通过研发看成长

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通过研发看成长

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：策略帮、 浏览：14570 回复：0

研发费用的高低往往代表着公司的成长性，大量的成长股出自高额研发费用的公司。如科技股需要大量的投入研发费用不断革新才能领先形成差异化竞争优势，科技股由于更新换代快，研发成为了其持续生存的必要项目，优秀的科技公司往往具备颠覆行业改变现状的特征，其结果是推动社会的进步；而医药股则是需要大量的投入研发费用用以研发新药，研发一个创新药更是需要十年时间，不断投入资金用以新药研发，不过好在一旦创新药研发成功将为其带来专利权的护城河，独享新药的利润空间。

对于企业的研发项目我们需要对其可行性进行判断，了解研发项目的市场空间及前景，分析行业的竞争状况，以及与竞争对手相比公司是否具备差异化优势，公司的研发项目在行业是否具备差异化，形成独树一帜的竞争优势，将决定公司后续研发成功获取的行内蛋糕大小。有关研发项目的相关信息，我们可以通过券商研报等途径进行获取。

企业的研发费用以是否形成无形资产为标准，划分为费用化和资本化两种方式加计扣除。可资本化可不资本化的情况下，选择高费用化比例的公司显示了更加坦诚和财务谨慎性处理的倾向。越是喜欢利用资本化这个“合法调控手段”来灵活处理的，越要对公司的置信度降低。资本化给了管理层更大的选择权，也就给财务报表增加了调节的空间。实践中很多资本化是为了财务报表好看。因为资本化支出可以把早期投入均摊到后面很多年去，从财务上看，早期支出减少了，后面几年的支出增加了，早期的财务报表会更好看。有时候管理层为了自己的短期利益会做大利润，研发投入资本化就是很好个工具。费用的资本化是一个很隐蔽又对财务信息扭曲很大的造假方式，值得高度重视。