中新赛克(002912)：网络可视化龙头，发力后端&海外市场拓展成长空间

卡西利亚雪小糕

中新赛克(002912)：网络可视化龙头，发力后端&海外市场拓展成长空间

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：卡西利亚雪小糕 浏览：1324 回复：0

1.中新赛克是国内领先的网络可视化基础架构提供商，在网安等细分市场的占有较高的市占率，公司目前的产品主要包括网络可视化基础架构产品、网络内容安全产品和大数据运营产品。

2.信息安全与数据运营的基础，网络可视化成长潜力值得期待。网络可视化类似数据空间的“岗哨”，对网络数据进行采集，并将有用信息进行可视化处理后传递给最终用户，下游需求主要来自于政府、运营商以及大型企业等，监管部门主要包括公安部、工信部、国安局等。网络可视化市场的驱动力主要为1）政府采购、2）数据流量增长、3）协议及通信制式的升级。竞争格局方面，全球及国内网络可视化设备市场均呈寡头垄断格局，市占率前三厂商瓜分了超过60%的份额。相比于网络资源较为接近的北美地区，国内市场未来具备较高的增长空间，特别是运营商和企业市场更具增长潜力。

3.渠道&技术打造核心竞争力，发力新产品及海外市场长期成长值得期待。网络可视化市场对产品性能、可靠性的严苛要求使得进入门槛较高，中新赛克凭借先发优势&渠道优势使得市场份额位于领先地位，同时公司强劲的订单斩获能力已为公司储备了约4.7亿元未结算订单，业绩增长的确定性较高。公司持续增加研发投入增强核心竞争力，产品线亦不断丰富：大数据运营产品方面，公司目前大数据运营产品已经在教育、金融、审计等行业进行推广，客户类型不断增长。网络内容安全产品方面，公司深耕前景较为明朗的海外市场，海外业务占比有望持续提升。通过将产品不断向后端拓展、客户类型向企业和运营商渗透，中新赛克的长期成长前景值得期待。

4.盈利预测与投资建议：我们预计公司2018~2020年可实现的归母净利润分别为1.80亿元、2.50亿元和3.50亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

5.风险提示：产品需求下降的风险；市场竞争加剧的风险；