【伊人的果园第十季】——在水一方。。。

tigerfun

白马疯涨的背后是消费升级



消费升级是不可逆的趋势洪流。。。
一、

在融创的业绩说明会上，孙宏斌谈到投资乐视，不禁挥泪。“在投资乐视之前，我这辈子已经没什么遗憾了。但在投资乐视之后，如果不把这个公司搞好，我这辈子就真的有遗憾了。”

有人调侃说大佬被套哭了，割肉吧。奈何开弓没有回头箭。

孙总想绝地反击，第一战是更换新乐视的打法，以新的互联网电视为核心。不和BAT竞争做视频，在自己的领域维持优势。作为乐视帝国的拳头产品，超级电视的会员服务与裸机一体的产品售卖被越来越多的消费者接受。孙总对互联网电视的信心来源于时代：

消费升级是不可逆的趋势洪流。

从哇哈哈瓶装水上王力宏保持了十年的笑容，到现在依云矿泉水简约瓶身的逼格；

从充满被监视感的超市，到现在盒马鲜生、无人零售店的自如；

从下班回家阴森空荡的房间，到归途地铁上就能开启的暖气和音箱。

消费升级不是一蹴而就，而是在产品迭代中悄无声息地就把我们吞没。等我们幡然醒悟，已经置身于一个与五年前完全不同的时代。

消费者受益于生活品质提升，而企业，受益于业绩暴增带来的死而复生。

二、

白酒长牛就是消费升级带来的必然。

拿中高端白酒来说，飞天茅台、五粮液这些白酒动辄上千的价格早就不是阻碍市井小民品尝的桎梏。在春节、端午这些节假日里，白酒已然成为另一种流通货币——送钱太俗、送礼无用，送酒总归不会错。

白酒类成长股从估值修复，延伸到了对未来的期望溢价，三季度茅台、五粮液等业绩增速保持在25%~30%之间。哪怕刻意藏住利润，茅台的顶在哪里，也已经没有人敢妄下定论。有一句价投圈的老梗：幸亏不能做空个股，否则多少基金将因做空茅台而清盘。



“等贵州茅台跌下来就买。”这是03年股民的心声。

这一等就是十四年。

三、

吃饱喝足的下一步，是创造。黑科技走进生活场景，才真正拉开消费升级的大幕。

有人说消费升级把老传统都升没了，不能怪人们喜新厌旧，谁不希望自己回到家有放好的洗澡水、舒适的室温和热好的饭菜？这些都能在归途的地铁上用手机预设好。手机除了聊天、玩游戏这些传统功能，已经在物联时代变得更加难以脱手，一机掌控生活的感觉承包了大多数人心中的控制欲。离了父母能活、离了朋友能活，离了手机试试？



好不容易微博刷累了挣脱手机，往沙发上一瘫，看电视呗，还是逃不开屏幕的魔爪。未来所有的生活场景，再没任何东西能比屏幕更占用目光停留的时间，从清晨醒来、到上班、到回家休息，不过是在手机、电脑、电视屏幕之间来回切换罢了。由此引出——

面板是未来的应用场景的主战场。

中国在这场无声硝烟里没有先发优势，正如前两天刷爆朋友圈的《内存的战争》所述，科技类产品的市场之争历来属于美日韩，充其量杀入一两只欧洲的黑马，中国相关产业没有上牌桌凑热闹的资格。

面对消费升级的时代风口，难道又平白让出赛道，重蹈过去几十年技术被压制的耻辱？

好在这一次中国人没有认怂。京东方出手了。



彼时京东方还是个烂摊子，过去的八年里问题缠身，内部管理制度紊乱，股价被市场打落谷底，800亿的市值都有人嫌太贵了。有位挚友当时作为管理咨询顾问临时被抽调过去，我问他关于一年前京东方的印象，得到四个字：一团乱麻。

逆袭发生在16年底，消费升级拯救了这家命悬一线的国产面板龙头。人们一天中沉浸的三种屏幕发生需求巨变，消费者们呼唤着更轻薄、更饱满、更震撼的产品，小米（手机）、联想（笔记本）、海信（电视）纷纷加入产品迭代的竞赛，作为“武器供应商”的京东方赚得盆满钵满，大量订单如雪花般从全国四面八方过来。

哪怕管理团队依旧混乱、扩张的生产线还没发挥作用，但时代的洪流太过强大，各种缺陷在大势面前不值一提。对产品迭代的新需求既刺激了下游终端产业的蓬勃发展，也将京东方从悬崖边缘拉回。

但如果没有08年的决策，京东方就要与面板龙头失之交臂，更不会有如今一枝独秀的盛景。

四、

韩国的三星在97年金融危机中，通过反周期战略，逆势扩大产能，以伤敌一千自损一千二的搏命态势挤垮对手，确认了韩国面板行业在世界的寡头垄断地位。

到了08年，金融危机再次爆发，这次三星扛不住了。放慢扩张脚步也无法拖延亏损的速度。正是这次全球面板行业的低谷期，给大陆工业带来了望其项背的机会。08年底，京东方为首的大陆面板企业吹响了进攻的号角。

如果说三星的背后有韩国政府的鼎力支持，那么京东方比之只强不弱，背后站着国资委。

08、09年，连三星都站不稳的面板衰弱期里，京东方亏损一度高达10亿，旧的生产线还没盈利，新的300亿项目又放出风声，股吧里面每天都有人狂喷：京东方这是想圈钱想疯了吧，亏成狗了还在疯狂扩产能。在这段最艰难的时间里，亏损窟窿大多是政府给填上的。京东方的投产在当时，除了盈利目的之外，更代表国产面板反超的信仰。明面上是企业间的争夺，暗地里是国家间的角力。

然而京东方的亏损势头一眼望不到边，阿斗短时间内扶不起来，只好人为给它创造生存空间。10年，国家叫停大量外资企业在华的面板生产线，唯独放出一条生路给国企，京东方是这类受益企业的代表。不能怪政府做得绝，如若不加以限制，会延续外资企业“赚钱-研发出更好产品-赚钱”的正循环，国产商品没有活路。国内外在汽车和电脑等产业都发生过类似的强制替代，只不过名目不一样罢了。外企们求爷爷告奶奶想恢复生产，得到的是默不作声，实在被骚扰得烦了，派个审核组下去一趟，转眼又是石沉大海。

在竞争对手被限死的情况下，京东方为代表的国产面板企业依旧不给力，因为有一样东西国资委提供不了，也是高端制造企业面临最大的瓶颈——技术。

技术存在于人才的脑子里，有人才就有技术。领导们拍脑袋想出的方法很理想：去三星挖！

然而现实是骨感的。实际行动后才发现，三星是非常强大的家族企业。在韩国人的心中，能到三星工作，是至高荣幸的事，其内部管理相当复杂。通俗点讲就是，挖不到牛人。即使挖到牛人，也完不成关键技术的产出。毕竟三星的技术是整个民族的积淀，国企卯足了劲也就挖来十多个漏网之鱼，形不成一套完整的技术链条。

这一尴尬处境直到三星主动伸出手才得以缓解。因为产品到中国空运成本过高，水运又太慢，所以在大陆合作建厂是三星的最优选择。当时耗资70亿美元建立的闪存芯片工厂最终落在西安，顺便送了大大一份豪礼。

划开了这条口子，京东方开始师夷长技以制夷的路。

13年，三星和京东方共同筹建oled5.5代线。双方各出资50%，技术还是人家的，在合作过程中学管理经验，吸收一些边缘技术。

15年，京东方从原材料全部依靠进口的小屏国产化战略起步，到开始介入8k高端屏的切割，盈利能力尚未体现，但市场的占有率已经飞快爬升。

换句话说：亏钱，赚市场，赚技术。

17年，消费升级的狂潮逼着沿途产业链要赚钱，连京东方这种盈利能力萎靡这么多年的阿斗都被撑开钱袋强行往里灌金子。被诟病已久的京东方A，前三季度净利润打出了64.75亿，增长了45倍。

虽然名头上挂着好几样世界市场占有率第一，但京东方的前景并没有券商研报里鼓吹的那么乐观。

2015-2016两年时间，三星陆续关闭了7代LCD（液晶屏）产业链，资源配置向AMOLED（魔丽屏，被誉为下一代显示技术）倾斜，并且产能跃居世界前列。

而京东方在LCD的道路上才刚起步没多久，还在捡别人逐渐放弃的产品玩。在未来主要风口的AMOLED配置上完全无法与三星匹敌，后者的世界市场占有率是90%，京东方与全世界剩余企业共同瓜分那可怜的10%，而我们已经在为这个零头欢呼雀跃，鼓吹着要把京东方打造成5000亿市值的航母了。

真正的航母，三星还在埋头前行，我们当下唯一值得庆幸的是，三星和我们一样，都不具备Tokki蒸镀设备（iPhone屏幕指定机器）的自主研发能力，这么来看，这场技术角逐到最后，手握Tokki的日本佳能才是人生赢家。

“三星你不是很牛吗？还不是跟我一样要从别国进口设备哈哈哈哈哈哈。”

笑着笑着，怎么就笑出了眼泪。

五、

面板之后，下一个消费升级的战场在哪？文章开头孙大佬为了解套而捣鼓的超级电视或许反映出了未来的某种趋势。乐视如果和BAT 三大巨头 联手，会给电视业务带来多大的科技色彩？

消费升级的进一步推演让人细思恐极。电视被人工智能赋予思考能力后，会不会觉得电视机前的人类很愚蠢？我们的一颦一笑都被记录，被模仿，被解读，直到，被颠覆。也许又是下一个五年，我们望着电视上的传感器才幡然醒悟——

你在看电视，电视也在看你。

TonyJiang

果园高手们重阳节快乐．

小小龙国

刘鹤：我感到了真正的危机，中国要建一道防火墙



当我看到美联储不断降息和对金融体系注入大量资金之后，我感到了真正的危机，因为挽救的对象是本应受到惩罚的不道德行为。在全球化曲折发展的形势下，中国的确要建立起一道安全的防火墙，这就是真正扩大内需，稳步提高中等收入者比重，不断加强教育，推动城市化的有序发展，使中国成为市场规模巨大的创新型国家。

海棠花小妖A

大家中午好！

买跌卖涨

各位下午好，周六愉快

雪佛兰乐风

大家好！今天重阳节！城阳人民发来贺电

archkoven

大家周末愉快，重阳节快乐

9981664

各位下午好，周六愉快

山东诸城

涪陵榨菜，飞科电器，中兴通讯，京东方A，杭州园林，寿仙谷，都是白马

想多

大家晚上好

jalzq

大家晚上好！

雪佛兰乐风

TonyJiang 发表于 2017-10-28 13:54
果园高手们重阳节快乐．

你的意思俺这种韭菜不快乐

纤尘希

雪儿晚上好，大家晚上好

梧桐花开树下

果园大家晚上好

福地郴州

小伙伴们周末愉快，爬楼

梧桐花开树下

TonyJiang 发表于 2017-10-28 00:18
祝丰收

先谢谢了 。  可是今天河边风太大了 收获不理想啊。   

maryw55

果园周六快乐！今天重阳节！

赵燕宁

大家晚上好！

古月扬

小伙伴们，一方独大的三季报出来了，业绩的确亮丽啊，净利润增加了24倍

红飘飘199

晚上好雪儿！晚上好小伙伴们！大家周末愉快！！！