我也来聊聊李大霄婴儿底的九点驱动力
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：小散心态
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半个月没更新博客，原因是进入瓶颈期，从思想到笔法突然没了灵感。期间了在写一个中篇，动物庄园的经济生活，目前已完成三分之二。可能会作为单位公众号的图文连载发布，发布完毕后，会把全文发在博客中。上周末，代表单位去了漳州，参加了一个关于供给侧与媒体的论坛。有幸和水皮，李大霄同台，李大霄先生的“婴儿底”贯穿全会，因时间有限，并未深入探讨。
李先生的股市见底论，找了九条依据。对此论据，我也谈谈自己的看法，其中并无不敬之意，只是表述自己的认知。
李先生认为股市有见底的九大驱动力：
第一大驱动力是经济数据的好转，一季度GDP增速6.7%，环比增加，其中房地产、固定资产投资数据均出现开始企稳；
有关GDP数据的文章，网上有人讨论过，认为较为失真，组成部分相加，和公布数据完全不符，此处不用深究，中国人都懂的。对于房地产、固定投资的数据，并不是好转信号。我国当前的经济最大的问题就是产能过程，供给侧改革重点就是去产能。现在由问题产业带动GPD数据上涨，难道真可成为经济驱动力？经济数据或可暂时走好，但绝非见底信号。
第二大驱动力是货币政策的宽松；
近期，穆迪评级和标普评级，都下调了中国评级。下调的理由一方面是因为中国经济增长乏力，另一方面是政府货币政策调整的过于随意。可以这么认为，货币滥发，是导致信用缺失的重要原因。当下在经济新增长点没出现的前提，保持宽松的流动性，只能导致经济更加畸形。所有新增的信贷无处可去，要么继续流入房产、基建，要么在金融圈中继续套利。一季度GDP的不正常增长不正是这个原因？就好像给肿瘤患者大力进步一样，只能让肿瘤更加快速的生长。现在这种经济环境，保持货币宽松，只能滞涩经济结构的调整，继续恶化中国信用，怎么可能成为经济驱动力，股市上涨驱动力呢？
第三大驱动力是积极的财政政策，我们有3%的赤字，有6000亿元的减税，这个力度很大；
财政政策和减税听起来确实是挺美好的，也确实是中国经济复苏最重要的良药。在利益集团的把持下，减税只是朝三暮四的把戏。远的，看不见的不说，就说说汽油，汽油中的各种税费接近60%。在这么重的税负下，利益当局居然还能出尔反尔。说好的和国际油价联动，结果是国际油价涨的时候联动，下跌的时候就不联动了。2015年，中国原油消费量是5.4亿吨，也就是7300亿升左右。在联动不算的情况下，每升油只要玩出5毛钱的猫腻，就是3650亿。整体经济咬牙切齿减税6000亿，随便一个猫腻就能找回来一半，这种减税有意义吗？别忘了，我们消费的油钱里有一半以上是税，仅仅汽油消费，每年就有2万亿以上的税。我们买车，有近40%是税，全国的汽车产业销售额是多少？我们的房地产税负貌似不高，但是土地转让费可就是变相的税负，占了房屋价值的近60%，这里是多少？营改增等等，说起来很美好的事情，掩盖不了我们任意的消费，都有40%甚至更高的支出是税负。减掉区区6000亿，能占所有税负的多少？能对经济有多大的推动力？
第四大驱动力是积极股市政策；
提到股市政策，目前多数都是利好政策。比如注册制的无限延期，熔断的取消，甚至拿出几万亿来参与市场。救市的结果如何，大家应该有目共睹。截止今天，大盘已经15个交易日走直线了，到真像权威人士说的L型走势的横。如果市场能被一个声音控制，那可能是天下最恐怖的事儿了。事实上，市场是由无数的参与者，利益之间的博弈形成的。政策虽然是最大的力量，但是并不能左右市场。在经济陷入泥淖的今天，任何救市行为，只能是打鸡血维持一段时期表面平稳的方式。所有的这些积极政策，无一不是试图掩盖红肿溃烂的盗铃之举。市场应有其自然走势，中国股市的畸形，正是由于政策主导形成的。比如股灾开始，HOMS账户的暴力切除，救市时的胁迫，不从者甚至会动用“莫须有”刑拘。如此种种，养成了机构投资者不择手段短期投机的习惯，再由机构投资者传导给普通投资者。整个A股只有投机气氛，甚至于近期海外上市的企业不惜一切代价回购自己的股份回归A股上市，因为只有在A股市场才有机会制造非理性的爆炒，回购的股份才有机会产生暴利。
多数的股市政策，正是扭曲市场的元凶。只有例如“股份制改革”这类改变市场定价本质的公平游戏规则，才是建立健康股市的本质政策。当下的股市政策，不是利好，反是利空。
第五大驱动力是长期资本入市，外资的进入，保险资金的进入，社保基金5月1日实施管理办法，今年的养老金将要入市。
在前面已经说过，A股市场只有投机极少投资，所谓长期资本入市，只能是幻想。原有的存留长期资本还在市场，新生的长期资本，一定是具备中国特色的红字头资本，新生的利益集团产生了吗？有如此之大的资本量吗？这点我们不能确定。
唯一确定的是，压根没外资的进入。不到一年的时间里，流出的外汇达到了一万亿美元。我们用了二十年攒下的家当，一年没了一小半。原因是什么？就是经济的衰退，和国家信用的缺失。继续保持滥发货币，继续维护落后的利益集团，只能让外资跑出去的更快。老百姓的钱没办法出去，有没有信用老百姓都得买单。外资也那么傻？还是我们别这么傻了。一万亿美元的流出已经很说明问题了。
至于保险资金，社保基金已经喊了快十年了，到底进来没进来，不能确定。2014年的时候，曾经和人保谈过保险资金管理的事务，当时谈的额度只有几千万，还不如一家财富管理机构拿出来的钱。现阶段在体制的约束下，保险，社保资金入市，我到觉得风险更大。
另外，还有几大依据，其中A股指数有望纳入MACI全球指数也是依据之一，近期应会有反应，我个人表示在价值观和西方不一致的前提下，希望并不大。
IPO控制节奏，注册制延缓。个人觉得这就是打营养针，维持股市生命的手段，注册制才是改变股市本质的政策，注册制不出，A股活不起来。李大霄先生也一再表示过，自己虽然表述了如此多依据，但要推出注册制，一切作废。
此外还有维稳资金作为定海神针的作用，本人对此持否定态度。
大宗商品价格回升，个人认为大宗商品目前只是反弹，就算是反转，也是西方经济回升，第三世界国家需求增强导致的。和我国关系不大。
PS：观点不同，不代表对人不尊重。李大霄先生除此之外，也讲了一些投资原理，个人认为李先生是一个成熟的投资者，只是他成熟圆滑，让更多人看到的只是娱乐性，而不是专业度。李先生做得对。
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发表于 2016-5-30 16:50
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千斤顶
发表于 2016-5-30 17:53
