美联储缩表加快!港股250天均线能否守住?

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美联储缩表加快!港股250天均线能否守住?

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：siulunggann 浏览：22251 回复：2

笔者:刘君明(江恩小龙)

美联储缩表加快!港股250天均线能否守住?

一直以来美国自量化宽松以来，出现了持续十年的牛市。但2017年年中，美国宣导缩表。在2008年金融危机之前，联储局资产负债表规模不到9,000亿美元，联储局推QE（量化宽松）向市场注资，透过公开市场操作买入美国长短国债、按揭抵押债券（MBS）和其他商业机构发行金融资产，令资产负债表扩张，规模从金融海啸前约9,000亿美元膨胀至现时约4.5万亿美元（约35.2万亿港元）。所谓「缩表」，就是要将4.5万亿美元的资产降低，回收市场巨大流动性。

                                

按当局早前披露的缩表计划，首先将到期债券再投资规模每月减少100亿美元，当中美债及按揭证券分别占60亿及40亿美元，之后逐季以同等幅度递增，直至每月缩减规模达到500亿美元。

今年美元大幅上升，及加息因素下全球新兴市场大跌。近日亚洲股市惨烈，菲律宾股市自1月以来已下跌22%。今年以来，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国、中国台湾等国家和地区的股票市场撤出资金已达190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金外逃速度。同时如上图，美国的标普500指数跟美联储的资产负债表也走势也非常的同步。所以我们必须了解美国缩表的情况。

首先下图是美联储持有的 美国长短国债的图表，由2017年10月开始到2018年5月31日那个星期计，美联储由USD2,465,727,000,000减至USD2,387,103,000,000。因为为期7个月，即每个月约100亿美元，比之前公布的60亿为高。

   

其次为按揭抵押债券(MBS)，因为MBS 支付不同于一般债券的特殊性，有时减债的传递，会出现2-3 个月的延迟，才能真正反映在资产负债表上。由2017年10月计到2018年5月，共减少约480亿美元。即每月减少约68亿。

   

同时在1月份美联储那个月突然再加快缩表，12 月 27 日的资产负债表显示，联准会有 2.454 兆美元的公债，1月31 日，公债将减低至2.436 兆美元，代表过去1 个月，Fed缩减公债达180 亿美元，超过目标值120 亿美元。

那表示美国一个月大约缩表为160亿元，比公布的100亿为快。而且按原先公告，缩表会逐季以同等幅度递增。即美国缩表会愈来愈快。而新兴市场的股，汇，债已经三杀大跌，

   

回顾1997年，当时泰国首先出事，之后波及其他周边的国家。当时经济及外汇储备比较好的亚洲四小龙，如台湾，新加坡及香港等都不能受免。

泰币及印尼盾在1997年5月出事(如上图)，恒指或因资金从这些国家套现流入，之后再因问题恶化在同年1997年8月见顶，10月正式发生问题。所以笔者认为一旦今年新兴市场出事，香港很难不会受到波及。

上证指数本轮回调相信在2850有一定支持。如果这支持守不到，下一个支持位在2765/2680见 。下一个江恩转势日在6月25日，不排除6月25日试高点后再回调。

在香港讨论得最多是250天均线能不能守住，因为250天均线是香港重要的牛熊分界线。目前在29302，但EMA的250均线仍然未跌穿。笔者预期恒指一旦跌穿29160点，即2月份的底点，恒指应会挑战28100点至26000点。笔者认为恒指跌势已成，250天线应该会跌穿，留6月25日的江恩转势日吧。

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