各种杀手让中国金融倒退还是前进？
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：小散心态
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股市大跌，政府出台一系列政策，最重要的是各种去杠杆。融资融券，场外配资，伞形基金，甚至杠杆私募都被要求去杠杆。上轮牛市是杠杆橇上来的，不单是原有的股市资金，场外的杠杆资金和银行的理财产品，都蜂拥致股市，才导致了如此之大的行情。杠杆也是国家默许的，到目前为止，我们可以认为是不合法，但是不能够认为是违法。所有的杠杆，都没有明确的法律界定。
在国外，杠杆是很普遍的一种投资方式，杠杆不等同于泡沫，泡沫是虚假的，而杠杆却有价值发现的能力。只是中国投资者基本都是情绪动物，杠杆成了吹泡泡的工具。中国投资者多数不属于成熟投资者，包括机构投资者。
这里，我想讨论一个问题“成熟”。所谓的成熟投资者，是对市场有理性的判断，如巴菲特、李嘉诚。成熟投资者都有自己的分析逻辑和判断标准，基本不受其他人观点影响。中国投资者在独立思考能力上，只能是一句话：“臣妾真的做不到”。旁观我们的救市，政府就如同一个宠爱自己孩子的母亲，拼命的在维护贪婪莽撞的孩子，避免他受伤。可是不管怎么样，投资者依然是撞了个头破血流。我们是有自己的投资者教育基金以及各层级在推进的投资者教育，数年来，基本毫无进展。本人曾经参加过协会组织的全国巡讲的投资者教育，参与者，基本是完全没有接受教育能力的中国大妈和大爷。我们的教条主义有效么？
不说我是成熟的人，但是至少是个成人，在成长的过程中，真正让我长大的都是磨难。包括在股市投资，5分钟损失25%，账户腰斩，每一次挫折都让我反思从而进步。真真的牛市，赚的盆满钵溢，不但不会让自己在知识和智慧上进步，反到会让自己膨胀到忘形。我身边成功的人，没有一个是一路顺风的，基本都经历过摔的头破血流再次爬起来的过程。由此可见，真正的教育，不是书本，也不是专业度，而是真真正正的经历。
我们的投资者并不是没有经历过经验教训，只是每一次挫败，机构投资者都有央妈抱起来抚慰。而普通投资者，鲜有从自身找问题的，上到政府，中到证监会，下到上市公司，个顶个的都是骗子，都有错误，自己从来没错。
这次的杠杆吹泡泡活动也是一样，下到大户，上到各色机构。都是腆着贪婪的面孔，玩命的往上冲。无视风险，无视泡沫，毫无风险控制意识。这些被妈妈宠爱过头的孩子们肆无忌惮。现在的去杠杆，理由是为了保护投资者，实则失去了一次真正的教育贪婪者的机会。没有得到真正风险教育的投资者，在下次牛市来临的时候依然会成为最贪婪的投机者。什么价值投资，什么价值发现，在这种主流价值观的导引下，都是骗人的小调。
这次救市，是个系统性的救市，其实我个人认为有救市的必要。因为如果大盘再恐慌下跌，必将引爆券商和银行的质押盘，质押的数万亿股票一旦爆仓，将引发极大的金融动荡。上市公司的信用融资，也将会被破坏。相互引爆的连锁反应，很可能引发中国经济的真正衰退。但是，按照西方的救市理念，救市的时候，并不会限制市场的行为。通常是通过注入资金，维护几个大的金融体的稳定，在金融地震的同时，为适当者建立避震棚。至于市场，可以自发修复。央妈的理念可就完全不同了，不但要救金融体，甚至要救整个市场。甚至不惜采用朝令夕改的行政手段来干预市场。市场是短暂得救了，可是我们来看看后果。
杠杆资金没有，高风险的资金从此会撤出。杠杆的助涨助跌性消失，牛市再难出现。杠杆往往伴随了金融衍生品的创新，没有杠杆，衍生品自然会少很多，市场多样化的进程至少会倒退三年。期货交易制度的改变，让期货市场套保的功能基本消失，未来的期市将极为萎靡，也完全和现货市场同步。期货除了投机炒作外，只有一点点牛市初始价值发现的功能，没办法协助大盘探底。高频交易的取消，将让中国的金融IT进入倒退阶段，本身我们的金融电子就比西方落后十年，现在追上对方的可能性已经归零，交易系统的更新换代不用奢望了，我们只能用九十年代的系统继续低效的交易。而建立在IT技术上的金融交易创新，更不用想了。交易系统的大刀长矛想达到西方枪炮的杀伤力，只能是个幻想。同时，IT技术的倒退，也让金融安全升级毫无动力。一方面习大大去美国谈互联网安全，一方面金融IT技术在进行自我阉割。
我不是悲观主义者，我也一直认可中国近年来在体制、法制等方面的进步。但是这种唯权主义的行政力量的干预，将严重遏制整体经济的创新发展的动力。我们的改革会成功，但是成功不等同于成熟。成功是一时的事情，成熟才能够长治久安。我不但期盼投资者能够成熟，更希望我们的管理能够成熟，毕竟，孩子的幼稚病是爹妈惯出来的。
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发表于 2015-9-23 15:30
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千斤顶
发表于 2015-9-23 15:48
