卓越推：海通证券(600837)

charles4416

卓越推：海通证券(600837)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：charles4416 浏览：1320 回复：0

海通证券(600837)

核心推荐理由：

1、资管业务积极转型。在行业去通道、降杠杆的背景下，公司主动压缩通道业务规模，业务全面向主动管理转型，收入、利润均实现较快幅度的增长，经营稳健度不断提升。截至2017年末，海通资管公司管理规模3,273亿元，主动管理规模稳步提升，集合类产品投资业绩排名位于同类产品前24%。公司资产管理业务2017年实现收入23.10亿元，同比增加28.32%。

2、直投、租赁贡献度增加。2017年公司直投业务对公司贡献度进一步提升，直投业务2017年实现利润总额21.78亿元，占公司利润总额的比例为16.90%。融资租赁业务方面，海通恒信2017年实现利润总额15.62亿元，占公司利润总额的比例为12.12%。值得一提的是，公司的集团化战略取得了显著的成效，子公司实现收入178.22亿元，占比60%。

3、海外业务业绩出色。公司通过收购并整合海通国际证券、海通银行，设立自贸区分公司，建立了业内领先的国际业务平台。海通国际证券继续保持在香港中资证券机构中的龙头地位。2017年，海通国际证券投行业务继续保持领先，股权融资金额排名在港中资投行第一；中国离岸债券发行数量排名全体投行第一。

盈利预测和投资评级：我们预测公司2018-2020年EPS分别为0.81元、0.90元和0.96元，维持公司“增持”评级。

风险提示：交易量持续下跌风险和自营业务的波动性；业务违规被监管处罚的风险。