监管层去杠杆"债牛"跌下神坛

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监管层去杠杆"债牛"跌下神坛

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：niu519 浏览：23900 回复：0

在经历四季度，特别是12月前三周"血洗"之后，债市近日的回暖迹象仍未减轻市场参与者的焦虑。面对十年国开债和国债收益率双双上行，以及一波未平一波又起的兑付危机和明年5.5万亿到期债务"压顶"的形势，业内专家认为，债市短期难言利空出尽，两年"债牛"终结几成定局。

解读：此轮债市流动性收紧主要受两方面因素影响。一方面，美联储的加息预期不断增强直至加息落地，对我国流动性冲击非常大；另一方面，在经济数据不断释放利好的过程中，央行主动加强金融风险预期管理，从8月重启14天和28天逆回购开始，央行开始"锁短放长"，通过调整资金投放期限，引导市场机构降低杠杆，并通过公开市场操作来实施流动性的主动管理。银监会也不断升级监管力度，近期又将表外理财纳入MPA考核，也旨在降低金融杠杆。