之于基建——此“45万亿”非彼“4万亿”
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：云策略
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“根据各省公布的数据进行统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。”这是引起近日市场颤动的一段文字。
近期从各地政府工作报告透露的信息看，政府推动基建支撑经济的意愿较为强烈。从23个已公布目标增速的省份，计算的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿。这也带动了整个基建板块阶段性强势的走势。
其实这波炒作的有些盲目，因为大家忽略了存量和增量的问题，而一味的把这次的45万亿和09年的四万亿进行了顺其自然的类比，09年的一个四万亿就把市场拉翻倍了，突然之间40多万亿，认为不得了，指数要涨飞天，基建肯定首当其冲受到利好。
然而，此45万亿非彼四万亿，当年的4万亿是在整体投资规模比较小，整个固定资产投资盘子没有现在这么大，而且4万亿是增量，是不在计划内的，所以当年对市场的推动力非常明显。而现在，按照16年全年的固定资产投资规模大概是60万亿左右，每年还要增长，17年基数就是63万亿左右，现在20多个省份公布的加起来40多万亿，总量不大。虽然现在披露的不全面，但另一方面，从过去的三五年看，我们基本上没有看到公布的数字和实际能够完成的数字相等，能够满打满算完成的，基本都是实际投资达不到年初公布数字的程度。
不过基建将仍是2017年的重点。因为固定资产投资增速对GDP意义非凡，目前已公布的各省2017年固定投资计划中可以发现，除了新疆增速超过50%之外，各省基本保持在10%左右的增长幅度，较2016年度基本持平。而其中大多数省份均调高了对于基础设施建设的计划投资额，伴随着房地产市场的降温及较大的库存压力，2017年固定资产投资向基建倾斜的可能性变大。同时随着“一带一路”、“京津冀一体化”等战略的推进，对于基础设施建设的需求也在提升，基建将是2017年的重点之一。
不过不得不给情绪过热的朋友提个醒，不要有过高的预期。现在大家对基建报那么高的态度，一是认为前期45万亿可以实现的，另外觉得房地产下降挺快的，固定资产投资这块上升的挺快的。还有就是目前是两会前的交易时点，常说的买消息卖事实就是现在这样，现在大家对于两会关于固定资产投资，经济发展方向有很高的预期。现在在炒作两会消息的蜜月期，到两会真的要去公布多少多少，大概率会不及预期。央行目前在持续收流动性，企业利润比我们原来想象的要好，这样的情况下，国家没有盲目超规模去投资固定资产投资的必要。所以，对于基建，未来依然有机会，但是小心做个阶段性行情就好，不必预期过高。 （个人观点，仅供参考，据此操作，风险自担！）
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发表于 2017-2-26 15:46
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