下半年围绕三主线掘金新三板

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下半年围绕三主线掘金新三板

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：飞鹰0000 浏览：19506 回复：0

今年上半年，新三板市场流动性依旧低迷。截至7月10日，新三板做市指数跌至1053点，相对于2600的高点近乎腰斩，基本回到2015年刚推出该指数时的起点。2017年上半年，挂牌企业较去年同期增加近一倍，但市场成交额同比涨幅仅为40.49%。
在流动性不足的情况下，上半年新三板定增市场继续遇冷。2017年第一季度，新三板市场完成771次定增股票发行，实际融资288.78亿元；第二季度，完成714次定增股票发行，实际募集资金337.97亿元。总体来看，上半年新三板共完成1543次定增，募集资金646.9亿元，较2016年同期的745.87亿元的募资额同比下降13.3%。

今年以来，新三板投资者情绪明显趋冷。数据显示，上半年新三板共募集资金646.9亿元，较2016年同期下降13.3%。麟龙科技指出，受IPO概念股驱动，第一季度机构参与新三板投资热情高涨，但流动性持续低迷及“三类股东”问题悬而未决，一定程度上对冲了IPO概念带来的热度，定增市场趋冷。

对于下半年的投资，优质标的定增投资的估值并不低，而二级市场总体估值持续下行，叠加减持新规的出台，使得退出周期延长；IPO审查趋严、过会率降低，跨市场套利策略的预期收益率将下滑，同时风险逐步攀升。在政策面仍不明朗，系统性机会较为匮乏的情况下，可关注潜力IPO公司、差异化定位的新兴细分行业领军者以及盈利稳定增长的企业三条主线。

对于投资者而言，政策套利将越来越难，退出越晚越被动。目前，有些投资机构选择在企业尚未签订IPO辅导协议或看好企业IPO潜力的情况下入股，在企业IPO上市之前尚可交易的阶段，寻找获得一定溢价、估值相对较高的时点退出。这种投资方式退出期限可控，收益相对可控。

从行业筛选方面看，具有投资吸引力的细分行业主要出现在与A股有差异性定位、并具有产业集群效应的新兴行业，包括医药生物领域、高端制造行业、教育行业、信息技术行业等。