国企混改迎政策春风，相关标的一览

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国企混改迎政策春风，相关标的一览

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：小牛子 浏览：20303 回复：0

　　昨日，李克强总理在介绍2017年重点工作任务时表示，今年将加快推进国企国资改革。要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。今年要基本完成公司制改革。深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。政府工作报告同时指出，要更好激发非公有制经济活力。深入落实支持非公有制经济发展的政策措施。加快构建新型政商关系。鼓励非公有制企业参与国有企业改革。坚持权利平等、机会平等、规则平等，进一步放宽非公有制经济市场准入。凡法律法规未明确禁入的行业和领域，都要允许各类市场主体平等进入；凡向外资开放的行业和领域，都要向民间资本开放；凡影响市场公平竞争的不合理行为，都要坚决制止。国务院国资委研究中心研究员胡迟表示，今年的政府工作报告同去年相比，在国企改革方面主要突出了两个内容：一是着重强调推进混合所有制改革，预计混合所有制改革将成为今年国企改革工作中的重头戏；另一个是国有企业的瘦身健体，从去年取得的成绩来看，效果较为明显。这两方面将成为推动2017年国企改革向纵深发展的双引擎。
　　此前中央经济工作会议也强调，要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实性步伐。“2016年国企改革框架体系初步搭建完成，为其实质推动见效打下良好基础。围绕2015年9月**中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》，2016年先后有7个专项配套文件和36个配套文件出台，国企改革“1+N”文件体系基本完成。企业结构调整与重组方面也取得实质进展，央企数量从2015年底106家降为102家。
　　2016年，国企改革已经取得阶段性突破。北京、上海以及深圳的试点地区的混合所有制改革进一步推进。地方混改方案细化，超过半数的央企实现混合所有制改革，全面深化国企改革使得今年央企扭亏为盈，运营成本下降，利润上升。2017年是国企改革见效年，国企改革作为关键性的重大市场化改革仍然排在改革的首位，各地两会积极推动混改。2016年12月9号中央政治局会议要求“加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革”的提法，国企改革的地位提升明显。2017年国有企业改革重点就是狠抓文件体系的落实落地，混改、混改企业员工持股、国有资本投资运营公司组建等将加速推进，将加大力度推动重组合并，以落实国企改革文件，解决深化国企改革的动力、深化国企改革的授权、抓紧制定国企改革权力清单和负面清单、完善改革的容错机制四方面问题。
　　2017年国改重点看混改，行业混改预期是否强烈，取决于外生动力和内生动力的共同驱动作用。外生动力主要来源于政策，预期，电力、铁路、民航等在2016年12月闭幕的中央经济工作会议上得到重点强调的关键性行业将在2017年取得混改的实质性进展。内生动力则来源于行业内国企自身寻求股权多元化，以提高经营效率和盈利能力的意愿。长江证券（000783）认为符合下列四点的行业混改的内生动力较强：
　　一、国资占比较高或适中，同时国企的国资持股比重较高，地位不易动摇；二、民企盈利能力和经营情况显著优于国企；三、行业竞争性较强，最好处于行业集中度逐步提升的整合期；四、盈利水平与企业管理水平的关联程度较高。根据行业数据的对比分析，机械、电气设备、有色、建筑、商贸零售等行业拥有较强的内生混改动力。
　　国改标的池一览
　　混改具体路径方面，2015 年《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》指出，对适宜继续推进混合所有制改革的国有企业，要充分发挥市场机制作用，坚持因地施策、因业施策、因企施策，做到“一企一策”。而在实际操作层面，混改手段也具有高度灵活性，常见手段包括引入战略投资者、国有资本与非国有资本共同设立产业基金、员工持股计划(股权激励)，其他手段，如债转股、PPP、集团整体上市等。根据不同领域，长江证券列出了涉及多个行业的国企改革标的池。