【潜力股、低价绩优股未来应该如何选？】

时空缠论

【潜力股、低价绩优股未来应该如何选？】

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：时空缠论 浏览：29930 回复：1

关于A股到底适不适合价值投资？关于价值投资，虔诚布道者有之、嗤之以鼻者亦有之。然而，与国外价值投资大行其道相比，国内价值投资的拥趸显然是少之又少。炒小、炒新、炒高送转、炒概念题材、炒壳博重组等风潮盛行，正是价值投资理念在A股尴尬地位的表现。

那么，A股真的就没有价值投资的土壤吗？近期，A股价值投资标杆之一贵州茅台股价频频创出历史新高，已经给这一问题提供了鲜活的答案。另外，其他价值投资标杆企业，比如美的集团为代表的家电股近期同样频频创历史；浦发、民生等个股表现在超越大盘走势的同时也超过银行股整体表现；天士力、云南白药、东阿阿胶等医药价值标杆的表现，同样远远超过大盘……

几乎与此同时， 曾经的“投机之王”、“涨停板敢死队总舵主”徐翔如今已身陷囹圄，与之齐名擅长押重组股的另一私募大佬王亚伟，接连“猜中”重组地雷，并被爆出走私募后收益率超低，华夏时期风光不再。

A股市场上的“投资”与“投机”两大理念的碰撞，价值投资从来没有取得过如此悬殊的胜利。而从深层次看，这正是证监会大力“治市”带来的好效应，《上市公司重大资产重组办法》征求意见稿出台等政策、*欣泰欺诈上市被退市的效应，使得炒小、炒新、炒高送转、炒概念题材、炒壳博重组等投机氛围得到明显遏制。或许，A股价值投资之风已经至此刮起。

那么问题来了，价值投资到底应该选择哪类股票？

这就不得不提到巴菲特先生的价值投资法则，主要有以下几点，一是竞争优势原则；二是现金流量原则；三是市场先生原则；四是安全边际原则；五是集中投资原则；六是长期持有原则。

关于前面两个原则，揭示了选股的标准，即主营有护城河，能够持续稳定经营并产生现金流；第三、第四原则，揭示了买入时机的重要性，要在估值较低的时候介入；第五第六条原则，对具体操作提出规范。

贵州茅台作为A股价值标杆，当然能够满足巴菲特价值投资法则的前面两条。此外，强劲的盈利能力以及稳健的成长，也是贵州茅台成为价值标杆提供了强大的数据支撑。该股每年的净资产收益率均超过10%，上市以来平均ROE超过30%，上市以来净利润从未负增长过，平均成长速度超过33%。

截至最新，贵州茅台10年来涨幅超过10倍。事实上，很多10年10倍的股票也同样有上述基因，即强劲盈利能力及稳健成长。上市超过10年的个股中，有100只股票近10年涨幅超过10倍。粗略剔除其中主营发生过变化的公司后发现，有41只10年10倍股主营没有发生过变化。从行业看，医药生物成为长牛股集中营，合计14只股票10年涨超10倍。计算机、汽车、家电分别有5只、4只、3只个股入选。

尽管这些股票中大部分符合巴菲特的投资法则一二，但是巴菲特的价值投资理念同样强调择时的重要性，即要在估值较低的位置介入，这意味着上述筛选的股票很难满足上述条件。

因此，筛选出符合上述条件、但股价相对来说还在低位的个股，就能够满足巴菲特前四项价值投资法则。

具体个股看，披露的数据显示，恒宝股份历史平均净资产收益率达19.27%，该股最新价较历史最高价折价63.50%位居首位；东富龙历史平均净资产收益率13.66%，该股最新价较历史最高价折价659.84%位居次席；广电运通历史平均净资产收益率达21.05%，该股最新价较历史最高价折价56.22%位居第三位。此外，银信科技、东华软件、鱼跃医疗、联化科技、航天信息、康缘药业等个股最新价较历史最高价折价超过50%。

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今年以来A股走势在反复震荡中艰难前行，如今来到行情逐渐转暖的7月，投资者不妨考虑一些安全边际较高的投资标的。

从以往经验来看，低价股是市场处于底部区域时弹性较佳的股票，由于其安全边际较高，往往在市场反弹时较容易吸引相当部分投资者跟进，充当反弹急先锋角色。

具体来看，3月以来近半数低价股跑赢大盘，仅13只个股下跌。这些低于5元的个股主要集中在钢铁、交通运输、房地产、化工、机械设备等行业。部分低价股涨势凌厉，营口港7月以来上涨21%，目前股价为4.07元；珠海中富7月以来上涨16%，目前股价为4.8元；紫金矿业上涨12%，目前股价为3.79元。

涨幅排名第一的营口港具有“一带一路”概念，除此之外，公司表示“十三五”时期，营口港要做大存量，转型升级。由传统港口运输向“互联网+港口+……”转变，通过与国家战略、互联网、金融、人才及产业等的融合，实现港口由重资产管理向轻资产运营的转变，实现港口盈利模式的转型和管理品质的提升。

涨幅排名靠前的紫金矿业7月8日晚间发布定增预案，公司拟以不低于3.09元/股非公开发行不超过15.53亿股，募集资金总额不超过48亿元，拟用于刚果（金）科卢韦齐（Kolwezi）铜矿建设项目、紫金铜业生产末端物料综合回收扩建项目及补充公司流动资金。经申请，公司股票于7月11日复牌。复牌当日紫金矿业涨停。

经历了今年以来的重挫及震荡后，低价股群体不断扩容。今年年初时大盘在3500点左右，5元以下个股有60只左右；如今大盘在3000点附近，5元以下个股扩容到140只左右。低价股往往在市场快速下跌时大批出现，而当市场回暖时，则将大批消灭低价股。

剔除停牌及ST股，有10只5元以下个股今年一季度净利润为正值且同比增加；今年中报净利润预计为正值且同比增加。

具体来看，目前股价为4.01元的美好集团，今年一季度及中报预告净利润均在亿元以上，且净利润同比均翻倍增长。今年一季度实现净利润1亿元，同比增746%；今年中报预计实现净利润逾2亿元，相比去年同期翻了6倍。另外，徐工机械、金晶科技、漳州发展、恒星科技这些个股同样在今年一季度净利润及今年中报业绩预告净利润翻倍增长。

这些业绩大幅预增的低价股较易受到资金的青睐，有望成避风港。除了股价较低、业绩较优外，美好集团近期受到机构资金的关注。具体来看，沪深两市交易龙虎榜数据显示，美好集团是机构资金最青睐个股，7月以来获机构净买入额达1.28亿元。该股市场表现不俗，期间涨逾12%。

自6月24日受英国脱欧公投影响，沪指盘中一度下探至2807点，6月27日以来走出了一波反弹行情，重新站上了3000点，并在此期间收盘价创下了4月18日以来新高，成交额也创下了4月21日以来新高。近两日虽然大盘走势疲软，但个股仍不乏活跃度。

随着行情的反弹，小市值股正在逐渐减少。截至今日收盘，416股流通市值在30亿元以下，其中，有11股流通市值在10亿元以下。相较于今年1月28日的行情最低点，流通市值在30亿元以下的个股减少了354只。

目前两市流通市值最小前5只股票分别为N海波3.70亿元、吉宏股份4.28亿元、丰元股份4.34亿元、科大国创6.49亿元、*欣泰6.99亿元。5只股票中，N海波为今日上市新股，吉宏股份、丰元股份、科大国创均是今年7月以来上市的次新股，均未打开涨停。此外，因“最严退市新规”出台后，第一家因欺诈发行而被强制退市的创业板上市公司*欣泰也位居前五。*欣泰复牌后已经连续6日一字跌停。因欺诈发行暂停上市后不能恢复上市，且创业板没有重新上市的制度安排，可以预见，等待*欣泰的是漫漫跌停路。

板块分布显示，这些低于30亿元的小市值股多扎推于机械设备、化工、电气设备、汽车、医药生物、轻工制造、建筑装饰等行业，其中机械设备板块最多，有89只。

目前正值中报披露季，各上市公司纷纷发布2016年中期业绩预告，目前已有308家公司发布了中期业绩预告，其中预增、预盈等预喜的公司达到147家，占比近五成。按照业绩增幅中值计算，32家公司业绩增幅在100%以上，尤以深大通和吉峰农机预增幅度最大。

根据公告，深大通业绩扭亏为盈的原因是自2016年2月1日起，浙江视科文化传播有限公司和冉十科技(北京)有限公司经营利润纳入公司合并报表范围，报告期内，两家公司经营业绩平稳增长。此外，报告期内绵阳公司已按合同约定收到创业园区土地的补偿款，确认土地补偿收益；其他地产业务经营随着行业形势的调整以及公司运营能力的进一步完善，经营业绩也同比去年有所提升。

而吉峰农机业绩大幅增长是因为公司预计非经常性损益对净利润的影响金额1975.72万元左右，其中会计估计变更影响金额约1942.72万元。公司表示，报告期内，公司优化农机业务结构，完善内部管控，同时降低成本费用，提高运营效率，实现稳健良性增长；2015年度通过发行股份购买资产实施对宁夏吉峰同德农机汽车贸易有限公司及吉林省康达农业机械有限公司的并购获得利润贡献；同时，2016年6月17日召开的2015年年度股东大会审议通过执行新的会计估计变更事项。

此外，理工环科、仙坛股份、云投生态、金圆股份等4家公司今年中期净利润增长都超过500%。

目前正值中报披露季，业绩大幅预增个股行情值得期待。此外，在A股市场，小市值股因其具备更高的股性以及活跃度，各路资本对其青睐有加，在资金的推动下也更容易成为行情的焦点。叠加上述两个因素，小市值+业绩高增长个股或将更容易受到市场的青睐。

一村富

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