传地方债置换或增8千亿 部分地区债务规模过大
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：niu519
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据彭博新闻社报道，不愿具名知情人士称，中国财政部计划再次增加今年地方置换债券额度。今年额度将从现在的3.2万亿元人民币增至3.8万亿至4万亿元。最终额度还可能调整，且需要国务院批准。中国财政部没有立即回复彭博寻求置评的传真。
如果这一消息属实，将再次降低地方债券的利息负担，据财政部测算，1万亿元的置换债券能让地方政府一年减轻利息负担400亿-500亿元。若按此估算，4万亿元的债券置换能让地方政府减轻利息负担或在1600亿元到2000亿元之间。
今年8月27日，财政部部长楼继伟向全国人大常委会作今年以来预算执行情况报告时透露，经全国人大、国务院批准，今年下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元置换债券额度。截止11月11日，地方债共发行3.34万亿，其中新增债券5381亿，置换债券2.77万亿（差额部分债务用途没有准确信息）。如果新增置换额度0.6-0.8万亿，未来一个半月时间，地方债供给将达到1.2-1.4万亿，月均供给量将有0.8-0.95万亿。月供给量远超过地方债发行以来的记录。
对此次债券置换再扩容，民生固收认为，新增债务置换很可能是由于部分地区债务规模过大，需要追加置换债额度造成，此次新增的置换额度分配将大概率重点照顾债务率较高的地区。
财政部进行地方政府债务置换的目的是，延长地方政府到期债务期限，从而优化债务结构，并降低融资成本，降低利息负担。据业内人士称，置换债券只能用于偿还到期债务的本金，利息偿还必须要纳入预算安排，后续地方还需要通过出让土地、资产变卖、回购等多种形式来化解债务，如此才能在地方政府债务余额限额下为新增债券留有空间。
地方政府债务置换也可以推动政府隐性担保显性化，规范地方政府预算管理，防范金融与财政风险交叉传染。
解读：在经济复苏压力不断的情况下，经济面临较大的挑战，而地区债务规模过大过大无疑是经济复苏的一个重磅炸弹。不过财政部进行地方政府债务置换优化债务，延长期限并通过降低市场利率不断降低企业的融资成本和利息的压力，正在一步一步的缓解这一压力，有利于中国经济在困境中成长。
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发表于 2015-11-12 09:20
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