交易理念漫谈系列

逆游的蛤蟆

交易理念漫谈系列

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：逆游的蛤蟆 浏览：2833 回复：9

       （ZT）
       虽然在期货里，我们是个综合性的神经病患者，但回到生活中基本还是正常的。也就是说，只有在操作期货的时候，我们才会是个综合性的神经病患者，可这又因为什么呢？

        因为人性的弱点：贪婪和恐惧害了我们，在期货里放大了这些弱点，克服了贪婪和恐惧，革命将成功一大半。

        一般的期货投资者初来期货一般靠蒙,蒙本来是一种很好的,(按蒙的50%的概率就象抛硬币一样),但初来者因为不会止损(风险最小化),盈利扩大化,亏钱了.后来就转向学习基本面,技术面了,这时他就完蛋了,因为在他所谓基本面和技术面的指导下,他输的概率就高达80%以上了.一般很快就会被市场淘汰.俺好象有所进步在蒙的基础上加点风险控制。如果我们能够做到每次蒙错亏的钱小于每次蒙对赚的钱哪我们就有所进步了(亏小盈大),如果我们亏小盈大哪50%蒙对,就可以赚钱了.象抛硬币一样胜算概率50%,但问题是你抛两次硬币正反面不等于就是各一次,你要抛他成千上万次才可能接近。正反面各50%,所以我们蒙对蒙错一两次是无关紧要的事情,为了让蒙对的次数接近50%,哪我们就要增加蒙的次数,抛硬币抛多了就会可能出现连续10几次以上出现反面呀,这里一个问题产生了,我们最多能够蒙错几次?增加蒙的次数，不等于频繁交易,可以增加时间等,为了减短抛硬币所发的时间,我们可以增加抛的硬币数量种类(多品种)等方法，关键是要建立在亏小盈大的前提下,我们要能让我们自己活的够久呀,如果我们每次瞎蒙都全部家当压上，哪我们很快连这硬币也会让人抢走了,我们再也没有硬币来抛正反面了.你说要从别人口袋你抢钱容易吗！更合况还有收保护费的，不管你抢没抢到，还是被别人抢都要交保护费呀 ，更糟糕的是这里个个都是来抢钱的，且快头比我们高很多，力气比我们大很多，功夫比我们好很多 。所以大家要勤练功夫呀，先不要让别人抢走你的硬币!

        50%的胜率是比喻，胜率不重要，盈亏比更重要点，能在安全的情况下多次交易最终结果赢利就好。

逆游的蛤蟆

一.活着，活着总有机会
每个人都有一套让自己活下去的方法，我的做法就是控制风险分散风险（如果资金足够的话，把风险分散在不同的市场，不同的品种，不同的时间跨度，不同的操作方法）

二.价格变化不是完全随机的
找到价格有规律的地方，拟定一套交易策略，按照计划执行，定时维护，不要在意短期的盈亏（追涨杀跌也好，抄底摸顶也罢，一年交易一次也好，一秒交易一次也罢）

三.罗马不是一天建成的
.......　明月何处有？
　　只要你的心还未死，明月就在你的心里。

逆游的蛤蟆

在期货市场中,一个涨跌停将洗尽你的保证金,相对止损来讲,头寸管理才是更大的生存保障.交易心理和头寸管理是交易中被人忽视的而又是最重要的两点,在没有头寸管理的成功是偶然的,但没有头寸管理的失败却是必然的.正如你一直采取重仓甚至满仓交易,意味着你每次赢利都得与死神擦肩而过.失败是必然的,因为意外总是意料之中的.这种失败是不值得可悲的,它只能说明你自己的愚昧,让贪婪蒙蔽了你的眼睛.快速致富是贪婪的人类都愿望的,问题是与资本金不成比例的头寸,使投资成为纯粹的一场赌博.更大的程度上讲,投机的风险控制不在于止损,更关键的在于头寸.在大头寸下,跳开的市场(意外事件),让你根本没有机会止损.而你已经破产了.你必须像经营事业、经营人生一样经营你的投机。它是一项事业，一门技术，一场关于胜算的游戏，甚至是一门艺术。它需要运气，但它决不是一场碰运气赌博！

逆游的蛤蟆

陈剑灵专访——
交易理念这个问题，要看从哪个角度去讲，交易理念有大的理念，也有小的理念。我目前使用程序化交易所持的理念有两种：第一，从小的方面来讲，方法一定要尊重趋势，它可以是投机的，或套利的，它会按照正确的模型去做；第二，大的理念就是对市场的一个认识，你怎么来认识这个市场的这个格局？市场盈利的机制在哪里？你有什么优势在市场盈利？对这些问题的思考就形成了我对交易的一个理念。

我们进入期货市场，发现长期稳定盈利的投资者特别的少，为什么呢？因为市场存在一个随机性。但是我们的交易是在一个完全随机的市场中进行，就和赌博市场一样是不能盈利的。期货市场内在还蕴含着非随机性，我用随机的方法来做它，而最终会让我盈利。这是我对市场的第一个认识，市场充满了随机性，所以长期稳定盈利难度非常大。

另一个，就是这个市场的投资者结构，你所处的市场中，你在什么样的位置？也就是说你的优势在什么地方？你的不对称优势在哪？没有优势是谈不上盈利的，所以我运用我的工具，加上我的思考，来建立这方面的优势，我才能盈利。交易策略的操作和执行是程序化交易的一个优势，因为你对你的程序交易进行测试以后，至少会知道交易时的最坏情况，这就有助于你在逆境的时候保持交易的连续。从结果来评判，你就可能预知到会有这么坏的情况。

其实我们先退一步讲，这个市场90%的投资者不能盈利，这个现象能不能改变？其实是不能改变的。
这就像是一个生态环境，你无法去改变它。它跟社会的整个布局也是一样的，是一个金字塔。作为一个个人投资者，他肯定会努力往上走，使自己成为少数人。我们不应该去考虑甚至都不能想，让100%的客户都盈利。
这个格局不能变，所以对个体来说，他可以脱颖而出，但他后面会有一个巨大的亏损团队，所以它根本的原因是这个市场的博弈环境。

在这个市场里盈利，你必须要有优势，程序化交易或许是一种优势，能让你从巨大的亏损团队中脱颖而出，成为少数的盈利者之一。程序化交易让你多一个机会，当然这个机会不是天上掉馅饼，需要你的努力，而且非常的困难。

你知道程序化的执行难度难什么程度？一次信号出来，能坚持执行的会超过90%；但能连续坚持10次的，可能都不超过50%；能连续坚持100次的，不超过10%；能一直执行下去的，可能都不会超过1%。就这一点来说，使用程序化交易的格局也是生态的。所以对整个市场大部分人都能够盈利的状态，我还是比较悲观的。

程序化就是把自己的交易规则定量化，但并不是所有的规则都能完全定量化。我觉得比程序化更宽一层的，应该是系统化交易，实际上我相信，在投资上成功的人，都是系统化交易者，虽然他不一定使用程序化交易，但他会按照他的规则在做，这是一定的。

原因是多方面的，第一他对程序化交易的理解不够，第二他的编程能力不够，第三他对盈亏的认识，就是投资理念上还是有欠缺。这三方面原因导致他出现短期亏损之后，认为程序化交易不能盈利。

那么，他为什么开始的时候会对程序化交易信心满满？主要就是面对测试报告非常有信心。其实测试报告所反映出来的东西不一定是真实的，他的编程也可能有问题的。另外，即使测试报告成绩再好，也会出现延续的亏损，让他不能接受。
所以对以上问题认识不够，导致他放弃了这个方法。
我刚才讲了，我的交易其实并不是去捕捉那些非随机的部分，市场是随机波动的，要捕捉到它非常的困难，那么我是怎么做的？我们讲趋势跟踪，什么是跟踪？你跟踪一个人是怎么跟踪的？你不知道这个人上哪儿去，他有目的地，但是你不知道，所以我觉得跟踪不包含判断、预测以及捕捉到这些非随机部分的含义。你一直在跟，跟上了你就赢了，中间的折返、震荡所造成的亏损，这些都是必然的。
所以，我所做的东西，并不是为了寻找非随机的部分，当然我也在努力寻找非随机的部分，为什么这么说，怎么理解呢？我们假设说交易有几个部分组成：
第一，预测分析入场点，不一定非常准确，这只占交易成功部分的10%；
第二，出场点，这个很难，或许占成功部分的40%；
最后，就是资金管理，占50%。
其实，真正的交易，出场的变数很少，其实你把合理的出场管理和资金管理一定下来，你就没有什么可以改变的了。所以，剩余的10%（入场），我们还有余地，还需要去努力。当然，有些努力的寻找是徒劳无功的，但是我们要辩证的看待这个问题。如果你（出场和资金管理方面还不完善而）一味地去追求这些非随机部分，会造成你策略的不相匹配，因为你在追逐的是10%，而放弃了90%。我的进场方式是相对随机入场。

不充分利用计算机的优势，在计算机时代的今天就相当于是你拿着大刀长矛和别人飞机大炮对打。在另外一方面而言，很多价差波动，人工是无法去监控的，只有计算机去监控，这也是大规模资金、私募基金的特别需要。

逆游的蛤蟆

从刚开始的摸石头过河，到现在的管中窥豹，交易其实是个不断发现、了解自我的过程。它没有尽头，但可无限接近。
    条条大道通罗马，这些年我见过许多与我交易方式不一样的人获得非凡成就。可谓浩瀚期海，百家争鸣！在这里，我只能以自己狭隘的交易思路来阐述个人的交易理念，它是非常局限的。
    交易如人生。直至今日，我仍对它充满迷茫，它到底是要我们精彩纷呈的活着，还是要平淡的走完这一旅程？
    生命的种种偶然，让成年之后的我踏上了交易的人生，现在回头来看，非常庆幸性格懒散的自已能够偶然的找到适合自已的生存方式，通过业余交易我也浅薄的认知了社会、生活、人性、自我，虽然在其它行业也能获得，但我个人认为金融市场会让你理解的更多、更快、更深刻些。
    隨着交易次数、时间的增长，体会最深的是自身的渺小，在交易的世界里我只能做到随波逐流，大多数时间我都在做同样一件事，那就是放弃自我，顺应市场。市场之强大，让我对它始终保持着敬畏之心，时时刻刻告诉自己，无论我处在帝国大厦的哪一层，坠落到一楼都只需一分钟内的时间。
   
     因此风险管理自然的成为了我交易体系中的核心内容，在这个市场中，只有活着才能出成绩。这个道理许多人都懂，但真正将生存做为第一原则始终贯彻如一，却并非易事。我也曾数次犯下这样的错误，以至于将多年心血，数度拱手还给市场。我曾为此十分懊恼，为自已无法战胜人性而羞愧。
    一直以来，许多金融类书籍都推崇去克服恐惧、贪婪等谓之丑陋的人性，但事实上几乎无人可以做到完全的心如止水。只要还是人，在外力作用下，都会有条件反射，这是极其自然的。作为正常人，我们为了交易，穷尽一生去修炼这种违反自然的事，剥离基本人性，那还留在金融市场干嘛？即已成佛，何需逐利？
    故最终我放弃了这种本末倒置的方式，转而寻求如何管理好人性中所展现出的“负面情绪”，其实称之负面也是欠妥的，因为某种时候它会转变为“正面”，或许可以给予它一个中性词汇：“交易情绪”，而管理的核心，就是你要知道何时展现何种情绪。如果我们不在顺境时贪婪，那我们又如何去抵御逆境时的磨难？如果我们不在逆境时恐惧，那我们又如何等到希望的曙光？贪婪与恐惧都是人性，它是自然的馈赠，我们没有必要为自己拥有这样低劣的品性而懊恼。交易者就如同猎人，我们根本就不应该在收获的秋季放弃准备过冬的食物，而又被迫在冰天雪地的严冬外出捕猎。
    在刚进入期货市场时，为了警醒自己，我曾翻阅一些失败的案例，其中不乏资深交易者，因一时的“交易情绪”失控而酿成悲剧。这里面最出名的当属《股票作手回忆录》的作者，他是位天才作手，但最终以自杀的方式，结束了他传奇的一生。在我们无限惋惜之余，不免让人不解，一位拥有如此技艺的交易者，为何会无法掌控自我，而数度破产？今年春节，不幸得知身边的一位期友去年亏损了数千万，这是他多年来的心血，一下子又重回到了起点。他们都是资深交易者，拥有丰富的市场经验，但却同样的出现了一时的“交易情绪”失控。总结这些案例，不难发现问题多数是出在当时他们所持有的部位，已超越了他们的“理性”掌控范围，由此引发了交易情绪上的变化从“正面”转向了“负面”，这将阻碍他们的正常决策执行，从而导致了最终的全盘失控！我在自己的交易生涯中，亦多次出现这样的问题，明知故犯与知行合一仅仅一线之隔，只有掌控好尺度，你方能从容。这里就引出了交易最关键的一环：资金管理，只有管理好它，你才能管理好交易情绪，你才能从容的“笑看风云”。
     
      有关资金管理文章很多，如顺金字塔、倒金字塔、以及著名的海龟交易法则等。那么哪种才是最佳的策略呢？答案只有一个，适合自已即最佳。每个人承受力都不同，有人可以承受50%的损失，而有人只能承受5%的损失。任何时候，你持有头寸所造成的损失，超过你的忍耐范围时，你都可当机立断、理智的进行止损动作，这就是合适的头寸规模。如果你迟疑了，那只能说明你的头寸规模设计还需要再改进，直到可以舒舒服服的坦然面对损失为止。
       在我股票持仓中的美利纸业(000815)，它是我曾全仓的一只股，2008年初时市值为400多万，那是我当时全部的流动资产。到年末已缩水至不足百万，亏损幅度近80%，把两年牛市所获全部回吐了出去。这就是资金管理未到位的典型案例，过度重仓造成心理上的鸵鸟精神，面对错误只会采取逃避，自我安慰的方式去解决，那结局可想而知。无论是在生活中，还是在金融市场，没人能做到永远正确，处理错误的态度，才是决定最终成败的关键。
       中国有句俗话：树活一张皮，人活一张脸，即人们特别爱面子。这种思想影响了许多人，包括我在内。多数人总是羞于做些有失脸面的行为，比如向他人主动认错，总是感觉这难以启齿。而事实上主动认错是一种勇气，更是一种气度，它根本不会影响到你的脸面，反而会提升你的境界。在交易的世界里，主动认错则是生存的基本技能，没有认错的勇气，终将有一天你会被强大的市场所淘汰。
       一直以来，我们都有一个错觉，就是感觉交易上成功的作手，他的思维应该是反人性的。因为多数人在赔钱，只有少数的他们在盈利，所以就断定他们是反正常逻辑的。事实则不然，金融市场的许多交易原则，其实与现实生活是互通的。无论是哲学层面还是一般的生活常识，两者都极其相似。再成功的作手也不可能跳“人”的范筹，所以像索罗斯、巴菲特之类的交易者，他们不但是金融大家，同时也是哲学家，一通则百通，或者说他们更深刻理解并遵守了基本的生活哲理。
       相反，大众之所以亏损，反而是因为他们违背了最基本的生活常识。随大流并不代表遵守了基本哲理，从博弈的角度来看，大众是更容易出错的。那大部分投资者都错在哪里？这点我们可以以生活中的常识来举例。
       例如某人在现实生活中开家了小店铺，在生意非常红火时，多数店主会选择加开分店，让它继续做大做强，因为他前面的投资做对了，这就好比交易中的盈利加仓。成功就是不断的复制成功，肯德基麦当劳等国际知名企业都是在不断复制最初的成功。而如果开业后门可罗雀生意清淡，店主一般会选择关门大吉，因为小店存在一天，他就多亏损一天，类似于交易中的认赔止损。这是生活中多么浅而易见的道理啊！但拿到金融市场中，许多人却做反了。尤其在股市中，投资者喜欢亏损死捂，甚至加仓欲摊平成本。而盈利则分秒都担心利润回吐，早早落袋为安。这就相当于在小店惨淡经营，每天都在亏损时，继续加开分店扩大亏损。而在门庭若市生意火爆时，却突然宣布关门结业。这样反正常逻辑的成功案例有，但必竞是少数，可以说在概率上，这样做已先输一着。且在漫长的交易长河中，偶然的这次成功，让人养成违反基本常识的惯性，害处则更大。
  天下无不散宴席，五年说长不长，说短不短，人生也没多少个五年！在这五年多的时间里，影响我的不单单数字上的变化，更多的是来自心灵上的洗涤。感谢多年来关注此博的博友，每日如流水帐一样枯燥、一种模式走到黑的日记，大伙儿也应该乏味了。生活还是需要一些变化的，不然太单调。目前我也不知道不写博客后会变成怎样，但继续更新下去估计未来是上财经头条的节奏，那就危险了。哈哈！开个玩笑，轻松一下！
       言归正传，最后一篇随笔我想谈谈交易中的一个概念：“容”。这个概念在现实生活中也具有非凡意义。其中一些内容，我自问善远未到达那种境界，但我会朝这个方向努力。
       海纳百川，有容乃大。大海之所以大，是因它从不计较汇聚的江河之水是否存在污垢，它的包“容”力，成就了其大。相同的，作为自然界的成员，我们人类亦有通过“容”的力量成其大的现象。从社会的发展历史来看，许多领袖就具有“容”这一品质。他们不拘小节、豪情壮志，可以说是“容”成就了他们的丰功伟绩。我们偶有用到的一句俗语：“宰相肚里能撑船”除了形容一个人宽大的气度外，也诠释了“容非常人”。“天下皆知美之为美，斯恶已；皆知善之为善，斯不善已。”我们的社会定义了什么是美什么是恶，什么是善什么是不善，所以在我们内心中就自然而然的会崇尚美、厌恶恶。而“容”在很多情况下，需要承受我们认为的恶，这会让人感到痛苦，所以“容”不易，它需要我们用更多的生活历练去感悟。
       交易中的“容”则主要体现在：对待错误的态度（容错）、全局性的思维（容量）、以及整个交易体系的抗震性（容异）。多年的交易生涯中，我经常会出现有一种排恶性的行为，如根据经验预判某单可能会形成亏损时，即便系统提示要去参与，也不去交易它。事后证明，某些时候的确是做对了，但却也会因此丢失大行情。从最后的数据总结来看，这种排恶性，反而是得不偿失的，甚至是有害的。我想这样的情况是很多交易者都会遇到的问题，可以说是一种人为交易上的瓶颈。只有当你跨越了心理上的障碍，真正心甘情愿的允许自已犯错时，无条件去包容错误时，你的交易体系才能变得强大。
       我们人类的视野是非常狭隘的，大家看事物都只能看到冰山一角，无法全面了解是件再正常不过的事情。在交易的世界里亦是如此，我们看到的比我们看不到的要少得多，它俩不在一个数量等级上。而人类天生就有探索欲望，从孩提时代就自然会有“十万个为什么？”，这种欲望推动了人类文明进程。但在金融市场，特别是做为普通投资者，而不是股评家或期货评论员时，我们特别需注意不要去深究行情背后的“为什么？”。原因只有一个：即便你找到所谓的真像，那也是片面的。故与其耗费大量精力去深究“为什么？”不如放眼看整个金融世界，此时价格信息自然就会成为你的核心依据，因为它对我们来说，是最直观的，也是最值得信赖的。正所谓K线包含一切，是牛是熊，孰强孰弱一目了然，全局性的思维就会因此而呈现。
       "不要被一个错误打败”，这是网络文章《孢子理论》的核心思想，文章里阐述了一种以99次的失败去换取一次大成功的交易模式，从概率上讲这是近乎完美的抗震模型。在我们漫长的交易生涯中，会出现N次“黑色星期X”，N次突发性事件，N次的金融危机，如果我们的交易体系一直处在低抗震性能中，那么总有一次，我们会被这些个N所击倒。交易是场马拉松，不是百米竞赛。一次两次，一天两天的涨停板对于漫长的交易长河来讲，只不过是一点点涟漪，是几乎可以忽略不计的。收益与风险总是如影随行，追求高收益的同时，风险亦呈几何级递增，而你被击倒的概率，也将大大提高。所以我们在构建自已的交易体系时，必须充分将这些“异常”的N包容进去，要知道它们也是行情的一份子。
       我们知道任何一个行情，都不可能一直向上，或一直向下。不同的时间周期，会看到完全不同的景象。所以逆势交易的核心应该是：“变”。拿一句经典的话来总结，这个世界唯一不变的，就是“变”。

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如果在一个湖面中，想对波浪爬升段截取的趋势方法进行积攒，无论怎么改进，都难以做到这种积攒的爬升。
   如果是一条河流从高山流下，怎么截取都是在爬升。虽然付出再多的努力，也难以比的上乘木筏一直顺流而下的哪一位。

  别人一直在说技术是无用的，一开始反对，后来开始认真思考。
　
   如果事物一直是：本质它有，它才给予。本质他没，有再多的聪明才智也无劳。那么剩下的就仅仅是如何去适应它，而非是研究它，改变它。

  但是事物总是在变化的，累了歇歇，歇歇继续赶路。于是如何跟上步调也成了一个艺术化的过程。

  任何具有两面性的问题，都可以归结为上与下的问题。于是对任何事物的研究都成了对一根曲线的研究，所以交易如人生。
　
   虽事物较短时间周期内总是在变化，但具有可统计的足够量中，也应该整体表现出这个事物本身喜息还是喜动的习性，虽然这仅仅是更大级别单个运动里的位移特性。能 用到，我们也就足够了。

  所以如果整体认为一个事物有震荡性，无论是统计日内波幅，平均波动区间，绝对波动性，还是相对波动性，因为大家都是做震荡描述，谁也不对谁具有绝对优势，虽然不同的行情，谁表现好点，谁下次又表现好点。（虽然并不是否定事物总有适应性的优劣）如，确实整体表现出震荡较多，则震荡性的贴合，应该得到奖励。否则，则应用最简单的趋势去贴合，以求奖励。如趋势贴合，它也不给，那应该直接放弃掉。因为上帝不想多给，努力再多，收获也未必有。虽然那些有的，很可能是单位时间内的习性。大周期为涨，则次级别必有强劲的主爬升段，如果此周期为月线级别，那么恭喜，大波动赚大钱，小波动赚小钱，没波动震荡赚不到钱，可以在年线，十年线强中取强的，中级别发动起始，埋下一个种子。一个种子张成参天大树，非事物不遵循守恒的定律，而是你对你的胸襟和眼光的一种回报， 和事物在某一级别，正补反补，不断复利叠加的结果。期要点在于，不能做两面派，两面派好比被上帝惩罚。上帝奖励的只有长远的远见和坚定不移的屁股大执行。其次，一波战略纵深有了，每一波战役强弩之末时，一定要做好兵力的中转站回收，做好正补反补，蓄力而正确的时机勃发。总之，一场战争的胜利是战略纵深给你的，而顺势而为的打好战争的几波战役，贴合事物的本性，道法自然的去完成是否完美，成了对你奖励多少及优劣的主要判断标准。

  因为设定了风险，总是破坏了利润，从不破坏波动性检查的目的，所以未加止损。因为本周期的均线质心，总是要回归的。且反过来也是趋势跟踪止损的主要磨损原因。并再一次反证他单周期内的守恒。

  如果放任的操作，给了我们较大的偏向性，那么限制风险的策略的加入，往往限制我们偏向性。但是无风控的偏向性也无实战意义。

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程序化交易冠军陈剑灵：4年内98万变2500万

深圳拓瑞邦泽科技有限公司总经理陈剑灵是一个随机漫步理论的崇拜者，在他看来，技术分析的升华就是随机漫步理论，而随机漫步理论发展最终成为了投资组合理论。陈剑灵专注于使用投资组合，而且在使用这套理论后获得了不错的成绩。 “由于程序化交易主要是依托技术分析和数据统计，但是技术分析在很多时候会失灵，因此建立投资组合，就可以有效地减少技术失灵造成的风险。” 8月20日，陈剑灵在深圳接受理财一周报记者采访时表示。 手续费交掉500万 上半年，在上海中期的程序化交易大赛中，陈剑灵获得了冠军，而其个人账户的增值更是巨大。8月初，陈剑灵向理财一周报记者展示了自己操作的账户。 陈剑灵2006年以98万元入市，到今年8月10日之前，该账户资金已经增长到2500多万元，同时该账户交易频繁，4年的手续费就高达500万元以上。 对于这个账户的成长，陈剑灵表示，投资组合在账户中起到了不小的作用。陈剑灵对这4年的操作进行了一番统计，账户日平均收益率在2%～4%，不过资金在500万元以下的时候成绩不如资金在500万元以上，资金达到500万元后，账户日收益率几乎提高了1个百分点，而中途的突然亏损也小了很多。陈剑灵认为这是投资组合降低风险的作用。 “资金量大了以后，可以建立更多的投资组合，有效地降低风险。” 8月20日，陈剑灵在电话中向记者解释道。 陈剑灵还有两个账户，一个账户资金量比较小，只有100万元，这个账户的收益明显不如2500万元的账户，这个100万元的账户最初资金只有40万元，而在40万元的时候，收益并不是很理想，不过当资金量上去以后，收益进入正轨，资金增速才随之加快。 陈剑灵最后向记者展示了一个被其称作是“最理想”的账户，该账户的组合是套利和投资同时交易的组合，一部分资金进行套利交易，一部分资金进行投机交易。不过这个账户刚刚起步，虽然收益率不错，但还不能和2500万元的这个账户相比。 组合的理想状态 建立投资组合，一个重要的要求就是减弱每个组合之间的相关性。对此陈剑灵表示，在2500万元的投机账户中，为了降低每个组合的相关性，不仅仅用不同的品种来建立组合，对于交易策略也分成了两种情况。 首先是用不同的品种进行组合，但是实际交易中，陈剑灵发现期货市场的各个品种有一定的相关性，每个组合配一个品种并不能有效地降低组合之间的相关性。因此在操作上，除了不同品种的组合方式以外，用不同交易策略进行组合也成了陈剑灵的组合依据之一。 此外，对于每一个组合，在操作上也要进行不断的微调，譬如一段时间一个交易模型不赚钱，那这个交易模型的各种参数就需要进行微调。 而在每个组合的建立上，陈剑灵并不是只依靠技术指标，而是使用了大量的统计数据。 “主要用的是技术指标和统计数据，遗憾的是很难在程序上将一些K线形态进行识别。” 陈剑灵向记者感叹。 对于2500万元的投机账户，为了降低组合相关性，陈剑灵建立了2套策略。 “最理想的状态是建立2个策略，分别是趋势策略和投机策略。” 陈剑灵对记者说，“模型的理想状态是趋势策略。在行情形成趋势的时候盈利50%，但是在行情震荡的时候亏损30%；而震荡模型在震荡行情中，盈利30%，但是在趋势行情中，亏损40%，这样，我不论在什么时间都不会出现大的亏损。当然，在实际操作中，做不到这个成绩，我只能用各种投资组合令收益率和这个数字贴近，实际交易中，我们的震荡模型的收益超过了理想状态，总账还在盈利。” 陈剑灵向记者表示，之所以最偏爱投机套利的组合账户就是因为这个账户的组合相关性最小，一种是投资策略，一种是套利策略，可以将相关性降低到最小。

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隔夜系统要在15分钟以上的周期使用，日内一般要在5分钟以下的周期使用。

本来答案就不是唯一的，不是非此即彼的。答案是与具体的策略、具体的人相关联的。最终又回到了我一直的一个理念：程序化首先是“人”的程序化。

    问题的根源可以归结到模型的“稳定性”上，即一个模型能用多长时间失效，是暂时失效还是彻底失效？

    对稳定性的测量有几下几点：

  1.参数稳定性。某一参数在一定范围内对绩效的影响（要用对应的考量，如止损参数要用最大亏损，平均亏损，最大回撤等）程度。有了参数稳定的系统，是否优化就变得不重要了啊。

      2.参数域选取。某参数在一个域内稳定，那就在这个域里任选一个参数就行了（当然不是随机选，而人为考量选择）。如有多个稳定的参数域，则选各域中进行挑选，从而形成“参数组合”的系统。

    由参数稳定性，可以推导出对周期频普的稳定性，品种的稳定性等等。若此方法可行，则解决很一大部分问题。

如是我闻

赞

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       1、交易理念的重要性。我所说的交易理念是指在进入交易前，要树立在投机市场存活正确的交易理念，她是确立交易方法的前提，如果理念错误，你寻找的交易方法必不是正确的，而交易方法不正确了，你就算再如何坚持，再如何相信自己，结果就是一个-----------在错误的道路上越走越远。做好交易，当然得有自己的思想，要相信自己，不随便动摇和改变自己的方法，要有一流的执行力；这些东西很多书上都在说，可如果你的交易理念是错误的，交易方法是错误的，一切都是自掘坟墓，譬如交易理念第一位就是风控，风控做好了，盈利是水到渠成的事。

      2、交易方法。每个入门的投机者都有属于自己的交易方法，别人的方法可能你用起来就并不能成功，原因很多，譬如：我自己的趋势跟随系统，我知道他历史上有最多的5次连续亏损，那么如果连续亏损了4次之后，我并不会放弃，而是无条件执行信号，因为我了解我的系统的全部；反之，如果你用一个并不是属于你的系统，对其习性并不了解，可能连续4次亏损之后你就会犹豫而放弃，这就是差别。当你设计出交易方法之后，测试下（我是全手动），当然你也可以用譬如TB，文华之类的软件测试。记住，测试（1手测试）是让你对你的系统有个了解，所以请别自欺欺人，那没意思，要对自己负责（当然，如果是想忽悠别人就另当别论了），重点要关注以下几个数据：最大单笔亏损额、最大单笔盈利额、平均单笔盈亏比、最大连续亏损次数、最大连续亏损额、最大资金回撤和期望收益。以上几点之所以重要，就是体现了你的交易方法在历史上遇到的最大风险是什么，这样你得根据你的系统设计资金管理从而在尽可能降低本金风险的基础上取得适当的期望收益，所谓胜率之类的别太在意，我们要在意的第一是如何控制风险，控制住了风险，盈利就会来，最后我会举例来具体说明。差点忘说了，测试数据要分很多次，首先要测试总共的，譬如天胶从97年至今的总共数据，然后再分开一年一年的测试，如果每年单独测试的效果和总共测试的效果是差不多的，那么说明你的方法很稳定。上面说的是趋势交易的，关于日内，关键是价格，做日内我从不看指标，就画两条水平线，就只利用水平S/R做单，日内无定式，我认为在开盘的一霎拉就把之前的消息消化掉了，所以日内基本上就是参与者的不同预期，所要做的就是跟随价格，确立水平S/R，出场和入场。

      3、风控解决了，期望收益为正，交易方法确立了，剩下的就无条件执行吧。

　　现在举例说明如何认清自己的趋势跟随系统，如果我历史上最大连续亏损是20000（1手）那么就意味着我这个系统存在这样的极端情况，这时，我得保证出现这种情况后我还有本金赚到后面盈利的行情，这就需要我们要有多余出来的20000来抵抗风险（因为可能你一入市就出现了这样极端对你不利得行情），光从这一点上来说，我们至少得需要1手保证金 20000的本金来按这个系统操作，当然如果再加一个条件，要求资金回撤要小于20%，那么你至少得有10万的本金做1手。

　　上面是基础的，此外个人建议，如果胜率在30%左右，那么趋势跟随系统，单笔盈亏比要达到5:1以上，最大亏盈利额要是最大亏损额的5倍以上，最大连续盈利要是最大连续亏损的5倍以上。如果是10万本金做一手在一年中出现的最大回撤是20%，那么要求你当年度的收益至少要达到60%，80%为良，100%为优。 上述的是针对趋势交易方法，日内有一曲同工的意思。不过日内无定式所以难以统计，可我们有其他的方法可以利用，譬如我，当日亏损掉日内本金的1%停止操作，日内不赚到本金的3%以上不考虑休息。

　　日内主要关注日内的高低点，前几日的只是参考，前几日的高低点在开盘前应该了然于胸，日内价格走势在我看来是所有参与者情绪波动的结果，随机性较强，因为涉及到这些人的交易成本，所以日内得高低点，特别是最近的高低点非常重要。这就是水平S/R，个人不建议划斜线（有人说是趋势线）作为S/R,因为那并不科学也不符合价格波动的原理，那是分析师分析用的，有价值的就是水平S/R，它代表短期价格波动的极致。现在说说大家心里的成交密集区，成交密集区就好比一个战场，如果一方战败，那么这个战场就是获胜一方的（继续开仓），这是败得一方（特别是日内交易者）会选择退出（选择平仓），所以一般成交密集区发生突破就会产生动能走出一段行情（有人又成为惯性或动量），而被突破的密集区就是获胜方的底线，当价格再次回到这个区域，原来的获胜方会继续抵抗，也就形成了水平S/R。额，感觉我说的有点绕，反正意思就这样，日内交易的本质就这样，其他指标我不看。