猎牛参考｜央行加息反映了决策层的坚定及国内经济面临的严峻风险

佐罗大黑马

猎牛参考｜央行加息反映了决策层的坚定及国内经济面临的严峻风险

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：佐罗大黑马 浏览：19013 回复：6

上周五，在内忧外患的双重夹击下，大盘的开门红包并没来，反而等来一个棒槌阴。农历新年A股开门黑，让众多期待开门红的投资者大失所望，也证明了没有成交量支撑的阳线，再多也是不稳固的。两市成交量已经缩到极致，触摸到了14年6月牛市启动前的水平，如果去掉这两年的IPO因素，恐怕早已是十年内的地量了。但是地量未必就跟着地价，无人愿意参与的市场，寻底还是路漫漫，上下求索还需慎之又慎。

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另外，央行先后上调MLF、逆回购、SLF操作，特别是开年第一天就进行“加息”，让市场措手不及，市场对央行收紧流动性的预期在增强。我们认为，这并不意味着央行的货币政策会持续收紧，从当前国内、国际经济环境来看，并不支持货币政策拐点到来。

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央行本次加息，更多的是针对金融机构“去杠杆”，以持续抑制资产泡沫。金融及地产泡沫已经对实体经济产生严重的挤出效应，让实体经济摇摇欲坠，而股市、楼市甚至一度走到失控边缘。如此，对内不断消耗掉民众的“体制信任”，而对外人民币汇率则承受重压，形成长期贬值的预期。所以，去年政治局会议首次提到要“抑制资产泡沫”，意味着宏观政策出现重大转变，走向“脱虚向实”。可以说，这次央行“加息”以及2016国庆节前后对楼市史无前例的强力干预都反映了决策层的坚定意志，也反映了当前国内经济所面临的严峻风险。

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央行“加息”还有一个重要的因素就是美元步入加息周期，人民币被迫跟随加息。可以预见，随着连续两年出口量大幅下降这一趋势的形成，未来人民币在美元加息的条件下仍然面临大幅贬值的境地，并且外资流出量逐年增加、国内资金短缺的情况难以改变。我们昨天的参考就提到，需要管理层有大智慧化解这一问题，如果能有效吸引外资回流的政策，中国的资本市场还能挺一挺直到经济真正复苏。但随着美国新总统的不确定性政策，中国要面临的汇率考验很大，从美国国债减持可以看出，中国外汇流出量在不断的增加，热钱在离开中国，虽说“一带一路”是未来一个时期的中国掘起的机会，但同时也是外资离场的压力之一。

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综上所述来思考，在这种情况下，国家很难在金融市场上给予货币宽松政策，更难给予牛市的放水政策，因为牛市会吸引更多的资本离开实体经济。所以我们认为，现在不存在资本与政策牛市，就春节后面临美国加息与人民币贬值和货币收紧的问题，可以看出在短时期内难以形成实质有效的上涨行情，并且有短期利空压力，造成大盘重新回探3100点。

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证监会上周五并没有公布最新IPO批文，市场引发对IPO加速态度转变的猜测。态度是否转变我们暂时不得而知，我们会持续跟踪政策变动并进行及时的解读。

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结合当前市场利空消息偏多，成交低迷的状况，市场将继续向下寻求支撑，权重股护盘只能起到延缓跌势的作用，无法改变趋势，并且从战术上考量，权重股的上涨也是示来打压指数的工具，毕竟高涨的指数也是外资逃离的机会，国家不大可能让必然外流的美元走在高位顺利出局，打压指数反而对滞留外资起到一定的作用。在热点持续性差甚至缺乏的情况下，对于普通投资者而言，最好的方法是多看少动，即使参与也要严格控制仓位。尽量找小盘股或次新股，以及高送转预期股，并要做强势的，在低位起动的。同时要做好止损。