国企改革“1+N”即将登场 人民币贬值增加降准预期

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国企改革“1+N”即将登场 人民币贬值增加降准预期

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据悉，国企改革方案已经获国务院通过，预计很快就会推出，经济学家表示此次方案的第一个重点内容是对国企进行分类监管，然后才会考虑混合所有制改革；另一方面，自从央行昨日出手后，今天人民币继续贬值，多数机构表示人民币贬值使得央行降准渐行渐近，私募机构则表示人民币贬值对股市影响有限，利空消化之后反弹仍将持续。

【国企改革方案已获国务院通过 将扩大员工持股】
目前国务院已经正式通过，有望在近期推出。新一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提，随之展开的国企混合所有制改革和员工持股计划也将各有侧重。

方案的重点内容就是将国企进行分类，按照分类进行监管。中国企业研究院首席研究员李锦表示，目前关于公益性和竞争性国企的分类已经基本达成共识，下一步国企改革的重点，将在遵循市场化原则的基础上，一方面，在保障产业安全前提下，将在国企分类的基础上继续深化混合所有制改革，特别是竞争性国企将进一步向民企等多种所有制资本敞开大门；另一方面，国企的并购重组会进入一个新的阶段，不仅国内市场上的兼并重组加速，海外布局也将循序推进。此外，国企对内的改革也将进一步深化，包括构建更加完善的现代管理制度，继续扩大员工持股，推进企业整体上市，提高国有资产证券化率，以及稳步创新提高国际竞争力。

【对冲人民币贬值风险 央行降准或已不远】
央行11日出手下调人民币汇率，并宣布决定完善人民币兑美元汇率中间价报价，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况及国际主要货币汇率变化提供中间价报价。

基于此，截至11日收盘，在岸人民币兑美元贬值1.87%，报6.3258，创1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅；离岸人民币兑美元亦扩大跌幅至2.7%，亦为1994年以来单日最大跌幅。今天早间开盘在岸人民币兑美元再次下跌1.2%。

央行研究局首席经济学家马骏认为，不应该被解读为人民币将出现趋势性贬值。而如果只是一次性调整，那就对金融机构影响不大。

招行金融市场部高级分析师刘东亮则认为，中间价贬值2%本身对经济刺激不大，可能会有一轮持续的贬值，比如5%以上的幅度。国泰君安宏观首席宏观分析师任泽平也认为，人民币仍存3%贬值空间，但是贬值幅度预计可控，不会出现断崖式暴跌或无序贬值。而如果人民币存在进一步贬值趋势，境内个人资产将从国内金融机构流向海外市场，国内金融机构将面临负债转移甚至挤兑风险，此时需要央行进一步降准予以对冲。

人民币贬值对股市影响几何？一位私募人士表示，人民币贬值短期对市场冲击有限，在出口数据不乐观的情况下，贬值预期早已存在，只是降幅如此之大略超预期，不过一步下跌到位未尝不是好事，反而提升了货币政策操作的空间，降准预期也陡然增加。就流动性而言，其实目前A股机构仓位并不算高，即便出现热钱流出，对整体仓位较低的A股而言影响有限。在利空消化之后反弹格局仍将持续。