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转载：A股见底的前提条件
---------李蓓：企业盈利快速下滑才是A股见底的前提条件
看多A股，必须要有一个利率下行的过程，
这个利率不是央行的基准利率，七天回购利率，
而是广谱利率的下行，比如加权平均贷款利率，非标利率，民间融资利率等，
这些利率代表实体经济私营部门的资金利率，
非标利率到目前为止还在今年的最高点附近。
伴随着最后一段经济触底，大家对资金的需求下降，广谱利率水平就会下来了，
历史上见大底时，工业企业利润或A股上市公司的盈利扣掉银行和石化都是负增长的，
现在企业盈利下滑最厉害的时段还没到，三季度还有5%的增长。
中国股市价格的波动，25%是企业盈利波动，75%是估值水平PE的波动，
从流动性和风险偏好去看估值水平，才是A股的关键。
而美国正好相反，是靠盈利选公司。
熊市大底，第一个底是流动性底，经济还没见底，流动性已改善，大家预期也有所改善，
这时大股票是不涨的，尤其白马是不涨的，要买中证500，
第二个底是盈利见底。大家共振上涨，可以一起买，包括沪深300和中证500。
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发表于 2018-11-12 15:41
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