	11.3
2016年11月	64900.00	7.6	475400.00	22.7	1530400.00	11.4
2016年10月	64200.00	7.2	465400.00	23.9	1519500.00	11.6
2016年9月	65100.00	6.6	454300.00	24.7	1516400.00	11.5
2016年8月	63500.00	7.4	454500.00	25.3	1511000.00	11.4
2016年7月	63300.00	7.2	442900.00	25.4	1491600.00	10.2
2016年6月	62800.00	7.2	443600.00	24.6	1490500.00	11.8
2016年5月	62800.00	6.3	424300.00	23.7	1461700.00	11.8
2016年4月	64400.00	6.0	413500.00	22.9	1445200.00	12.8
2016年3月	64700.00	4.4	411600.00	22.1	1446200.00	13.4
2016年2月	69400.00	-4.8	392500.00	17.4	1424600.00	13.3
2016年1月	72500.00	15.1	412700.00	18.6	1416300.00	14.0
2015年12月	63200.00	4.9	401000.00	15.2	1392300.00	13.3
2015年11月	60300.00	3.2	387600.00	15.7	1374000.00	13.7
2015年10月	59900.48	3.8	375806.45	14.0	1361020.70	13.5
2015年9月	61022.97	3.7	364416.90	11.4	1359824.06	13.1
2015年8月	59061.79	1.8	362793.73	9.3	1356907.98	13.3
2015年7月	59010.71	2.9	353122.19	6.6	1353210.92	13.3
2015年6月	58604.26	2.9	356082.86	4.3	1333375.36	11.8
2015年5月	59075.97	1.8	343085.86	4.7	1307357.63	10.8
2015年4月	60772.46	3.7	336388.24	3.7	1280779.14	10.1
2015年3月	61949.81	6.2	337210.52	2.9	1275332.78	11.6
2015年2月	72896.19	17.0	334439.22	5.6	1257380.48	12.5
2015年1月	63040.51	-17.6	348109.50	10.6	1242710.22	10.8
2014年12月	60259.53	2.9	348056.41	3.2	1228374.81	12.2
2014年11月	58438.53	3.5	335114.13	3.2	1208605.95	12.3
2014年10月	57691.64	3.8	329617.73	3.2	1199236.31	12.6
2014年9月	58844.99	4.2	327220.21	4.8	1202051.41	12.9
2014年8月	57997.61	5.6	332023.23	5.7	1197499.08	12.8
2014年7月	57346.5	5.4	331347.32	6.7	1194249.24	13.5
2014年6月	56951.05	5.3	341487.45	8.9	1209587.2	14.7
2014年5月	58051.11	6.7	327839.56	5.7	1182293.96	13.4
2014年4月	58615.54	5.4	324482.52	5.5	1168812.67	13.2
2014年3月	58329.3	5.2	327683.74	5.4	1160687.38	12.1
2014年2月	62320.95	3.3	316625.11	6.9	1131760.83	13.3
2014年1月	76488.6	22.5	314900.55	1.2	1123521.21	13.2
2013年12月	58574.44	7.1	337291.05	9.3	1106524.98	13.6
2013年11月	56441.27	7.7	324821.92	9.4	1079257.06	14.2
2013年10月	55595.72	8.0	319509.38	8.9	1070242.17	14.3
2013年09月	56492.53	5.7	312330.34	8.9	1077379.16	14.2
2013年08月	54925.35	9.3	314085.91	9.9	1061256.43	14.7
2013年07月	54412.78	9.5	310596.46	9.7	1052212.34	14.5
2013年06月	54063.91	9.9	313499.82	9.1	1054403.69	14.0
2013年05月	54431.39	10.8	310204.48	11.3	1042169.16	15.8
2013年04月	55607.15	10.8	307648.42	11.9	1032551.9	16.1
2013年03月	55460.52	12.4	310898.29	11.9	1035858.37	15.7
2013年02月	60313.65	17.2	296103.24	9.5	998600.83	15.2
2013年01月	62449.63	4.4	311228.55	15.3	992129.25	15.9
2012年12月	54659.77	7.7	308664.23	6.5	974148.8	13.8
2012年11月	52392.12	10.7	296883	5.5	944832.4	13.9
2012年10月	51467.71	10.5	293309.78	6.1	936404.28	14.1
2012年9月	53433.49	13.3	286788.21	7.3	943688.75	14.8
2012年8月	50235.06	9.7	285739.27	4.5	924894.59	13.5
2012年7月	49705.85	10.0	283090.68	4.6	919072.4	13.9
2012年6月	49284.64	10.8	287526.17	4.7	924991.2	13.6
2012年5月	49039.72	10.0	278656.31	3.5	900048.77	13.2
2012年4月	50199.32	10.4	274983.82	3.1	889604.04	12.8
2012年3月	49595.74	10.6	277998.11	4.4	895565.50	13.4
2012年2月	51448.78	8.8	270312.11	4.3	867171.42	13
2012年1月	59820.72	3.0	270010.40	3.1	855898.89	12.4
2011年12月	50748.46	13.8	289847.70	7.9	851590.90	13.6
2011年11月	47317.26	12	281416.37	7.8	825493.94	12.7
2011年10月	46579.39	11.9	276552.67	8.4	816829.25	12.9
2011年9月	47145.29	12.7	267193.16	8.9	787406.2	13
2011年8月	45775.29	14.7	273393.77	11.2	780852.30	13.5
2011年7月	45183.1	14.3	270545.65	11.6	772923.65	14.7
2011年6月	44477.8	14.36	274662.57	13.05	780820.85	15.85
2011年5月	44602.83	15.4	269289.63	12.7	763409.22	15.1
2011年4月	45489.03	14.7	266766.91	12.9	757384.56	15.3
2011年3月	44845.22	14.8	266255.48	15	758130.88	16.6
2011年2月	47270.24	10.3	259200.5	14.5	736130.86	15.7
2011年1月	58063.94	42.5	261765.01	13.6	733884.83	17.2
2010年12月	44628.17	16.7	266621.54	21.2	725851.79	19.7
2010年11月	42252.16	16.3	259420.32	22.1	710339.03	19.5
2010年10月	41646.21	16.6	253313.17	22.1	699776.74	19.3
2010年9月	41854.41	13.8	243821.9	20.9	696471.5	19
2010年8月	39922.76	16	244334.55	21.9	687502.15	19.2
2010年7月	39543.16	15.5	240664.07	22.9	674051.48	17.6
2010年6月	38904.85	15.7	240580	24.6	673921.72	18.5
2010年5月	38652.97	15.2	236497.88	29.9	663351.37	21
2010年4月	39657.54	15.76	233909.76	31.25	656561.22	21.48
2010年3月	39080.58	15.81	229397.93	29.94	649947.46	22.5
2010年2月	42865.79	21.98	224286.95	34.99	636072.26	25.52
2010年1月	40758.58	-0.79	229588.98	38.96	625609.29	25.98
2009年12月	38245.97	11.77	220004.47	32.35	606223.55	27.68
2009年11月	36343.86	14.99	212493.2	34.64	594604.72	29.64
2009年10月	35730.23	14.09	207545.74	32.03	586643.29	29.46
2009年9月	36787.89	15.96	201708.14	29.51	585405.34	29.31
2009年8月	34406.62	11.52	200394.83	27.73	576698.95	28.48
2009年7月	34239.3	11.58	195889.27	26.39	573102.85	28.39
2009年6月	33640.98	11.46	193138.15	24.75	568916.2	28.38
2009年5月	33559.52	11.24	182025.58	18.7	548263.51	25.68
2009年4月	34257.27	11.26	178213.57	17.48	540481.21	25.89
2009年3月	33746.42	10.89	176541.13	17.02	530626.71	25.43
2009年2月	35141.64	8.28	166149.6	10.64	506708.07	20.35
2009年1月	41082.37	12.02	165214.34	6.68	496135.31	18.74
2008年12月	34218.96	12.81	166217.13	8.98	475166.6	17.79
2008年11月	31607.36	9.04	157826.63	6.63	458644.66	14.73
2008年10月	31317.84	10.59	157194.36	8.67	453133.32	14.95
2008年9月	31724.88	9.28	155748.97	9.23	452898.71	15.21
2008年8月	30851.62	10.89	156889.92	11.27	448846.68	15.92
2008年7月	30687.19	12.3	154992.44	13.77	446362.17	16.28
2008年6月	30181.32	12.28	154820.15	13.97	443141.02	17.29
2008年5月	30169.3	12.88	153344.75	17.71	436221.6	17.99
2008年4月	30789.61	10.7	151694.91	18.81	429313.72	16.88
2008年3月	30433.07	11.12	150867.47	17.97	423054.53	16.19
2008年2月	32454.47	5.96	150177.88	18.95	421037.84	17.39
2008年1月	36673.15	31.21	154872.59	20.54	417846.17	18.88
2007年12月	30334.32	12.05	152519.17	21.02	403401.3	16.73
2007年11月	28987.92	13.56	148009.82	21.67	399757.91	18.45
2007年10月	28317.78	13.43	144649.33	22.21	394204.17	18.47
2007年9月	29030.58	13.01	142591.57	22.07	393098.91	18.45
2007年8月	27822.39	15.04	140993.21	22.77	387205.04	18.09
2007年7月	27326.26	15.05	136237.43	20.94	383884.88	18.48
2007年6月	26881.09	14.54	135847.4	20.92	377832.15	17.06
2007年5月	26727.97	13.9	130275.8	19.28	369718.15	16.74
2007年4月	27813.88	15.14	127678.33	20.01	367326.45	17.09
2007年3月	27387.95	16.68	127881.31	19.81	364104.66	17.27
2007年2月	30627.93	25.1	126258.08	20.99	358659.25	17.78
2007年1月	27949.13	-4.64	128484.06	19.8	351498.77	15.79
2006年12月	27072.62	12.65	126028.05	17.48	345577.91	16.94
2006年11月	25527.25	13.91	121644.95	16.83	337504.15	15.45
2006年10月	24964.16	13.56	118359.96	16.32	332747.17	15.7
2006年9月	25687.38	15.3	116814.1	15.7	331865.36	16.8
2006年8月	24185.36	13.3	114845.67	15.6	327885.67	17.9
2006年7月	23752.59	12.2	112653.04	15.3	324010.76	18.4
2006年6月	23469.08	12.57	112342.36	13.94	322756.35	17.03
2006年5月	23465.32	12.75	109219.22	14.01	316709.81	19.05
2006年4月	24155.73	11.49	106389.11	12.47	313702.34	17.49
2006年3月	23472.03	10.5	106737.08	12.7	310490.65	18.8
2006年2月	24482.02	8	104357.08	12.4	304516.27	18.8
2006年1月	29310.37	22.05	107250.68	10.63	303571.65	19.21
2005年12月	24031.67	11.94	107278.57	11.78	298755.48	17.57
2005年11月	22409.39	10.89	104125.78	12.71	292350.39	18.3
2005年10月	21982.98	9.04	101751.98	12.08	287591.61	17.99
2005年9月	22272.92	8.52	100964	11.64	287438.27	17.92
2005年8月	21351.56	9.39	99377.7	11.5	281288.22	17.34
2005年7月	21171.2	11.14	97674.1	12.55	276966.28	17.94
2005年6月	20848.76	9.63	98601.25	11.25	275785.53	15.67
2005年5月	20811.59	9.3	95802.01	10.4	269240.49	14.6
2005年4月	21666.56	9	94593.72	10	266992.66	14.1
2005年3月	21238.95	10.06	94743.19	10.4	264588.94	14.22
2005年2月	22667.97	13.95	92814.95	11.08	259357.29	14.23
2005年1月	24015.41	7.75	97079.03	15.32	257708.47	14.13