下一季的种子股------3

奉然

下一季的种子股------3

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：奉然 浏览：6240 回复：0

002449  国星光电

PEG=0.76
β系数=0.81
综合素质指数： 10
价值投资指数： 10

公司品质：优秀
增长速度：高速增长
资本安全：很安全
市场价值：明显低估
资产价值：严重低估
收益价值：严重低估
市场规模：中盘股

核心题材
要点一：所属板块　预盈预增板块，LED板块，美丽中国板块，钒电池板块，广东板块，电子元件板块。

要点二：经营范围　制造、销售：光电半导体器件，光电显示器件，LED显示屏，交通信号灯，光电半导体照明灯具灯饰，半导体集成电路，光电模组，电子调谐器，其他电子部件，组件，信息技术设备类产品；承接光电显示工程，光电照明工程；光电工程技术开发、咨询、服务与项目投资；经营本企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进出口业务；经营本企业“三来一补”业务。

要点三：国内LED封装行业龙头　公司为中国大陆前三大LED封装企业之一，也是产量最大的SMD LED封装企业(不含外资企业)。截至09年末，公司Lamp封装产能3.6亿只，SMD LED封装产能25.7亿只。公司09年LED类产品销售收入达5.29亿元，占公司主营比例达84.28%，其中高附加值SMD LED类产品销售收入达4.71亿元，远高于低端Lamp LED在公司主营中所占比重。公司从2010年开始成为IBM合格供应商，2010年1月中标中国移动营业厅节能照明产品集中采购的LED射灯，在LED射灯的中标份额为31.11%。

要点四：出资5000万参设产业投资中心　2014年12月2日公告称，公司拟作为有限合伙人，以自有资金5000万元投资北京光荣联盟半导体照明产业投资中心（有限合伙），参与该产业投资中心的设立工作。据介绍，该产业投资中心拟发起人为光荣半导体，后者由国家半导体照明工程研发及产业联盟下属公司联合光荣资产管理（北京）有限公司共同投资设立。产业投资中心拟定规模为5亿元，存续期为5年。

要点五：定向增发-募资4.1亿 广东国资委入主　2014年9月29日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过4500万股，发行价格为9.13元/股，募集资金总额不超过41085万元，将用于小间距LED及户外表贴LED显示屏器件扩产项目、补充公司流动资金及备付公司债券回售。根据方案，公司本次定增对象为广晟公司和广发恒定15号，由于在筹划及推进本次非公开发行期间，广晟公司的全资子公司电子集团拟协议收购西格玛股东持有西格玛100%股权，从而通过西格玛持有国星光电14.03%的股份，成为发行人间接第一大股东。募投项目方面，小间距LED及户外表贴LED显示屏器件扩产项目总投资2.09亿元。

要点六：重点发展SMD LED产品　LED的功率化和微型化决定了SMD LED将成为LED重要的产品发展方向，也是公司现重点发展的产品系列。SMD LED作为附加值较高的LED产品，毛利率高于传统的Lamp LED产品，10年度公司SMD LED综合毛利率为29.97%(09年为32.33%)，Lamp LED综合毛利率仅13.60%(09年为16.10%)。SMD LED组件高端品种--显示模块为公司的优势产品，皆为个性化订制产品，成品难度大，其“片式LED显示模块”，“半导体发光彩色显示模块”，“基于LED背光源的车载显示模块”被评为重点新产品。07-10年，公司SMD LED分别实现营业收入31464.73万元，39589.13万元，47089.40万元和71215.50万元，占营业收入的70%以上。

要点七：投1亿进行钒矿开发　2011年8月，公司出资4000万元增资南阳西成科技有限公司。增资后公司占南阳西成科技有限公司约0.20%的股权，其余的3999万元进入资本公积金。另公司出资6000万元，占60%股权比例；南阳西成公司出资4000万元成立宝里钒业科技有限公司。南阳西城公司承诺，以1万元价格将其拥有的名称为“一种从含钒物质中清洁提取五氧化二钒的方法”的发明专利、及该公司拥有的其他所有专利、非专利技术、及中试厂的所有资产转让给宝里钒业科技有限公司；该项成果具有创新性强，设计合理，工艺先进，操作简单，经济和环境效益显著，应用前景广阔，已达到国际先进水平。河南省地方政府联席办公会议已经明确，在宝里钒业科技有限公司成立后，将会积极协助宝里钒业科技有限公司取得面积为3.4平方公里的矿权。

要点八：投4亿进军LED芯片产业　2010年12月公司拟出资4亿元，与广州诚信，广发信德和自然人邓锦明合计出资6亿元新设控股子公司佛山市国星半导体技术有限公司。新设公司经营范围是LED外延和芯片的研发，生产与销售，进军LED芯片可大幅缓解芯片供应紧张的局面，符合公司确立的“立足封装做强做大，适时延伸产业链，实现垂直一体化”的发展战略。该投资项目属于国家鼓励发展的项目，符合国家产业政策和市场的需求，前景广阔，经济效益显著。

要点九：加工业务高毛利率　公司一直为日本三洋电波工业株式会社提供调谐器和LIB(锂电池)电源管理器的来料加工。LIB(锂电池)电源管理器主要用于手机，业务收入随手机市场需求波动，调谐器业务受益于模拟电视向数字电视强制转换以及主要客户的业务发展，公司加工业务一直维持高毛利率水平，07-10年分别达33.27%，46.06%，49.22%和45.75%。。

要点十：非公开发行-国星半导体外延芯片项目（二期）　2013年9月，为了提高公司封装产品的市场竞争力，增强公司可持续发展能力，公司拟以6.96元/股向不超过十名特定投资者非公开发行不超过9,055万股股票，募集资金总额（含发行费用）不超过63,022.80万元，募集资金将用于国星半导体外延芯片项目（二期）建设及补充公司流动资金。

要点十一：扩大产能+产业链延伸　公司以募集资金5.04亿元投资“新型表面贴装发光二极管技术改造项目”，“功率型LED及LED光源模块技术改造项目”，“LED背光源技术改造项目”及“半导体照明灯具关键技术及产业化”，达产后，SMD LED器件年产能合计增加30亿只，其中Chip LED和PLCC LED年产能将增加28.8亿只，功率型LED年产能将增加1.2亿只，作为SMD LED组件的LED背光源将从以小尺寸为主过渡到小，中，大尺寸全系列产品并存，同时，适应未来通用照明的各种LED灯具实现系列化和产业化生产。预计年均新增销售收入11.34亿元，净利润1.59亿元。(截止2010年末共已投入募资1.71亿元，二极管技术改造项目实现效益4688.63万元)

要点十二：产品优势　公司LED产品体系相对完整。LED器件方面，产品涵盖0603，0805，1206，1104，1004等规格Chip LED，3528，3020，5050等规格单色，双色和三色Top LED，215，335等规格Side View LED，及High Power LED， Lamp LED。LED组件方面，产品涵盖LED背光源，LED显示模块，LED光源模块，LED汽车尾灯，LED射灯等多个系列产品。公司LED产品已被应用于广州国际会展中心，南海电视塔等大中型工程中，专利产品“半导体光源模块”在各种亮化工程得到广泛应用，并出口日本，美国等。

要点十三：技术优势　公司片式LED性能达到国外同类产品水平，并填补国内空白，在国内率先推出普通PLCC LED和显示屏用双色和3色PLCC LED，性能与国外同类产品相当，在大功率LED器件方面，公司开发出拥有自主知识产权的新型基板材料，新型大功率LED器件结构和新型生产工艺，填补我国在该领域的多项空白，建立了批量生产线，产品性能和技术均达到国际先进水平。公司还承担了国家“863”计划项目，国家“863”计划引导项目，国家发改委“高技术产业技术升级和结构调整”项目等多项科研项目，并参与制定多项国家标准。

要点十四：政府补贴　2011年8月控股子公司佛山市国星半导体技术有限公司(占股40%)与维易科精密仪器国际贸易(上海)有限公司近期签订了设备采购合同，采购20台金属有机物化学气相沉积系统(即MOCVD)。佛山市南海区人民政府同意给予国星半导体提出的项目发展优惠政策，国星半导体购买的MOCVD及相应芯片制造设备，限三年50台，给予每台最高1000万元的补贴，南海区经济促进局将按照项目进度落实相关优惠政策。上述补贴款项国星半导体将于收到时确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内平均分配计入损益。

要点十五：股东回报规划　2012年6月，公司制定订未来三年（2012-2014）分红回报规划。未来三年内，公司将采取以现金分红为主的分红方式，亦可采取现金与股票相结合的分红方式，以及国家法律法规许可的方式分配股利。如公司确定采取现金方式分配利润，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的15%。若公司最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润的45%的，则不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原股东配售股份。公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况建议公司进行年度分配或中期分配。

要点十六：自愿锁定股份　公司实际控制人王垚浩，蔡炬怡，余彬海，主要法人股东西格玛承诺，自公司股票上市交易之日起36个月内不进行转让，不对持有的公司股份进行质押，亦不通过托管等方式变相转移所持公司股份的控制权，也不由公司回购其持有的公司股份。公司其他股东承诺，针对上述承诺锁定期限为12个月。