最后晚餐和新征途

苏北人

国务院批准中国保险投资基金设立方案
中国保险投资基金首期募集1000亿元
中国保险投资基金成立在即 规模3000亿
　　【财新网】（记者 杨巧伶）规模3000亿元的中国保险投资基金（下称中保投）筹备工作已完成。中保投普通合伙人中保投资有限责任公司（下称中保投资公司）已于近日正式成立，落户上海自贸区。目前，中保投资公司已发行了中保投（一期），基金规模达400亿元人民币。

　　保监会官网披露，中保投资公司注册资本12亿元，股东单位共46家，包括27家保险公司、15家保险资产管理公司以及4家社会资本，单一持股比例不超过4%。

　　已发行的中保投（一期）400亿元直接投资境外项目，支持招商局轮船股份公司进一步通过收购和绿地建设方式，在亚洲（斯里兰卡科伦坡港）、欧洲（土耳其昆波头）和非洲（吉布提国际自由港）投资建设港口项目；通过增资中国液化天然气运输项目(Liquefied Natural Gas简称LNG)对接俄罗斯亚马尔液化天然气运输项目,加大中国及“一带一路”沿线国家的能源保障，支持国家能源储备计划以及国油国运政策。

　　2015年6月24日的国务院常务会议首次提出设立中保投，以期对接国家重大战略和市场需求。随后国务院批复的《中国保险投资基金设立方案》显示：基金总规模预计3000亿元，首期1000亿元；基金主要向保险机构募集，保险机构出资不低于基金总规模的80%。

　　运作方式上，中保投采用有限合伙制，设普通合伙人一名、有限合伙人若干。由保险资产管理公司等机构出资设立中保投资公司，担任普通合伙人；有限合伙人则由保险机构等合格投资者担任。

　　据了解，中保投资公司已签署投资框架合同的项目金额超过1,000亿元（包括已发行的一期基金产品），其中600亿资金直接投向棚户区改造工程、城市基础设施建设。已初步达成投资意向的项目金额接近2,000亿元，项目类型包括具有国家战略意义的跨国公司国际并购项目，以大数据、云计算、物联网为主要内容的战略性新兴产业投资项目，清洁能源等成长前景较好、有助于国家经济提质增效的投资项目等。下一步，中保投资公司将继续按照国务院批复精神，借助保险资金长期优势，扎实推进打造服务实体经济的国家级投资平台的战略目标。■

苏北人

段国圣，曾任平安集团执行委员会委员、投资管理委员会执行委员、助理首席投资执行官。2003年加入泰康人寿后，先后担任泰康人寿执行副总裁兼首席投资官、泰康资产总经理兼首席执行官等职务。
一位保险资管人士对21世纪经济报道记者表示，“段国圣及其团队擅长波段操作、快进快出手法娴熟，并多次踩准大趋势。”

苏北人

杨华柏，1988年8月至2003年9月，先后担任国务院法制办公室财政金融法制司处长、副司长；2003年9月至2012年10月，担任中国保监会法规部主任；2012年11月加盟国寿财险，并出任副总裁一职，2013年6月起兼任公司合规负责人，2014年5月起兼任董事会秘书；自2015年2月起担任中国人寿财险执行董事。

苏北人

基金紧密围绕国家产业政策和发展战略开展投资，主要投向“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等战略项目，拉动力强、社会经济效益好的棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施、新型城镇化等基础设施建设，国际产能合作和“走出去”重大项目等。基金和中保投资公司应在协议和章程中明确直接投资基础设施建设的最低比例。在此基础上，基金可投资于战略性新兴产业、现代物流、健康养老、能源资源、信息科技、绿色环保、中小微企业等领域。
    基金投资形式主要包括上市和非上市股权、优先股、债权、资产证券化产品，以及股权基金、并购基金、夹层基金等各类投资基金。

苏北人

主要有两个定位：一是作为直接投资基金，对接国家经济战略、混合所有制改革等产生的市场需求；二是作为母基金，对接国内外各类投资基金。

苏北人

进一步推进国有企业员工持股

苏北人

新华社：唯品会售假10倍经济补偿岂能与信任等价

苏北人

从2016年1月1日起，新股发行将按照新的制度执行，证监会赶在12月31日公布了《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，其中最大的变化是打新不需要提前打款冻结资金，而是在中签后才进行缴款，这对于散户而言，绝对是实打实的利好。

　　那么，新股究竟要怎么打？配多少市值合适？打新中签率又会有怎样的变化？《每日经济新闻》理财部（微信号：火山财富、huoshan5188）记者通过分析沪深两市不同市值的投资者，分区间进行估算，以图为您找到最有效率的打新方式。

　　小盘股申购机会均等

　　 回顾此前的打新规则，虽然一样需要配置市值，但散户往往面临着一个难题，那就是当仓位很高、股票却都被套的情况下，只能看着新股干瞪眼。而随着新规实施，散户的“双手”得到最大程度的解放，打新不再受股票是否被套的束缚，也无需面临资金冻结的烦恼，直接根据市值配售申购新股，一旦中签，再进行缴款，真正做到打新、买股两不误。

　　数据显示，2015年6月初25家公司集中发行时，冻结资金峰值最高为5.69万亿元，如取消预缴款，则投资者仅需缴纳申购资金414亿元。可以看出，取消预缴款可大幅减少新股发行中投资者需要动用的资金数量。

　　此外，另一大利好就是，发行数量低于2000万股的新股，如无老股转让，则全部通过网上发行。值得注意的是，2014年以来已发行上市的317家企业中，31%的企业新股发行数量在2000万股以下，平均筹资额为2.7亿元。也就是说，如果根据最新规定，意味着将有近三分之一的新股不再通过网下询价。对于网上打新来说，配售比例将由原来的90%提升至100%。

　　这同时意味着，2000万股以下的新股发行，公募打新基金不再具备网下配售的优势。以2000万股的发行数量为例，单张身份证申购上限在千分之一，也就是2万股，而顶格申购所需要配置的市值在20万元，这将使对应市场市值在20万元以上的投资者大幅受益，虽然整体中签率会有所下降，但是中签概率和机构均等，这时显然没必要通过打新基金参与，因为一旦中签，散户通过单只个股所获得收益将远远超过打新基金。

　　如何配置市值最有效率

　　 那么怎么打新才最有效率呢？新规之后，对于资金有限的投资者而言，由于是持股打新，因此最大的风险就是持股市值下跌，所以如果能制定出一个最优的市值比例，也就是性价比最高的方案，对于充分享受打新带来的福利显得尤为必要。

　　按照打新规则，必须持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。具体来说，就是T-2日（含）前20个交易日日均必须至少持有1万元非限售A股市值才可申购新股，沪深分开单独计算；沪市每持有1万元市值可申购1000股，深市每持有5000元市值可申购500股。

　　值得注意的是，单张身份证申购上限为网上发行额的0.1%，按照最新规定，发行数量在2000万股（含）以下且无老股转让计划，采用直接定价方式，全部向网上投资者发行。

　　根据中登公司最新公布的2015年11月账户持有市值数据，记者细分多个市值区间详细分析打新效率。

　　1．沪深市值各配置1万~5万元

　　此时沪深新股可申购股数在1000~ 5000股，其中沪市为1000的整数倍，深市为500的整数倍。这个区间的市值配置最适合申购发行量在1000万股以下以及2000万~3000万股的个股，之所以说适合2000万~3000万股这个发行区间的个股，是因为一般网上发行比例在30%~40%，如按照40%比例计算，则网上发行数量应在800万~1200万股，从这点上看，跟发行数量在1000万股以下的个股意义相近。

　　此外，新股的实际申购上限为网上发行额的0.1%，即使出现网上有效申购超过网下150倍，并触发网下回拨网上，这个申购上限依然按回拨前的网上发行额计算。比如此前发行的恒通股份(34.770, -3.86, -9.99%)，发行数量3000万股，网上发行1200万股，由于网下回拨网上，最终网上发行数量为2700万股，但申购上限仍为1.2万股。

　　因此，假设沪深各配置5万元市值，除非是沪深都出现发行数量在500万股以下的个股，不然5万的市值配比，不会出现“浪费”的情况。

　　2．沪深市值各配置5万~10万

　　此时沪深新股可申购股数在5000~ 10000股，这个区间的市值配置适合申购发行量在5000万股以下的个股，其中发行数量在2000万股以内的新股，按新规改成全部网上发行，那么，按2000万股计算的话，单张身份证的申购上限在2万股，10万元的市值配置基本上可以做到不低于50%的利用率，而对于发行数量在1000万股以下的个股，可以完全实现顶格申购。

　　此外，发行数量在3000万~5000万股的新股，按照40%的网上发行比例计算的话，网上发行数量应该在1200万~ 2000万股，对应的申购上限在1.2万~2万股，此时10万元的市值利用率也能做到不低于50%。

　　3．沪深市值各配置10万~20万

　　此时沪深新股可申购股数在1万~ 2万股，这个区间的市值配置基本上可以完全覆盖发行数量在5000万股以内的新股。但此时要想做到市值不浪费，则必须尽可能选择发行数量接近2000万股或是接近5000万股的个股，只有这样，才能在做到顶格申购的同时，市值利用效率最高。

　　假设市值配置20万元，那么选择的新股发行数量越是小于2000万股，则市值利用效率越低，比如打发行800万股的新股，则市值利用效率就只有40%；同理，打发行3000万股的新股，按40%的网上发行数量，则顶格申购也仅用到1.2万股的额度，明显也是浪费。

　　4．沪深市值各配置20万~30万

　　此时沪深新股可申购股数在2万股~3万股，这个区间的市值配置基本可以覆盖发行数量在8000万股以内的新股，比如按8000万股计算，网上发行比例按40%，则发行数量在3200万股，申购上限3.2万股，对于市值配置在30万元的投资者而言，此时是最有效率的市值利用，只要低于这个发行股数，也同样存在递减效应。

　　值得注意的是，从2015年截至11月30日发行的192家新股来看，发行数量在5000万股以上的仅有43家，沪深各配置20万市值，其实已经基本可以覆盖接近80%的新股；而发行数量在8000万股以上的仅有14家，也就是说，沪深各配置30万市值，基本上可以顶格申购90%以上的新股。

　　5．沪深市值各配置30万~50万

　　此时沪深新股可申购股数在3万股~5万股，这个区间的市值配置基本可以覆盖发行数量在1.3亿股以内的新股，比如按1.3亿股计算，网上发行比例按40%，则发行数量在5200万股，申购上限在5.2万股，对于市值配置在50万元的投资者而言，就是属于最优的市值利用，而只要低于这个发行股数，依然存在递减效应。

　　值得关注的是，从上述192家新股来看，发行数量在1.3亿股以上的仅有7家，也就是说，沪深各配置50万市值，基本上可以顶格申购95%以上的新股。

　　中签率最低或破万分之一

　　 数据显示，2015年截至11月30日之前发行的192只新股，网上投资者中签率平均为0.53%、网下投资者获配比例平均为0.22%。而新规之后，普遍预期中签率将明显下降。这个下降幅度多大呢？记者同样根据自然人投资者的持有市值结构以及发行数量，估算新股的中签率如下（由于机构投资者1万市值以上的仅有6万户左右，远不及自然人投资者数量，因此暂不考虑）。

　　以发行数量为1000万股为例，假设无老股转让，全部采用网上发行，那么单张身份证的申购上限为1万股，顶格申购所需配比的市值为10万元。因此，对应（上海或深圳）市场的股票市值高于10万元的投资者均可以顶格申购，如果按上海和深圳1：1均衡配置的话，相当于总市值在20万以上的投资者才能真正实现顶格申购。

　　从11月底持有市值的投资者人数来看，市值在50万元以上的自然人投资者有317万户，顶格申购数量在317亿股。

　　再看市值在10万~50万元的投资者（共计1056万户），其中20万元以上的也可顶格申购，这部分投资者按比例均分的话，20万~50万的占四分之三，也就是说，这部分投资者顶格申购数量为“1万股×1056万户×0.75=792亿股”；而10万~20万市值区间的投资者，取中间市值15万元，分上海、深圳各配置7.5万，平均每户可申购约0.8万股，相当于总申购数量在“0.8万股×1056万户× 0.25=211亿股”。

　　再来看市值在1万~10万元的投资者，取中间值6万元计算的话，此时两市如果两市各配置3万元，那么平均每户可打新3000股，根据自然人投资者数量2446万户，估算申购数量在734亿股。

　　从上面可以估算出，3818万户投资者累计申购数量为2054亿股，对于发行数量为1000万股的新股来说，中签率大概在0.0049%，当然如果1万~10万元市值的投资者中，低位数的占比较大，意味着可申购的数量较少，那么中签率可能会高于0.0049%。

　　同理，可以得出发行数量在2000万股、3000万股、5000万股、8000万股、1亿股、2亿股、5亿股以及10亿股的中签率，分别为0.0068%、0.0119%、0.0154%、0.0217%、0.0256%、0.0441%、0.0733%和0.1317%。

苏北人

按照打新规则，必须持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。具体来说，就是T-2日（含）前20个交易日日均必须至少持有1万元非限售A股市值才可申购新股，沪深分开单独计算；沪市每持有1万元市值可申购1000股，深市每持有5000元市值可申购500股。

　　值得注意的是，单张身份证申购上限为网上发行额的0.1%

苏北人

T-2日（含）前20个交易日日均必须至少持有1万元非限售A股市值才可申购新股

苏北人

单张身份证申购上限为网上发行额的0.1%

苏北人

前20个交易日日均

申购上限为网上发行额的0.1%

苏北人

前19个交易日持有市值为零,后1个交易日持有市值20万,只能申购上海1000股深圳两个500股:xiaoweixiao:xiaoweixiao

苏北人

哈哈,这局玩的妙

苏北人

按照打新规则，必须持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。具体来说，就是T-2日（含）前20个交易日日均必须至少持有1万元非限售A股市值才可申购新股，沪深分开单独计算；沪市每持有1万元市值可申购1000股，深市每持有5000元市值可申购500股。

　　值得注意的是，单张身份证申购上限为网上发行额的0.1%


前19个交易日持有市值为零,后1个交易日持有市值20万,只能申购上海1000股深圳两个500股

苏北人

1月8日后大小非依旧无法减持 证监会将另行规定
2016年01月04日 18:12 新浪财经

苏北人

证监会公告[2015]18号


　　中国证券监督管理委员会[微博]公告

　　〔2015〕18号

　　近期，证券市场出现非理性下跌，为维护资本市场稳定，切实维护投资者合法权益，现就相关事项公告如下：

　　一、从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。

　　二、上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员违反上述规定减持本公司股份的，中国证监会将给予严肃处理。

　　三、上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。

　　中国证监会 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 2015年7月8日

苏北人

　三、上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。

苏北人

爽啊,幸好7%之前搞了点啊

苏北人

大嘴鲈鱼又袭击你2000股