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发表于 2015-11-5 07:33
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蓝光发展(600466):华丽转身 晖光日新
盈利预测与投资评级:预计公司在15-16年EPS分别为0.50元和0.61元,维持“买入”评级。
事件性驱动,全球首创3D生物血管打印机,利好刺激下仍有上涨趋势;上涨概率70%;
【投资要点】
蓝光发展(600466)发布2014年年报和一季报,14年实现备考营收153亿元,增62%;备考净利润8.7亿元,增53%;每股收益0.46元。一季度营收12亿,增86%,净利润亏损1亿,每股收益-0.05元。
资产整合完成,双轮驱动第一年:公司14年营业收入和净利润的高成长如期兑现增长承诺,完成华丽转身,一季度增收不增利的原因在于利润率的下行。公司近年加速战略优化,投资端深化大四川和长三角重点城市布局,产品端加强了首改再改产品研发,提升项目溢价,多方面努力将会在未来两年逐步体现。一季度公司实现销售金额41.2亿,同比基本持平,我们预计公司2015年销售有望达到230亿,继续维持有效增长。另外公司在年报中强调将打造o2o双平台,为未来潜在的现金流机遇打下基础。
医药产业提速,把握并购机遇:14年公司医药产业销售收入3.99亿,基本完成年初目标,其中可吸收材料销量快速增长以及成本控制得力,净利润同比增长75%,核心产品安斯菲收入已经维持多年连续增长。2015年公司计划全年引进1-2个新药,并加快现有新药的转化工作,在当前国家新版GMP推进实施的大背景下,公司具备并购整合预期,有望继续扩大市场竞争力。
3D生物打印再加码,将打造相关产业链:蓝光英诺在3D生物打印领域取得阶段性进展,公司追加总投资额增至2.15亿元,彰显公司对于3D生物打印产业的信心,公司在3D生物打印产业的优势在于依靠可吸收系列产品积累的充分技术储备,同时合作专家康裕健教授是将3D打印技术引入再生医学领域的领跑者。今年蓝光集团成功入驻后,将积极捕捉战略性并购机会,通过并购促进产业发展,打造3D生物打印产业链,未来推进值得期待。
【估值及投资建议】
盈利预测与投资评级:预计公司在15-16年EPS分别为0.50元和0.61元,维持“买入”评级。 |
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