消费下的市场

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消费下的市场

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文章来源：策略帮

消费下的市场

从美、欧、日可看出国外居民消费占GDP比重均高于中国。美国消费占GDP比重维持在85%至90%之间，欧盟消费占GDP比重约为80%，日本占76.3%。相比海外主要经济体来看，我国消费占GDP的比重较低，相对国外居民消费占GDP比重，我国消费占GDP的比重具备较大的提升空间。

从中国消费同比变化上看，国内消费增速已位临历史低速增长区间，如今我们虽看到国内相关政策试图抑制房价的大幅上涨，以及相关减税政策出台，目的就是为了提振消费支出，抑制房价杠杆对消费支出减弱的影响。

但面对国内高杠杆下的去杠杆，M1、M2增速持续下滑，加之房价与减税力度不足，目前仍不见拐点，市场还需要中长期时间去修复，或者更为宽松的政策出台。

短期随着市场临近长假双节，市场流动性也会持续维持低迷，预计节前市场大概率主要以弱势震荡展开行情。

【公司一角（每日截取图文数据分享量化初池的公司，不构成推荐理由）】

个股跟踪:

300529健帆生物：于2018年8月7日首次点评

自策略帮点评分享健帆生物以来，公司一共迎来了两轮的机构投资者调研活动，从参与调研单位可以看出，两次调研机构单位的数目都众多，而并非单一少量的券商调研。并且公告根据业务发展需要，同意公司在北京设立分公司。北京是健帆营收最多的地方，几乎每一家大医院都用健帆的产品。公司在北京设立分公司，有助于公司充分利用首都区位优势，吸引高素质人才，进一步增强公司的销售与研发实力，扩大公司影响力。

调研内容亮点挖掘：

（1）7月份公司在厦门发布由陈香美院士组织的RCT多中心临床研究成果，证实了血液透析联合灌流的治疗优势，具有国际领先地位和学术权威性，将为公司拓展海内外市场提供长足动力。

（2）公司将立足血液净化领域，精耕国内血液净化市场，拓展重症肝病、心外科手术等新增长点市场发展，推动HA130产品疗程化使用，快速扩张海外市场；同时借助资本市场，寻找优质并购标的，以扩充产品线、增强技术实力，同时借助相互保险平台力量，布局医疗健康产业，打造具有健帆特色的多位一体的血液净化全价值链，实现集团化、品牌化、多元化发展，成为世界一流的高科技医疗技术企业集团。

（3）公司暂不考虑对同行业的并购，因为跟健帆相比很多同行的技术相对是落后的，且目前竞争没有到白热化的阶段，不需要通过并购减少竞争者数量，良性竞争有利于行业发展。未来如果有越来越多的企业做灌流器，将是这个产业的福音，将不断督促健帆的发展。公司对行业竞争态度是开明的，希望大家一起把蛋糕越做越大，互利共赢。

（4）肝病领域是类似肾病领域的第二个业绩爆发点，基于这个考虑，公司将采取的措施主要下面三个方面，第一是迅速扩增团队，从年初到现在肝病领域团队人数已经翻了两倍多，公司设置肝病领域的省区经理，每个省份都有学术专员对医院进行操作技术的指导，同时在患者的选择上更加细致，对患者更加负责。第二，公司采取高举高打策略，与北京佑安等医院合作，计划未来在全国每个地级市建立肝病中心；第三， 通过做DPMAS多中心研究，寻找更有利的循证医学证据，该研究主要由李兰娟院士牵头。

（5）因为欧美与日本有非常好的水处理条件，所以在尿毒症领域多使用高通透析，但对于现阶段中国的国情来讲，高通量透析不适宜广泛推广，因为中国很多医院的水处理条件完全达不到高通透析的要求，同时不是每一家医院都能够开展高通量透析，高通量透析对水质要求非常高，医院需要拆资数百万购买双级反渗水处理系统，而低通量透析使用的一级反渗透水处理系统只有几十万。并且陈香美院士牵头的RCT研究表明，健帆HA130血液灌流联合低通量透析具有优于高通量透析的疗效，为临床提供一种简单可行的血液净化治疗模式。公司的灌流技术可以提高尿毒症患者的透析质量，极大提高患者生活质量。

（6）目前公司现有700多销售人员，而海外只有十多个销售人员。海外市场上公司会加大投入，但在一段时间内，海外市场还很难追上国内市场，但公司相信海外市场会在未来发展壮大成为国内一样大的市场，甚至是超过国内的市场。但在此之前，海外市场是公司整个营销的有益补充，一个新的增长点。

健帆生物投资逻辑轮廓：1、尿毒症领域市场空间广阔，渗透率提升空间巨大；2、肝病市场渗透率极低，产品高速增长；3、低通量血液透析联合灌流优于高通量透析，生产技术领先国内同行5年以上，媲美欧美日外资企业。

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