新股发行实施细则征求意见 网上认购拟设"黑名单"制
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：niu519
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新股发行实施细则已进入征求意见阶段。
从多家券商人士处获悉，近日沪深交易所、中登公司向各会员单位发布了《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（征求意见稿）、《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则》（征求意见稿），《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（征求意见稿）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则》（征求意见稿）（以下统称“征求意见稿”）。
“征求意见稿”中具体包含了沪深交易所的网上网下申购流程及相关规定。与之前相比，本次征求意见将网上网下的申购日定于同一天，投资者不需要在申购当日缴款。
值得一提的是，“征求意见稿”还拟定了对于成功获配但没有缴款的投资者的惩罚措施等多项改革，并设立了参照网下申购的“黑名单”制度。
“我们认为，之所以推出网上认购"黑名单"制度，主要是考虑到部分新股放开定价时由于定价过高或出现弃购的现象，甚至亦是出于与注册制接轨的考虑。”11月17日，广发证券一位业务人士表示。
不仅如此，认购者在T+3日下午4点资金不足以完成新股认购的资金交收，则被视为无效申购。对于因投资者资金不足而全部或部分放弃认购的情况，征求意见稿均规定，该部分股票由主承销商负责包销。
“对保荐机构而言，涉及发行的各个环节压力都在加大。除了强化保荐机构的主体责任以外，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，对主承销商的定价能力也提出了更高要求。定价低了，公司不满意，定价高了，弄不好要包销。”该人士直言。
解读：随着预先缴款机制的取消，未来每批新股发行时点冻结的资金亦将大幅度减少。由此，新股申购将不再会对大盘的资金面造成较大的影响。与此同时，预先缴款的取消也使得投资者可以申购任意数量的新股。投资者很可能一律按最高上限申购，上半年平均不足0.3%的网下中签率将可能进一步大幅度下降。
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发表于 2015-11-18 09:15
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