从5W起步，实盘见证8年股市的学习经历，展示正确的投资理念

macd20160707

落樱雪 发表于 2017-12-13 15:01
你这个话说的对。但你有个错误，就是太过相信财务报表。

我举个房地产的例子来说明，业绩的体现不是财 ...

第一次看到这种选股思路的文章，非常收益，即便我没有在股市挣到一文钱，这样的理念我相信总有用得到的地方，不是所有的事都能用钱衡量的！感谢楼主的分享

落樱雪

最近很久没来喽。

最近在PE指标上略有心得。我们常说高估低估，但怎么高估，怎么低估，却没有一个标准。

媳妇做了两三年的生意后，我心中有点想法，简单的用指标算下，怎么算高估和低估，以及预期。

媳妇开的是童装店，根据它的赢利情况，我推算出一个结果，就是你开店的钱，扣除可变成本、人工成本后，然后把固定成本折旧，中间过程不详述，简单来说，就是大概十年收回投资。

以这个十年为基准，我倒推股市的情况，也就说，假如一个平稳增长的企业，按照现在的速度发展下去，如果十年能够收回成本，则认为是可以投资的，如果不能，则认为不能投资。

注意这里有个前提是，平稳增长的企业，周期股的测算不太一样。

以格力为例，格力今年的动态PE为14倍，按照十年的利润总计为：S = a（ 1 - q的10次方）/ ( 1 - q ) , 考虑到S为2倍a，可以简化为 2 = （ 1 - q的10次方）/（1 - q），简单测算可得q大约等于9~10%之间，毛估即可，也就说，格力目前的市场预期为年均增长10%，低于这个数量，则可以认为不符合预期，高于10%则可以认为超出预期。

考虑到格力董总的目标是五年后，营收达到6000亿，我个人认为，这个目标是预期，不能做为安全边际，但格力2018年增速30%左右，按董总自己说，每年10%的增长还是可以做到的，我也相信她能做到，如果做的更好，就那更好了，所以10%的增长，我认为算是比较安全的。

因此，可以认为目前的格力属于合理价格，并且容易达到预期的增长目标，比较安全。

用同样的方法测算茅台，则市场预期的茅台的年均增长率为18%左右，考虑到五年后，茅台产能翻番，我认为茅台当前的价格也属于合理价格，增长目标也较容易达到。

但讯飞就不太一样了，由于讯飞的研发资本化较高，我们姑且认为讯飞的当前的利润是合理利润，按照PE测算的预期则是每年增长50%，考虑到2018年确实增长了50%，2019~2020年，公司有多款硬件推出，我认为50%的增长也可以持续，所以当前属于合理价格，但长期50%的增长目标不容易达到，也就是说，虽然现价合理，但一旦增长出现不及预期的情况，可能会出现较大程度的估值下杀。

这里，讨论了两个问题，一个是现价是否合理，另一个是长期目标是否容易达成，从茅台和格力、讯飞来看，市场算是比较理性的，给出的价格比较合理，但对于长远目标，分歧较大，这也符合我们的一般认知，短期较容易预测，而长期不容易预测，不过考虑到目标的难易程度，很显然，格力和茅台是较容易实现的，而且可能会出现意外之喜，而讯飞则较难实现，出现意外之悲的可能性较大。

从投资的保守角度来看，格力茅台属于基本上不会出错的，而且有可能多赚，而讯飞属于风险较高，但如果真能长期保持高速增长，则收益也会更大的，但风险也大，增速不及预期的前车之鉴就是老板电器。

落樱雪

想通了，想明白了，然后调仓换股，出隆基，买茅台，多出来的一部分买了海康。

淡泊赚了就跑

茅台可能要开始休息一下吧··· ·

静心20166

现在买茅台 楼主牛气

落樱雪

静心20166 发表于 2019-7-4 14:47
现在买茅台 楼主牛气

想明白一件事情，买茅台最好的时间是十年前，其次是现在。

人不能总是懊悔于以前的日子没有做什么，而应该现在开始把以前没有做的做了。

茅台现价并不低估，算是合理价格，我也做好了一年不涨的准备。

落樱雪

没看到新回复。。。。。？？？？

小布什1

楼主，你现在买茅台风险还是很大啊人民币持续贬值，破7只是时间问题！~大价值都会遭遇风险。当然，你拿个几年就当我没说

落樱雪

小布什1 发表于 2019-7-10 17:42
楼主，你现在买茅台风险还是很大啊人民币持续贬值，破7只是时间问题！~大价值都会遭遇风险。当然，你 ...

人民币贬值跟茅台有什么关系？

潘婷婷

落樱雪 发表于 2019-7-5 10:16
想明白一件事情，买茅台最好的时间是十年前，其次是现在。

人不能总是懊悔于以前的日子没有做什么，而 ...

老瓜不灵光，茅台是好，是节日和有权钱的人们的快速消费品，公司是很挣钱，就一条赤水河，就一个茅台镇，
天然的垄断优势，赋予红色国礼文化内涵，西部省会经济支柱，但是你想过没有茅台现在的销售额是多少，本年度

全年900亿了咯，摊到人均每人八九十块了，十年前才百多亿的销售额，增长了700%，而过去的十年经济保持

中高速的增长，货币保持了高速增长，再往后十年若是销售翻7翻就是6300亿的销售，而且经济会越来越慢，从粗放型

到技术型，经济会减速到2%或是停滞，但是我们有人口市场优势，应该比发达国家走过的历史要高一些至少4%。

但是也和发展中经济百分之十几的增长差远了，你能保证经济减速货币还能如之前十年那样高速增长吗？

如果不能，丫头估计往后十年销售能到2200亿就不错了，茅台能保值，但是翻倍很难了。不像前个十几年股价

翻了十几20倍。

实战版丫头发了 基本面指标源码了，有你最爱的 ROE 儿科级也包含在里面，加入每年每季度的净益率也是因为当初看了你的贴，

也可以通过指标手动查看十年之前的数据，因为丫头只显示了十年的，十年以内是自动的，超过十年要手动翻翻。

免费的，自编的，不谢，丫头是想给有用的人传承一下，付出了好多时间哪天要遗失了心有不甘，所以公开了。

并不是生不带来死不带去。

潘婷婷

潘婷婷

潘婷婷

忘了问，楼主是个么专业硕士？丫头调皮大学没毕业。

潘婷婷

落樱雪 发表于 2019-7-11 14:57
人民币贬值跟茅台有什么关系？

不光跟茅台有关系，跟绝大多数行当都有关系，当你货币增值的时候你可以超发货币投放出去，

但当你货币贬值的时候，你就要加强币值，放慢货币的发行量或直接加息，你的新增货币就很难
发出去，过去的十年我们虽然基础设施建设也不少，但其中经济高增长也有货币注水因数在里头。

同时加息可以对冲掉你的ROE，也就是公司的净益率对比无风险利率收益吸引力不够大。

当然最优还是要经济有活力给投资人信心制造出对货币需求的环境来，让持币者有利可图。


丫头认为贬值有一点点，应该不会太大，因为我们有最大的生产和消费市场，尤其是消费近水

楼台先得月，这个优势是别人没有的，谁都不敢完全抛弃人民币，谁都不会也不敢丢掉这个消费市场。

你用周线看白马股跌一跌就打抢了，本土资本市场的优质公司只要股价略跌都被人买去了，

白马的好多等于优质资产，有持续盈利能力的，持续二三十年盈利的。

为什么丫头前两年反复说到，优质的公司一个下上下整理股价会撑住，而垃圾跟着折腾两下就新低了，

一元之上退市之前都是风险，今年初别人说垃圾翻倍来牛市了，结果几天就打回原型。证明了垃圾股

里头的大资金在不断的流失。

其实市场也很有逻辑的，经济高增长时期，小盘新公司都敢玩谁都不知道以后谁会成长为大公司，

都在浑水摸鱼嘛，

经济慢了，货币也发慢了，龙头挣钱的公司格局已定，小公司根本做不大了，除非有核心技术，

否则大公司一让利打压小公司就都死翘翘了，哪里还有机会做大，大公司一旦发现行业里小公司

多了去，压低毛利，微利两年，等小公司亏死了再涨价，这个压低毛利不是特意降低售价而是

抓住成本或费用涨的时候不涨售价，狠狠压价将小公司两年就亏死了，对手少了再涨价。

规模有对成本管控的天生优势。规模的如果微利，小公司基本都在亏本了。行业洗牌，洗洗更健康。

潘婷婷

落樱雪 发表于 2019-6-19 10:28
最近很久没来喽。

最近在PE指标上略有心得。我们常说高估低估，但怎么高估，怎么低估，却没有一个标准。 ...

以格力为例，格力今年的动态PE为14倍，按照十年的利润总计为：S = a（ 1 - q的10次方）/ ( 1 - q ) , 考虑到S为2倍a，可以简化为 2 = （ 1 - q的10次方）/（1 - q），简单测算可得q大约等于9~10%之间，毛估即可，也就说，格力目前的市场预期为年均增长10%，低于这个数量，则可以认为不符合预期，高于10%则可以认为超出预期。


这是么意思？

monday63582

我只能说茅台未来的走势会把楼上几位的脸打肿。在一个全球通胀、又是消费大国谈茅台的前景怎么怎么不行。茅台的逻辑就是没有卖点，市场没有几个票。一个没有卖点的票，你们在谈便宜贵

落樱雪

呵呵呵，楼上的几位都很牛逼。

我是个笨孩子，确实是硕士毕业，不太懂交际，只想安安静静的生活，也不懂那么多指标，很多经验是从生活而来，ROE只是用来排除的指标，跟买卖没啥关系。

最近在听曾国藩传，曾国藩也是个笨孩子，他打仗只有六个字，“结硬寨，打呆仗”，我觉得挺适合我的，人哪，要有自知之明，我自己也是笨孩子，那些聪明的方法我都用不了，不是不想用，而是用不了，婷婷的指标看起来很厉害，但是不适合我，我也没那个能力。

茅台能不能涨我不知道，我也不想猜，我的逻辑就一条，茅台这个位置，跌下去的可能有多大？如果跌不下去，就可以买，就当分红了，至于能不能翻七倍，我现在不敢想，真心没那个能力。

今年的投资思想有很大变化，从追求收益变成追求安全，不求收益高，只求安全，每年20%的目标即可。我想茅台是够安全的，海康跌到下面后，也是够安全的，毕竟茅台还是稀缺，视频安防不能不搞。不管如何，长期来看，十年后，这两家公司大概率还会存在。

除了海康、茅台，还持有格力，现在市值也有7W了，当然还有京东方，唯一的绿色，都在等待，给儿子的帐户目前三支，天坛、讯飞、老板。虽然挣的不多，是红的就满意了。

我是笨孩子，只能用笨方法，我把这个笨方法介绍给你，希望当你找不到其它方式的时候，也可以尝试一下这个笨方法。

对了，目前市值已经新高，最新的市值是44W。

落樱雪

实盘展示，跟单亏损概不负责。

落樱雪

最近买了一本书，《可转债投资魔法书》，推荐给大家，然后自己学着用里面的知识开始实践一下。

买入辉丰转债。1万元左右。