整理------来点不一样的话题，说些不一样的观点（长篇）-

yiyi5566

整理------来点不一样的话题，说些不一样的观点（长篇）-

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者： yiyi5566 浏览：106157 回复：37

拾起散落一地的记忆

写在开篇的废话
谁写东西都弄个前言，我呢.....也不好免俗。其实前言都是废话，你不看也罢。 当然你如果愿意看更好，至少你知道我后面的话题合不合你的胃口。

俗话说万事开头难，这话真没错。一直想写点什么，却不知从何说起。千头万绪，想说的太多，慢慢来吧，说到哪儿算哪儿，想起啥就写啥。也不刻意去组织章节段落了，没啥理由，就是懒。

我是一个IT从业者，写软件的，写金融分析软件的，现在流行叫程序猿。在金融分析软件这个领域干了十多年，为几家公司开发过多款产品，其中有两款产品在市场上知名度比较大，我就不点明是哪两家公司了，免得麻烦。

同时我也是一个股民，九六年就开始玩股票，算来也是十余年了，多少有点心得：其一是发明了一个东西，这个东西在2007年之后改变了国内证券软件界，我也不说是啥了，说出来估计没人相信；其二是发现了市场的的某些规律，并总结出一套简单的规则，可以借由这些规则对市场做出比较准确的判断。这两样东西打算在以后的《市场微观交易》和《市场微观结构》中讲述，我期望也相信这两样东西能给你带来认知市场的新视角。

既然那么重要的东西放在后面讲，那《一个开发者眼中的市场》讲什么？大致有这两项主要内容：1、对一些影响较大的市场分析方法进行反思；2、对分析软件的数据和功能设计进行解析；第二项内容可能比较晦涩，我尽量用通俗的词语来说明。总之希望能通过这个系列帮你拨云见日。

开篇的最后一个问题是：这个系列的文章适合你看吗？

如果你是一个初入市场的淘金者，股票是啥还没闹明白，我的建议是——别浪费时间了，最好也不要涉足股市或其他金融市场。如果你一定要玩，那好，先看看我的文章吧，我不能保证你在市场中赚到钱，但至少能避免你被骗子蒙了。注意，名利场上骗子多了，傻子基本不够用。

如果你在市场中摸爬滚打了五、六年，但是面对市场和软件还有很多不明确的认识，这系列文章估计还是适合你的。我不预设话题，有兴趣跟我聊的，你可以留言。

如果你早已是得道高人（对不起，该称“您”），能上马安天下、提笔定乾坤，那还有很多大事等着您做，比如维护世界和平，赶紧！

作为一个软件设计和开发者，我的视点跟所谓市场专业人员写文章的视点多少有些差异，期望这些差异能带给你更全面更完整的思维。好了，废话不多说。

反思系列之一：反思K线形成机制
K线大家司空见惯了，玩股票的要不知道啥叫K线你都不好意思跟人打招呼。咱们就从这个最简单最常见的东西说起。

既然是反思，那就必然要肯定一些东西，也要否定一些东西。

首先要肯定的是K线作为一种数据记录方式的价值，仅此而已。具备与之相同功能的还有美国线。你可能还知道一些其他数据记录方式，比如收盘价线、宝塔线、XO线等等，这些都不在我的讨论之列，为什么？因为它们不够完整，比如收盘价线丢失了最高最低价，宝塔线和XO线丢失了部分时间信息。我尽量做到措词准确，比如上一句“丢失了部分时间信息”，而不是说成“丢失了时间信息”。

炒股跟破案差不多，我们需要尽可能完整、详实的信息作为分析的基础。K线是一种相对比较完整地记录了价格运动的时间和空间的数据。相对比较完整是指相对于其他几种数据记录方式而言，其实K线也丢失了大量的细节信息。我们目前能够得到的最完整数据是证券交易所发送的原始数据，就是level 1 和 level 2 数据。沪深证券交易所大约5到6秒会发送一个数据包，期货交易所发送数据包的频率一般更高一些。如果不特别说明，我后面说的都是针对沪深证券交易所而言。这个数据包是交易所的交易撮合主机当前时刻所有交易品种的部分报价快照表和上一时刻到当前时刻内成交汇总数据。我习惯把这种数据叫做行情回报数据。把行情回报数据删除掉一些不太重要的信息再呈现出来就是大家常说的“分笔数据”。行情回报数据空间占用量非常巨大，如果完整记录下来那么沪深证券交易所一天的交易数据就达到数百兆字节，这给数据传输和存储带来高昂的成本。另外原始数据里夹杂了大量对走势研判无用的“噪音交易”信息，我们有必要过滤掉这些无用信息，过滤的方式之一就是把原始数据汇总成K线数据。当然行情回报数据中也包含很多有价值的信息，这个我们留待《市场微观交易》里再细说。

交易所并不直接发送K线数据，K线数据是各软件开发商依据自定的规则产生的。注意，是软件开发商自定的规则！所以当你用不同的软件查看同一个交易品种日线以下周期的K线走势图时会发现几乎找不出两个软件的数据是完全一致的。这主要是数据采集的技术问题导致，有些软件商是定时采集，还有些是通过监控数据接收程序的磁盘文件变动来采集。不同的采集方式会造成产生的K线数据出现差异，别说不同的采集软件，哪怕同一款软件，在不同的机器上采集的K线都可能出现微小的差异。数据周期越小，差异越大，就以一分钟K线举例：一台服务器由于本机时间比另一台服务器早了1秒，它采集到的假如是一根光头阳线，紧接着一笔抛单把价格拉回到一分钟前的水平，那么后一台服务器采集到的就是一个┷型K线。学过K线分析法的人都知道光头阳线与倒T型含义是完全不同的。看到这里是不是觉得纠结：以哪一个为准呢？

也许你会想：那我不用日线以下周期数据总可以吧？就国内的证券和期货市场而言，我们确实能够比较准确地采集到K日线，因为交易所发送的原始数据中带有全天的开盘价、最高价、最低价和最新价，一个交易日最后一笔数据的最新价就是收盘价。但如果你要看外盘，尤其是二十四小时连续交易的品种，比如外汇、黄金或其他国际大宗商品期货的K线，那么数据采集时间点问题造成差异又会困扰你。我们以品种“纽约黄金连续合约”的走势为例，分别从两款不同的软件上截取了2012年6月1日至6月21日的日K线图：
      
仔细看看，你发现了多少处不同？看看倒数(从右往左)第一根，左图的下影线几乎看不见，右图则比较明显，再看倒数第二根，左图的下影线与实体部分比例远大于右图吧？！你可能觉得差别还不算太大，那么阴阳颠倒呢？看看正数第二根和倒数第四根。

前几天逛论坛看见某“高手”教诲新人的语录：“K线就是市场语言，关键是你能不能读懂！”。“高手”一般都这模样，冷不丁冒出一句话，而且不解释。呵呵，实在不想打击谁，但要我说，就算是语言那也是胡言乱语。并且还不是市场直接对你说的，是通过软件转达的，软件这个小秘书在转告的时候添油加醋了。既然单根K线不能准确传达市场信息，那么多K线组合的市场含义也就无从谈起。江湖上流传多年的招式：“叠叠炮”、“乌云盖顶”、“孕育线”、“启明星”.....是不是都有点扯淡？

你可能会有疑问：如果K线不能准确传达市场信息，那为什么拐点附近经常出现带长长上下引线的“十字星”、“锤头”？这个问题其实是价格波动周期变短引起的，以后我们在《市场微观结构》里再细说。

摧毁了你对K线体系的信仰？没关系，以后我会帮你建立一个新的体系。其实你不需要关心那几根K线到底是阴还是阳，也没必要管引线与实体长短的比例，甚至不需要关心开盘价收盘价，只要软件生成K线的时间片是准确的，最高最低价是准确的，能保证时间与空间的关系没被打乱就是合格的。不幸的是，市面上多数的证券软件在画日线以下周期K线时，空间基本没有问题，但是时间少有几个正确的，K线没画到对应的时间点上去。

说得差不多了，总结一下：看到的未必是真实的！

反思系列之二：彻底否定K线分析法
如果从软件实现机制上否定K线的市场含义还不能说服你，那我们来看看实际应用中这一方法带来的荒谬结论。就以比较常见的“黄昏之星”为例，看图：

这是上证指数的日K线走势图，图中最高价那天是2007年1月4日，当日成交量创下历史新高。图上最后三天的K线组合算是比较标准的“黄昏之星”，结合天量的成交额，按“黄昏之星”的定义，这是一个强烈的趋势反转信号，果真如此？继续看图：

第二个图中左边三根K线正是第一个图右边那三根K线。严格意义上的“黄昏之星”不太好找，好不容易找出一个还是个失败的例子。如果按不太严格的标准找，例子就比较多了，初步统计的结果是失败的例子多于成功的例子。反过来，“启明星”也叫“早晨之星”的验证结果与“黄昏之星”差不多。限于篇幅，不再贴图说明。

或许换一种论证方式能让你更明白。我截取上证指数12个顶部的K线组合，三根K线一组，每个顶部之后的回落幅度不少于百分之十，我们来看看这些组合是啥模样：

从图中可以一个结论：顶部可以是任意K线组合！好了，问题来了，这些组合在股价上升途中的随处可见，岂不是哪个地方看起来都像顶部？。这让我想起一个笑话，当年在学医的时候，看到课本上关于恶性肿瘤(俗称癌症)的病症描述，几乎每个同学都觉得自己可能长了恶性肿瘤。

不过有一点不能否认，即长上下引线在顶部、底部和调整区出现的概率高一些，而光头阴阳线在走势中段相对多一些，我们来看看这个现象的成因。由于实际股价波动较乱，不适合讲解，我用函数发生器产生两段正弦波做例子。股价波动其实可以看作是不同频率、不同幅度的多个正弦波叠加，有兴趣的可以参考“离散傅立叶变换”。


图上垂直方向是价格、水平方向是时间，两根竖线之间的时间我们假定为一天。很明显，第一个图的波动频率高，一天内刚好形成一个完整波形，在日K线上看就是一根“十字星”，第二个图由于频率低，需要两天半才能完成一个波形，在日K线上呈现的是没有上下引线的光头阳线。真实的价格波动当然远比这个例子复杂，大级别的波动上还叠加了无数的小波动，且在外部力的作用下随时可能改变频率。之所以在拐点区和调整区上下引线较多，正是反作用力导致波动频率加快的结果。你根本没有什么好的办法把调整与拐点分辨出来。

本篇该结束了，终结一下：K线只是波的外在表象，不过这个波很复杂的，而且不连续。

反思系列之三：指标概论

阅读提示：本节内容比较晦涩，看不明白没有关系，可以跳过本节。

要把指标说清楚不是件容易的事，弄不好惹一堆骂，尤其是信奉指标而又缺少思辨能力的人。为谨慎起见，我需要先对指标做一个分类，分门别类才好下定论：哪些应该肯定、哪些可以否定？如何从机理上理解指标、又如何正确运用指标？

严格说，指标是个数学模型。按数据截面可分为两类：一类是纵向指标，通俗说就是对单一交易品种的时间序列进行数学模型变换，这是最常见的一类。你在查看一只股票的时候，叠加显示在K线图上或者K线图下方的各种曲线、柱线等都属于纵向指标；第二类是横向指标，就是对所有交易品种同一时刻的数据快照进行模型变换。纵向指标揭示的是变化过程，横向指标揭示的是强弱对比。把横向指标按时间序列化之后也成了纵向指标，不过这时候指标反映的是群体变化过程，比如指数走势图就是一个横向统计的纵向指标。当然你也可以从其他角度对指标进行分类。

我们暂且把基于时间序列化的交易数据用传统数学方法进行变换之后的数据叫做狭义指标。狭义指标可能是大家见得最多的一类，因为历史比较悠久，影响面也很广。超出侠义指标范围的都可以算作广义指标，包括引入的新数据，比如每周开户数、股东账户总数、物价指数等等；或者能够用软件描述的新思想、新方法。

继续之前先做个铺垫：在反思系列第一篇里我说过这么一句话：“炒股跟破案差不多，我们需要尽可能完整、详实的信息作为分析的基础”。破案大家都知道，需要足够证据。什么叫“足够”？足够指的是信息的“面”，如果一百条线索都是关于案犯上衣的描述，那意味着九十九条是没有价值的。一条线索与其他已知线索之间关联越少，那么这条的价值越高。如果完全没有关联，我们把这种情况叫“正交”，“正交”严格定义是一个数据集在另一个数据集上的投影为零，也就是说数据集与数据集夹角为90度，比如平面坐标系的Y轴与X轴的关系。上衣与裤子之间没有关联，那么这就是两条独立线索，这个道理显而易见。

现在我们可以开始甄别了。首先要肯定对广义指标的探索过程非常有意义。但是在新思想新方法层面，迄今为止还没有看到具里程碑意义的学术成果。这是一项极其困难的工作，因为市场呈现出很强的混沌特性，而目前尚未出现有效的工具能对混沌进行建模，能够仰仗的恐怕只有概率，概率是个好东西，对一切不确定的状态都适用。分形也许是解开谜底的钥匙，但谜底一旦解开，潘多拉盒子就打开了，这会使得市场调节机制失效。我宁愿找不到这把钥匙，或者找到钥匙的人永远不要公开。至于引入新数据倒是一个简单有效的办法，困境是引入的新数据成为一个又一个新的知识点，把这些新知识点衔接起来成为知识面并融入到既有知识体系是一件比较麻烦的事。就如同破案中各个孤立证据不能串成证据链是不能被采信的。

狭义指标从变换方式上主要分为两类：一类是与绝对值挂钩的俗称“趋势指标”，比如移动平均线；另一类是与相对值挂钩的“震荡指标”，“震荡指标”的极值范围有开放的也有封闭的，常见的MACD属于开放区间震荡指标，KDJ属于封闭区间震荡指标。

对狭义指标的市场含义我基本持否定态度，原因是它没有超出价格本身的含义，甚至扭曲了价格的含义。不要急着反驳，我们慢慢剖析。先看“趋势指标”家族里经典的移动平均线（后简称均线）。暂且不论均线的数学含义，我们看看它跟价格之间的关系是不是正交。均线如同价格曲线的影子，如果你把均线的时间长度设为一，那么这条均线就与收盘价重合了。对于经验丰富的人来说，看到价格走势图就能想象到均线的大致模样，同样看到均线也大概能推出价格曲线的模样。显然均线与价格曲线之间不是正交关系，不是两条独立线索，我们取价格进行分析比取均线更好，因为价格信息量更大，也更准确。两张疑犯脸部的照片，一张清晰一张只有轮廓，你作为侦探该用哪一张？

估计有人看到这里会急了：我用均线能很好地盈利，该怎么解释？！这有两个层面的解释，首先一张只有轮廓的照片也是线索；第二个层面是你把分析与操作混为一谈了，分析应该是具备预测性的，即对未来可能的情况进行预判并制定对策；而操作是条件触发之后机械性执行的一个流程。即便你不使用趋势指标，简单制定一个规则也能很好盈利，比如当价格持续下跌1个月，之后从最低价上升10%就进场，当盈利超过10%或价格回到你的买入价就出局。想得到更好的收益，那么只需要再细化一下这个规则就可以了。

再看看“震荡指标”，很显然，我们要从价格曲线估算出震荡指标是有点难度的，即便你有着丰富的看盘经验；反过来要从震荡指标推导出价格曲线几乎不可能。因此震荡指标作为独立线索的效果要好于趋势指标，尤其是封闭区间震荡指标的极值，可以提供一定的参考。

新手容易犯的错误是对狭义指标进行过渡的解读。老手容易犯的错误是对狭义指标进行过渡的挖掘。无论你怎么变，只要原料数据没变，得到的结果都不会超越价格本身。限于篇幅，正确运用指标的内容留待后续的章节《高手揭秘》中详解。

反思系列之四：分析的泥潭

阅读提示：本章承接上一章，看不明白也不必纠结，但看的时候请仔细，毕竟不是小说，我用两天写完的东西你两分钟看完会是什么情况？

分析方法门类繁杂，流派众多，不好一概而论，大体上分两派，基本面派与技术面派。只要不是闭着眼睛或逼着眼睛追谁他人炒股的人，大概都了解一些这样那样的分析方法，或分析宏观经济、或分析财报、或研究指标、或猜测主力、或画线.....不一而足。基本面派与技术面派的论战从来没有停歇过，大派里各支派的纷争也不曾间断，公说公有理，婆说婆有理。要我说都有理，这不是在和稀泥，胜者为王嘛。

重温“瞎子摸象”这个寓言：摸到象鼻子的说大象是水管，摸到象腿的说是柱子，摸到象肚子的说是一堵墙。如果你不是瞎子，你当然知道瞎子们都错了，但如果你也是瞎子呢？不幸的是，就市场而言，我们都是瞎子，高手低手的差别仅仅是摸到的范围不同。

瞎子与瞎子的辩论自然不会有胜负，基本面派有巴菲特、彼得·林奇这样极富说服力的成功案例，但是也有国内公募基金2011年全体亏损这样的反面教材（公募基金几乎都是研究基本面的）。技术派的成功案例也数不胜数，远的就不提了，近几年比较有代表性的如大奖章基金、如世界规模最大的投资公司——骑士交易公司。这两家均使用基于数学模型的计算机系统进行自动化交易。大奖章基金的年均收益率据说比巴菲特高十个百分点，而骑士公司的自动交易系统在2010年5月6日把道琼斯工业指数瞬间砸下近千点，大型电视纪录片《华尔街》对此事有过调查。

成功人物犹如灯塔屹立在那里，但是道路在哪里？ 经常看到“投资艺术”这样的言论，投资是艺术吗？艺术意味着随机、粗放、不可控，技术刚好相反。我不否认投资有艺术的成分，但是反对把投资过程中的艺术范围扩大化，而是应该尽可能去除艺术成分。艺术与技术没有明显界限，艺术转换成技术的途径无非就是把尽可能多的不确定因素量化。不确定并非随机，而是你尚未准确把握的事物，即便随机因素，也可以通过概率量化。前面说的两家用利用计算机进行交易的企业就是这么做的，计算机可不懂什么艺术。

各种各样的分析理论、思路、方法汇集在一起就像个大泥潭，陷进去不容易拔出来。如果你还没有挣脱过度解读和过度挖掘的束缚，那就不可能跳出这个泥潭。我们看看什么叫过度解读和过度挖掘。基本面分析我不在行，就不胡说八道了，免得误了各位，另外话题范围也不能太广，否则思路跳跃过大，不利于逻辑展开，就以最常见的移动平均线为例加以说明。

先看看移动平均线的计算原理，示例为5日收盘价均线：第五日的值为(C1+C2+C3+C4+C5)÷5(C为收盘价，Cn等为第n日的收盘价)；第六日的值为(C2+C3+C4+C5+C6)÷5；以此类推计算出所有对应日期的值，再把这些值连接成曲线成了均线。从计算公式看均线的数学意义很简单，就是按一个固定时间段切片再平均，这就意味着价格始终在围绕均线波动。你可以做这样一个测试：写一个公式：C—MA(C，N) ，N是时间段参数，设定在1到300之间调节，然后找一个上市时间很久的品种，比如上证指数，调整N的值，看看价格与均线的差值是不是始终均匀分布在零轴上下？结果当然是均匀分布的，这说明什么？说明如果坚持按照股价穿越某条均线来买卖，随着时间增长收益趋近于零，除非市场只涨不跌或只跌不涨。

从上例看，收益基本就是随机的，学院派大多也持这样的观点，所以他们推崇投资组合，有兴趣可以参看《战胜随机市场》这本书。其实我们常见的经典指标大多脱胎于经济学里的数学工具(不包括软件商自创的“神乎其神”的那一类)。限于数学工具的描述能力，这些指标多数是把时间等分切片以便考察价格，这个出发点可能错了，至少我持怀疑态度。如果我们不把时间切片，而是看作一个连续空间，从全局角度出发呢？毫无疑问，时间越长收益越高，因为经济增长和通胀会垫高市场底部。大家不要把我在《反思系列之一》里提到的K线记录的时间切片与这里的时间切片搞混淆了，那是数据记录，这是数据分析。记录需要严格按照一个标准切片是为了不破坏时间和空间对应关系，分析如果也严格切片就陷入泥潭了。

过度解读就是为指标赋予了超出其数理机制范围的其他含义，新手和伪高手们经常沉溺于这游戏，因为他根本未曾想过要从数学角度去理解模型。有人经常拿10日、30日、60日等均线来说支撑与压力的故事，我也不能否认这些常用均线偶尔表现出来的作用，但我们还是要把机理搞清楚：不是这些均线本身具备这样的价值，而是大量的投资人都在依据这几条均线操作，于是产生了作用。一个指标，用的人越多，对市场的干扰可能就越大。为什么说“可能”，因为你不清楚下次同样情况下还会不会出现一样的结局。

过度挖掘是另一种状态，他们期望找到一个能放之四海皆准的数学模型，但这种努力基本是徒劳的，因为能全面描述市场的数学工具还没有诞生。也有人退而求其次，想为某个指标找到一个最佳参数以适应所有情况，或为每一个交易品种找一个最佳参数（曾经有过能根据不同交易品种自动优化参数的软件）。前一种情况的错误是没有意识到任何一个方程组用于全市场时几乎找不到令人满意的全局最优解；后一种情况的错误是假定价格波动是稳态波动。

正确使用指标首先需要理解指标的数学含义，避免脱离模型本意，否则陷入用指标解释市场的旋窝中难以自拔。其次必须明白一个道理：面对黑盒子或灰盒子，概率是目前唯一能够依靠的工具。时刻记住有意外发生，并为意外制定对策，即便这个意外的概率极低。看到数万只天鹅都是白色的，就认定天鹅都是白色的那就错了，这就是“黑天鹅效应”。有意思的是，在金融市场上“黑天鹅效应”经常应验，你必须为黑天鹅的出现做好准备。

微观结构之前言：触摸市场的脉搏

       很多年前，在对市场的探索走入绝境的时候，我对技术分析做了一个彻底的反思，从逻辑的角度用实证的方法把所有学过的市场分析技术翻了个底朝天。当时得出的结论就是这些分析技术完全出自于经验总结，经不起严格检验。得出这个结论之后，我彻底放弃了技术分析。有人说，经济学是最无用的学问，但在毫无目标的情况下，毕竟这还是一条路，只是不知道通向何方。于是开始艰难地啃读经济学和财务分析，太晦涩，结果你肯定猜到了。

       在最迷茫的时候一度打算彻底离开市场，但想起在市场中交了七八万的学费还没收回本就肉痛，一半的家底啊。虽心有不甘却又无计可施，在百无聊赖的时候，开始玩起了模拟操盘的游戏。看着屏幕上一根一根跳出来的K线，在心里猜测下一根K线是阴还是阳。这样断断续续玩了三个月之后，基本能凭感觉判断出股价的大概走势，就像触摸到了市场的心跳。我尝试在实盘中运用这种感觉，不幸的是一进入实盘，感觉就消失得无影无踪。

       凭感觉操作的收益当然是极不稳定的，我需要搞清楚模拟时的感觉到底是怎么回事，并尝试把它量化成一个可以重复执行的标准。开始的时候，我把股价看作一个个不规则三角形的排列，发现如果三角型第二边的角度比第一边角度缓，那么维持原走势的概率较高。换句话说就是发现了角度的价值，角度在二维图上其实就是价格运动的速度。我把这个发现用于实盘，效果不是很理想。一段时间后，突然想到如果不只考虑两个边的角度，再增加一个边，把三角转换成N字型会是什么结果？结果就是发现了股价结构。N几乎可以组合出任意复杂的走势。从关注单纯的上涨或下跌边到发现两个边的关系，再到用三个边组合任意结构，有点“一生二，二生三，三生万物”的意思。

       古人云：文章本天成，信手偶得之。一切都偶然得不可理喻，结构就在那里摆着，只是我们没有用心去理解。我建议你也玩玩模拟操盘，即使不能发现更有价值的方法，至少也能提高看盘能力。玩的时候，一定要静下心来，慢慢感受市场的脉搏。

       取名“市场的微观结构”也许不是很合适，叫“市场的语言”可能更好。前一个名称暗示可以借由“结构”预测后市；后一个名称的含义是市场正在做什么。我曾经喜欢前一个名，现在更喜欢后一个名，因为已经彻底明白了操作与预测是可以分开的。操作的意义远大于预测，甚至根本不需要预测，静静等待市场告诉告诉你它要做什么就好了。初入市场的投资者都把预测与操作看作一个整体，不少在市场中摸爬滚打十余年的老手也没弄明白。我将尝试在后续文章中给出一个明确的答案。你可以把我要讲述的看作是市场内在的微观结构，也可以看作是市场语言的语法，不影响结果。为讲述方便，我是还使用前一个名称。

       可能有读者听过他人关于N字型分析法的只言片语，我也听过，但具体是什么都秘而不宣。当然也不知道其他人的N字型分析法与我的有什么异同。我要讲述的是一个预测与操作一体的应对市场的方法。

       好了，废话不多说，开始我们的探秘之旅。

微观结构之一：谁是胜者？

       假设有一场登山比赛，共六位选手参加，这场比赛可以下注赌谁能登上山顶及谁最快登上山顶。山道上每隔400米高度设有一个休息点，赛事组织者在前4个站安排工作人员记录每一位选手到达该休息点所耗费的时间和休息时间以供下注者参考。比赛正在进行中，你现在拿到了这样六张图：

图上纵轴是高度，每格高度100米，横轴是时间，每格跨度10分钟。先暂停阅读下面的内容，仔细看图，然后想想你该押谁能到达山顶？又该押谁最快到达山顶？

       我们来仔细分析一下：
A选手到达每个休息点耗费的时间为20分钟，每次休息的时间为20分钟，非常稳健，体力未见降低。
B选手到达每个休息点耗费的时间为30分钟，每次休息的时间为30分钟，非常稳健，体力未见降低，但比A选手体力差。
C选手虽然每次休息时间均为30分钟，但每一段攀爬耗时都比前一段多用10分钟，体力有衰落趋势。
D选手虽然每一段攀爬耗时均为20分钟，但休息时间在不断延长，体力有衰落趋势。与C选手相比很难说谁强谁弱。
E选手开始状态还算正常，但攀爬时间与休息时间均不断增加，体力衰落明显，显然比C、D选手要弱很多。
F选手是个好表现的愣头青，一口气直接冲上第四个休息点，体力耗尽已晕倒在地，比赛结束怕也醒不过来。

       显然A、B选手经验丰富体力充沛，是可以到达山顶的，A由于体力强于B，将第一个到达山顶。C、D、E看样子是上不到顶峰了，除非比赛不限时。F绝对是所有参赛者中体力最好的，可惜毫无经验，第一个被淘汰。

       打开分析软件，把K线图上叠加的所有指标删除，并在图上找出震荡幅度差不多的波动，观察股价每上一个台阶耗费的时间，是不是能找出与上面六个图相似的状况？如果是下跌，反过来看就行了。

反思系列之五：成交量的困惑

       成交量在分析中该占有多大分量？一种观点是价格至上，偶尔关注甚至完全不理会成交量；第二种观点是成交量推动价格运动，所以成交量优先考虑；第三种观点是价格与成交量同等重要，持这种观点的人占大多数。成交量在分析中倒底扮演一个什么样的角色？我们来仔细琢磨一下这个问题。

       先来搞清楚自然交易行为（即没有明显人为操纵的群体性交易行为）对成交量的影响。选择样本的标准是成交量不易受到少数大资金太明显的干扰并且筹码非常分散的品种。符合这个标准的最好样本就是指数，对指数而言多数大资金的干扰被明显弱化了。其次是流通盘非常大的个股。限于篇幅我们仅截取上证指数的部分走势加以研究，看看价格与成交量的关系。
图1：价平量缩、价升量长、价跌量缩、价升量先长后缩

图2：价升量先长后缩、价跌量先缩后平、价跌量涨（量图第5段与第4段对比）

图3：价升量先缩后平、价平量平（价图4与量图5）、价升量先长后缩

图4：价跌量先缩后平（量图1、2段）

图5：价升量先缩后放

从图中我们几乎能看到价量关系的任意组合，除了价跌量长。价跌量长不是没有，仔细找还是有几处，持续时间非常短，多出现在脱离顶部初期。江湖上有个流传甚广的说法：“良好的价量关系是价涨量升、价跌量缩”，这个说法对指数似乎没有什么意义，对于个股呢？如果该股大部分流通筹码被锁定，那么操纵者可以做出任意价量图形，所以意义也不大。要想把成交量彻底搞清楚还需要深究，不过现在只需要明白不能简单凭成交量缩放判断行情这个道理就够了。

    从自然交易（群体交易）的量价关系中我们能找出几个一般性的规律：1、震荡幅度大的K线对应成交量一般较大；2、如果价格长期小范围水平波动那么成交量会持续萎缩（想想为什么？）；3、巨幅放量一般出现在顶部震荡区。4、放量缩量的过程比较温和平缓。上述一般性规律其实就是散户占主导地位时的交易特征，如果某交易品种的成交量与上述特征不符，我们就可以确定该品种被人为操纵了。

    举一个违背第一条规律的例子，其他例子请各位自行查找。

上图为南京中商的日K线走势，时间是2011年7月18日到2011年9月23日，股价波动范围大约13%。图上有4处违背了“震荡幅度大的K线对应成交量一般较大”这条规律。分别为8月5日、8月9日、8月11日、9月22日，其中前3处的情况是价格波动幅度大而成交量无明显变大，第四处是价格波动很小但成交量离奇放大。这种现象只能有一个解释就是筹码被大量锁定了。

    回答一下前面提出的问题。成交量与价格有一定的正相关性，不过相关性很弱，所以作为独立线索的价值是存在的，但用于指数分析意义不大，在个股分析上有一定价值。当用于个股分析时，特别需要留意违背一般性规律的情况。

其实交易过程是较为复杂的，讲个股的成交量就不能忽视大资金的行为，这些内容不可能几个章节讲清楚，尤其是主力做盘手法，都需要足够的铺垫才能展开，只好留待《市场微观交易》细说。

yiyi5566

微观结构之二：支点与杠杆

    古希腊哲学家阿基米德说：给我一个支点，我能撬起地球。这话在理论上是没有问题的，问题是支点在哪？杠杆又在哪？

    证券分析也需要支点和杠杆，也就是分析时的参考标准。做什么不都得事前先建立一个标准，然后才能去评价标的物？我们就从上一节提到的“登山模型”出发，来找出支点和杠杆。其实“战场模型”能更好地描述市场，不过稍显复杂，先从简单的开始吧。

我们把第一节里的四个休息点精简为一个，暂不考虑休息时长，单考察两个爬升段，先上图：

这是A、B、C三名参赛者的记录图表，线段1表示休息点前的爬升段，线段2是休息时间，线段3的红色部分是参赛者已完成的部分，蓝线段是我们的估算，第3段与第1段等长。通过比较线段1和线段3的角度（与绿色水平线的夹角），就能大致猜测出参赛者能不能到达下一个休息点。A的第3段前半部分角度与第1段一致，继续爬第1段同样高度问题不大；B的第3段前半部分明显体力不支，可能在蓝色线上任何一个点选择放弃而下山；C第3段前半部分爬得有些快，需要在第3段中途短暂休息一下。

为避免理解力差一点的朋友弄不明白，我放慢讲解速度，这一节搞清楚线段1和线段3的角度关系就行了。来看几个实际走势图：

第一图是上证指数2006年8月至2007年10月走势；第二图是上证指数2012年5月8日至2012年7月11日走势；第三图是零七股份2012年2月至2012年5月走势。最后一个是包钢稀土2012年3月7日至6月28日的走势。有点意思吧？如果是下跌，把登山模型倒过来看就是了。

    民间有许多充满智慧的老话，比如“三岁看大，七岁看老”，线段2是分析的支点，线段1就是杠杆，我们可以用线段1预测线段3。OK，你已经可以做股神了！不信？随便找几个走势图对照看看，是不是能准确预测高低点。嘿嘿，做股神有这么简单就好了，这些图是特意找出来的，实际走势远比这变幻莫测。但现实中，喜欢被骗的人不在少数，天天幻想能找到一个既简单又能发财的办法，比如跟着“股神”炒、买高价软件、参加五花八门的培训班，什么招都用上了，唯独不用脑子。

    现在你需要牢牢记住一点：如果线段3的角度与线段1基本一致，那么可以预期线段3的长度与线段1相等，但不代表线段3一定与线段1相等。这只是一个预期，一旦线段3的角度走缓了，说明预期很可能无法完成，你该做好随时出局的准备。研究江恩理论的人多执迷于寻找预测“何时何价”的方法，也许可以反过来想，江恩说的可能是“何时到不了何价”该怎么办？

    我想不厌其烦地用另一个例子重复说明上一句话，以加深你的印象。一个在真空中做匀速直线运动的物体，如果在某一个时间点没有出现在预期的位置上，说明什么？说明该物体受到外力作用改变速度或方向了。同理，股价没有在某个时间点到达预期价位，说明出问题了，至于什么问题你根本不需要关心。

引入登山模型是为了阐述角度的价值，这个目的已经达到，以后将会用战场模型替代，那才是正式开始。

微观结构之三：赤壁鏖战

    引用李白的诗《咏赤壁》做开场：魏吴争斗决雌雄，赤壁楼船扫地空。烈火张天照云海，周瑜曾此破曹公。有人说商场如战场，情场如战场，股市如战场，一言蔽之：一切存在利益冲突的地方都可以用战场来比喻。

    正史咱就不考究了，《三国演义》很多人都看过。建安十三年，曹操亲率80万大军南征，欲短时间内统一全国。丞相一路攻城掠地，颇是得意，不曾想在赤壁被孙刘联盟一把火将水军烧了个精光，大败而归，从此奠定了三国鼎立的局面。

    先给赤壁之战各方势力安排个角色：如果说曹操为多头主力，孙刘联军便是空头主力（融资融券和股指期货都可以做空），曹操为防西凉军之患，拘马超之父马腾及眷属于邺城，马超是随时可能反戈，给多头主力背后来一刀、见利就跑的小散。曹军赤壁之败有众多因素，其一自然是长江天堑阻隔，曹营将士多不识水性，玩不过江东水军；其二战线拉得太长，兵力过于分散，又要防马超又要镇守一路夺下的城池；其三曹军久战疲惫，士气不足，且疫病流行，非战伤减员太多；其四嘛，嘿嘿，偏偏起了东风。

    多空双方都愿意选择一个适合自己的地方展开决战，长江就是这么一个适合空方构筑坚固防线的地方，试想如果孙刘选择把战线推进到合肥是什么情况？如果长江就在许都门口又会是什么结局？以弱对强，选择避其锋芒、攻其不备方为上策，这可以解释为什么趋势一旦形成将持续一段时间。前阵子轰动全球的“伦敦鲸”事件就是一个典型例子，摩根大通的交易员伊科西尔忽视风险控制，单向做多一种企业债券指数，当他的头寸累计到1000亿美元时，对冲基金和其他投资者估计伊科西尔的钱快用光了，便纷纷建立空头头寸，像群鲨一般围剿这头可怜的“伦敦鲸”。最新的消息是该交易可能给摩根大通带来60亿美元的损失。

    话题回到战场。曹军一路南征，难免遇上大小战役，死伤者不在少数，如果没有新增兵员，怕也到不到长江边。战争的胜利不取决由于战死多少人，而是取决于剩下多少兵力。如果曹操打到吴国都城建业时就剩他一人，那也是曹操赢。当你看好一个股票，全仓买进之后，你就是那战死的一份子，后市能不能涨已经与你无关了。成交量代表着那些战死的人，从理论上说成交量对后市是没有意义的，但大家还是喜欢通过成交量来猜测主力未来的行动，因为我们喜欢神话主力，期望他手里有源源不断的资源可用。不幸的是主力经常在遇到强大对手战损过多（成交量巨大）时，或者大势不妙，比如指数暴涨暴跌的时候就会临阵脱逃，甚至倒戈一击。大资金多半不敢逆市操作，但很多散户却不怕死，这么大一个熊市还在天天问买啥票。

    战斗就形势而言大概有这么几种：一是阵地战，以消灭对方有生力量为主，大规模对决的战斗。此模式对应走势即不计成本地一路推高或打低；二是奇袭战，不以杀伤为目标，多见于巧取城池或扰乱地方军心。对应的走势是做开盘或做收盘，以求快速、小代价达到预期目标；三是攻防战，双方就某个战略要地展开争夺形成拉锯态势。这个对应一段上升或下跌后的调整走势；四是心理战，散播谣言或谎言，达到不战而屈人之兵的目的。这也好理解，对应的是场外功夫，搞点什么利空利好消息之类。以上是与不同市场格局对应的战斗形式归纳。专业的军事术语我不太熟，大家别较真，明白意思就行了。

    东风可以看作是对市场可能产生冲击的不确定性政策和消息。赤壁之战如无东风助阵，曹操水营不至于全军覆没，形成长期对峙是有可能的。同理，突发性的宏观经济政策或产业政策以及各种利多利空消息都可能改变市场格局。

    战场是复杂的、瞬息万变的，任何因素都可能导致战局失利，市场亦如此。不要指望闭着眼睛就能发财，进入市场就是进入战场，学会保命才能看到胜利，深谙兵法才能取得胜利。

    我不替你总结了，其实从第四段开始都是总结，战场模型复杂到无法用三言两语概括。我们后面解释市场会经常引用战场模型，请细细品读，但不要死记硬背，搞清楚内在逻辑，在我看来一切都是有逻辑的。

成交量的补充说明

    这一篇本属多余，因为《微观结构之三》中关于成交量的论述引起较大争议，觉得有必要再次说明。对于成交量我在《反思系列之五：成交量的困惑》中有详细论证，也给出了明确观点，不过该篇点击量明显少于其他章节，说明有些跟踪学习的朋友还是太急功近利。我劝你回过头去看看我前面的文章，另外想彻底明白我在说什么就暂时放下你的既有认识，不要用你之前认识来套我的方法，因为你的认识很可能是错误的，道理很简单：你的认识也应该是放到市场中实践过了，如果没有错误，我想你不会费时费力来看我的文章。

    由于最近十来年国内证券界对市场主力行为的研究比较多，宣传的比较多，基本原理也得到广大投资者的认可。但限于数据因素，分析过程多基于成交量进行推断，结论多带有强烈的主观性，有效性并不高。我也深入研究过市场主力行为过程，不过不是基于成交量研究，结论非常复杂，远不是他人宣扬的那么简单、武断。主力的成本和目标不是看看成交量就能摸透的，换句话说你几乎不可能从成交量看出主力成本多少、想做什么、在做什么。倘若你有几次根据成交量猜对了后市，那也是主力有意做出价量配合的走势，吸引跟风盘抬轿以降低操作成本。多数情况下价量配合良好的走势就是主力在刻意传达信息。我曾经做过统计，大约80%的大行情是主力发动的。对成交量的分析，我们只需要知道某只股票有没有大资金运作就足够了，再深入地研究成交量已经没有意义，它只能传达这么多信息。要搞明白主力在想做什么、做什么，你得有其他数据支撑，比如level2数据。只看了《微观结构之三》的朋友可能会误解我的意思，以为我全面否定成交量分析，请回过头看看《反思系列之五》。

    顺带回答一个朋友的问题：市面上多数软件的公式平台里都有测算移动成本的函数，这些函数均出自同一个模型。这个模型的原理有个漏洞，它假定筹码被均匀分布在每一个投资者手中，忽略了主力的存在。要证明这是个错误很简单，先看第一种情况：主力在低位搜集了部分筹码，把价格推高后开始用高抛低吸的手法操作，来回震荡一段时间，主力的成本是在降低的，其他投资者的平均成本升高，用移动成本函数算出来的成本是提高的，这种情况下没有反应出主力的成本。你也许觉得这可以看作市场平均成本，其实也不太合理，我们来看第二种情况：主力在低位搜集了部分筹码，把价格推高后巨量对倒，主力的成本没提高多少，其他投资者的成本也没提高多少，但是移动成本函数算出来的成本提高了很多，这就既没反应主力成本也没反应市场整体成本。

近期选股策略
（2012年7月26日）
虽然大盘尚未见底，不过很多个股已经见底，可以找下面这种N字形态的股票买入：

选择个股时，要求N的每一个边持续的时间与指数的N大体相当，并且当前价跌破了1664时的低点，另外要求N字第三边末端附近的价格波动明显加大。这个方法在牛市到来前都是适用的。要注意的是不能对收益期望过高，毕竟大盘还没见底，止损条件是股价跌破N第三边最低点。

微观结构之四：更普遍的意义上的N

如果我们从时间角度来考察战争的进度，可以做出类似下面这张图：

上图纵轴为地理位置，横坐标为时间。红色线是随时间变化连续记录的交战位置，其中1、3段是进攻阶段，2段是休整阶段，另1、3段内还有一个小规模回撤段；浅绿色线是各段的起点与终点连线，是忽略了小级别运动的大趋势线，与深绿色水平线构成的夹角是我们的重点考察对象；蓝色线是第一段浅绿色线的水平镜像，也就是说它与水平线的夹角（第二象限内的锐角）等于第一段浅绿色线与水平线的夹角。

    引入战场模型的目的之一是为解释N字型的第二个回撤调整边，现在我们用战场模型来解释上面的图形。图中第1、3段是阵地战，战线不断向上方向推进，其中的小级别回撤为推进中遇到敌方阻击，但很快被后援部队击溃。第2段是一个阶段胜利之后，人员疲惫弹药匮乏而进入主动休整，以等待兵员及物质补充，这个时候要做的不再是进攻，而是守住阵地，此期间难免受到敌方袭扰，阵地争夺陷于胶着状态。第3阶段是恢复元气之后再次发起冲锋。

    第1和第3段角度问题我们在《微观结构之二》中已经讨论过，这里不再重复，现在需要重点考察第2段的角度。当第2段的角度介于水平线与蓝线之间都可以看作是良好的调整，如上图所示。现在讨论另外三种情况，先看图：

如果第2段走势在水平线之上就不是调整，而是不顾代价强行冲锋的态势，这种走势的结果很难确定。示例见上图A，黄色部分的3-1和3-2表示可能的发展方向。不过由于较少出现这种走势，我们不讨论，其实也讨论不出结果，因为这已经脱离有序状态进入混沌了。实际操盘中遇到混沌状态应该出局观望。

    如果第2段走势在蓝色线之下，那是第1段尾部冲击太快，先头部队陷入敌方包围，被迅速歼灭，这种情况下一般需要等待后援部队赶到之后再确认形势发展，且后续发展较为复杂。上图B的黄色部分即代表援军到达后重新组织进攻初期的走势，这段走势的角度如果比第1段角度缓，那么走出紫色线3-2的概率相对高一些；反之走出3-1的概率高一些。实战中，如果保守操作，可以选择紫色线上穿第2段高点买入，或者下破第2段低点卖出；激进的操作可以选择在突破右侧浅绿色线买入，或者以大于等于第2段角度跌至黄线部分的下三分之一处卖出。上图B中右侧的浅绿色线是左侧浅绿色线的反射线，用于辅助判断。

    如果第2段走势的角度与蓝色线角度一致，说明敌我双方实力相差不大，只不过一开始对方避实就虚，先退守等待机会反扑，这种情况下进攻方被打回起点的概率是比较大的，这其实就是转势，示例见上图B中的3-2。

    写到这里已经感觉到有些无奈，因为很难用语言精确描述我想表达的意思，我已经尽力斟酌每一个用词是否恰当，但肯定还是有很多人看不明白，所以提示一下：一般而言，守阵地的一方资源消耗小于进攻方，因为兵员体力消耗少、有防御工事（市场中当然没有防御工事，但连续的上涨有助于聚集做多的人气，与防御工事等效），明白这个道理有助于理解第2边角度问题。进攻方转入防守(第2段)之后如果不能守住阵地，说明对方集结的实力远大于转入防守的一方，所以人家迅速收复了失地，若援兵不能及时赶到，或者赶到的援兵数量不足，那么局势可能就此逆转。

    对第2边的判断准确与否直接关系到后市的操作，望大家深入理解。当然准确判断第2边是有难度的，因为这个阶段的走势会经常陷入混沌。我把N型结构归为有序状态，除此之外的任何结构都归为混沌状态，原因是只有N型结构具备相对明确的预期，可用于预测和操作。有序与混沌可以相互包含，大级别有序里可以包含小级别有序或小级别混沌，大级别混沌里也可以包含小级别有序或小级别混沌；有序与混沌也可以相互转化。正是这些混沌的存在，使市场具备一定的不确定性，因此严格的操作规范比预测根据价值。有序与混沌的深入探讨我们留待后面的章节进行。

       现在谈一下三个边的角度测量问题，测量角度既可以使用本章第一副图中的方法(这个方式具备最大的适用性)，也可以使用下图中的方法，图中浅绿色线即各边的角度线。用哪种方式都可以，但不要在一个N里混用。另外需要注意的是，不要精确测量角度和幅度，用肉眼观察差不多一致即可，因为根据测不准原理，在一个N结构里很难找到角度和幅度完全一致的两个边。


微观结构之五：为什么是N

    什么是N？在这里，N是三段首尾连接的价格走势结构。价格走势可以分解为两大类基本结构，一类是秩序结构，就是N；另一类是混沌结构，包括弧、水平震荡、三角震荡等。本章暂不讨论混沌结构。

    当然N还可以分解成更小的结构，就是三条边；也可以把N去掉最后一个边看作/\，那么价格走势就是无数大小不等的/\组成。什么要分解成N呢？分解成N并非我的个人主观意愿，因为我们确实能在价格走势中观察到一个有意思的客观现象：绝大多数情况下，价格趋势经历一个N或者两个N，该级别的走势便结束，转入一个更大级别的N或者发生趋势逆转。学过波浪理论的朋友都知道一个循环由八浪组成，其中前五浪是推进，后三浪是调整。波浪理论的推进浪就是两个N，调整浪是一个N。

来看看实际股价走势中各种不同级别的N：

这是深发展2012年3月5日至2012年8月2日的日线走势图。图上黄线标注的是日线级别上可识别的最小N；绿色线标注的是大一级的N；红线是最大级别的N，不过还缺少最后一个边。第一段绿线由两个次一级N组合成为（第一段黄线所示），第二段和第三段绿线各由一个N组成。

这是国农科技2008年11月3日至2011年6月9日的日线走势，这个图我只标出了最大级别的N。很明显，图上第一段黄线由一个N组成，第二段由两个N组成，第三段比较难以识别，是一个混沌结构的弧。

上图是深振业2007年10月8日至2008年10月30日的日线走势。这个图也只标注了最大级别的N，小级别的走势似乎不是很有规律，但仔细看看还是能分辨出来的，第一段和第三段都由一个N组成，其中第一段N的第一、三边分别由两个N组成。

    这种由一个N或者两个N构成一段趋势的现象极其普遍，上面的例子并非是我特意找出来的，随手翻翻几乎每个交易品种都出现过这样的现象，艾略特正是发现了这个规律才创立了波浪理论。有时我会使用“三浪”、“五浪”来说事，指的就是一个N或者两个N。对于波浪理论的八浪循环说法（推进必须五浪、调整必须三浪）我不认同，因为从统计结果看，三浪推进走势出现的次数明显多于五浪推进走势，个股上比例更大。

    关于边长有两条规律：1、三浪结构的第一、三边接近等长；2、五浪结构的第一、五边接近等长，第三边多数情况下较第一和第五边长，这条规律暗示如果一个N的第三边比第一边长，那么走出五浪的概率很高。我们可以利用这两条规律结合之前讲述的角度来对价格走势进行预判。

你可以认为我是经验主义，缺乏严格的论证。我不否认一点，因为我不知道形成N的机理是什么，找不到机理就无从论证，只能简单归为自然规律。自然界存在许多有规律的现象很难解释机理，比如螺壳、星系、雪花等等：



谁能解释第二个螺壳一圈突出的刺怎么形成的？谁又能解释第三个星系外围的锯齿状怎么形成的？雪花的形成机理至今没有完美的解释。

微观结构之六：视而不见与以偏盖全

相信这几天看我文章的朋友都在走势图上找N吧？是不是得出一个结论，认为我以偏盖全？得出这个结论说明你很理性，至少知道该验证一下。是的，到目前为止，我还只是讲N，但我不会对非N结构视而不见，也不会以偏盖全；同理你也不能因为存在大量非N结构就对N视而不见。

    上一章我把N视为自然规律是不希望把精力放在探讨与盈利无关的问题上，其实我可以证明市场为什么是以N结构波动的，但毕竟我们不是要做学术，另外证明这个东西很麻烦，如果以后有需要我再给大家证明吧，这里简单说一下原理：市场以N的方式波动是因为这个方式达成交易的效率最高，市场总是在寻找高效率的交易途径，这是市场的一种基本属性。

    先提出一个定理：“无外力作用下市场以N结构运动”。这个定理是一个理想模型，并不是指价格走势任何时候都严格按N结构运动，因为完全无外力的理想环境根本不存在。这个定理如同惯性定理一样：“一切物体在没有受到力的作用情况下，总是保持静止或匀速直线运动状态”。虽然现实中根本观察不到完全不受外力作用的匀速直线运动现象，但不影响这个定理的成立，同理你不能因为存在非N结构就否定市场以N结构波动这个定理。

    我一直把自己的东西叫做方法而不是理论，因为理论应该具有完备性、确定性和可推导性，应该是完美的。我不尝试建立能够完美解释市场的理论，也不认为存在这样的东西，因为在我看来市场是有序与无序的统一体。我这个观点正确吗？如果市场是完全无序的，那么无论何时入市、无论持有什么品种、无论持仓时间多长，收益都应该符合以零为中心的正态分布，这就无法解释我们在《反思系列之四》中提到的美国大奖章基金和骑士公司靠计算机交易获利的例子，也无法解释巴菲特这个例子（巴菲特不是完全靠企业分红获利，他在选择买进卖出的时候绝对考虑了价格与价值的偏离度，这其实是披着投资外衣的投机行为），更无法解释众多靠技术分析获利的现象；反之如果市场是完全有序的，那么意味着每一个交易者都可以通过市场的确定性获利，同时意味着投资者对市场的预期达成一致，即所有投资者都将选择收益最高的交易品种和一致的交易方向，那么交易就无法继续，市场也不复存在，典型的例子可以去看看权证退市前的走势。股票市场如果停止交易，投资者还可以通过企业分红获利，但对赌市场呢(如股指期货)？相信到目前为止还没有人能找出有足够说服力的证据来驳倒“市场是有序与无序的统一体”这个观点，即便未来无限久远也不大可能找出这样的证据。

    再次说说波浪理论，从理论上说这个东西上很完美，但实际用起来很不顺手，问题出在什么地方？问题主要有两个：一是艾略特尝试建立一个完美且封闭的理论来解释一切市场行为，他只看到有序而忽视无序的存在，导致无序状态下无法有效划分出波浪结构，所以有“千人千浪”的说法。二是推进浪与调整浪定义过于狭隘，有点作茧自缚的感觉，忽视了其他结构也可以完成推进和调整这一现象。完美的东西总是离现实很远。

    前一章我们讲过市场走势由两类结构组合而成，N是秩序结构，非N是混沌结构，也可以叫非秩序结构。秩序意味着可以相对准确把握，我们要做的是利用N结构的确定性建立一套交易规则，这套规则应该可用于任意市场、任意周期、任意级别的波动。当然太小周期、太小级别的波动由于噪音交易的干扰，效果会打折扣。另外由于混沌结构的存在，导致这个方法的不完美（重申我不认为有完美的方法），但它不是封闭的，应对无序结构我们可以通过另一种方法来适度解决，这个方法将在《市场微观交易》中阐述。《微观结构》研究的是群体行为，《微观交易》研究的是个体行为，尤其是大资金的交易行为。

下一章开始我们将深入研究N的构成要件（不是随便三个线段都可以构成N），然后还需要研究混沌结构的问题，最后是实际运用，敬请期待。

微观结构之七：N的构成要件

其实我们要说的重点都已经说了，就是秩序结构N与角度，N结构是价格在无外力作用下的运动轨迹，角度则是驱动价格运动的内在能量的外在表现。剩下要做的工作就是在N的基础上细化、模式化，并建立操作规则。

首先我们需要为N定义一个规范，这个规范包括三条：1、第三边长度与第一边接近或长于第一边；2、第三边的终点不在第二边范围内，但可与第二边的起点重合；3、第二边的长度大于一、三边中任何一个调整边长度。要构成N必须同时满足以上三条规范，除此之外均归为混沌结构。如下图所示，红线标注的三个小段、绿线标注的大段均为标准的N结构：

当两个同级别N同向连接就形成了五浪结构，这个我们之前说过，但有一点要提醒，即第一个N的第三边与第二个N的第一边可以重合，也就是说五浪结构里的第三边长度一般是第一边长度的１－２倍，如下图左边结构所示。绝大多数情况下，如果出现第三边延长，就可以期待第五边出现，但第五边可能存在失败的情况（即第五边终点未能超出第四边起点）。五浪结构是秩序结构的终极形式，换句话说，三个或三个以上同级别N同向连接已经不再是秩序结构了。

如果两个同级别N反向连接，则构成逆转走势，比较常见的头肩顶和头肩底就是这一类的典型走势，如下图右边结构所示。当第一个N的第三边和第二个N的第一边都比较短时就构成了三重顶或三重底。

前面提到第三条边与第一条边的长度对比，这里有一点需要注意：当第三边与第一边的角度差别过大时，是无法直接对比的，原因是横坐标与纵坐标的单位不同。如下图所示：

图中是上证指数2007年10月至2012年8月的走势。左图中的第三边看起来比第一边长，而右图的第三边看起来比第一段短。第一、三边的角度相差越大，历时越久，那么这两个边对比的误差越大，这种情况下我们只能从第三边的小一级别结构中寻找第三边结束的线索，示例如图：

假如当前时间处于红色三角处，那么第三边还处于第二边范围内，不构成N。假设时间处于绿色三角处，那么已经满足第二条和第三条规则，因为第一条规则无法用，所以可以认为N已经成立，但第三边尚未完成，因为从第三边的小结构看，3-3长度明显小于3-1。

    一般而言，当第三边角度明显较第一边缓且完成N结构时，随后的走势或者是一段比第二边幅度大的反向走势，或者是逆转走势。熊市情况下，这就是我们要寻找的操作阶段。

还有一点需要提及：如果N第二边的回调幅度幅度过深，接近第一边幅度的二分之一，或耗时超过第一边的3倍，那么完成第三边的概率就很小了。这个只是经验性判断，更精确判断要在小一级结构里寻找，这个留待以后解说实际走势时再详解。

微观结构之八：混沌结构

定义N结构的目的不仅仅是为了预判与操作，还有一个重要的作用就是从价格走势中区分出混沌结构。混沌结构主要有下列几种（绿线区间的）：

图上红线表示实际走势，绿线表示混沌区间，蓝线表示可能的走势。A、B、C、E都可以看作一个未完成N的第二边，但这几种混沌结构之后的走势上下概率基本对等，就A、B、C、E而言至少要等待第三边涨上去且第一小边走出来之后才能确认N形成，否则可能形成逆转。B结构的内部其实有点规律，可以看成一个收敛的五浪结构，就是说其内部由两个大小递减的N组成。D结构内部规律性不高，可以是两个递增的N，也可以是三个、四个，这种结构之后基本都是反向走势。F是多于两个N同向相连走势，可以延续很久，无法判断何时结束。这种走势经常出现在高控盘股飙升之前，但该结构走完之后飙升和暴跌的概率基本对等，能不能飙升要借助其他技术判断。

    混沌结构是难以把握的，基本不具备预测与操作性，我们既难以找出混沌结构内部的规律，也无法判断混沌结束之后的走势。混沌结构多出现于一个大N的第二边或逆转走势中，也有少数情况下会出现在N的第一和第三边。这里需要要特别强调：大一级的秩序结构可以包含小一级的混沌结构或秩序结构；大一级的混沌结构也可以包含小一级的秩序结构或混沌结构；秩序结构之后可以是同级别的秩序结构也可以是同级别的混沌结构。

    如果混沌结构的波动幅度足够大，其内部的边多会出现小一级别的秩序结构，找出符合我们预期级别的秩序结构来操作也可以获得不错的收益。

最后说一下N结构每个边的起点终点判断，一般按下列原则进行判断：1、如果前一个结构是N，那么新结构的起点为前一个N的终点。2、如果前一个结构是混沌结构，那就需要找出角度变化的地方做起点。图例如下：

蓝色线段起始处即为新边的起点。图上只画出了第三边的情况，第一、二边原则一样。

微观结构大致就这么几种，实际操作中需要灵活看待，因为秩序结构可以演变成混沌结构，混沌结构也可以演变成秩序结构，有时我们能够清晰看出后市结构，另一些时候又很难看懂，需要等待结构明确。市场分析是一个逐步逼近的过程，是一个动态调整的过程，调整自己的脚步，紧紧跟随市场。

IF1209走势解析         
(2012-08-08 17:42:14)

图上只画出了今天最大级别的结构，次一级别结构就不画了，要不太凌乱，请大家打开软件看。该品种今天的走势堪称教科书般完美，分析所需的要素我都讲过了。

一、二、三构成上行N，明显三的角度比一缓，几乎可以肯定三结束后不会形成四、五边，而是形成一个大于二的调整或逆转。

2的角度跟1相差不多，所以2的幅度很大。3-1的前半部分形成弧型加速态势，预示3可能走出5浪结构，3-2产生时，已经看出3比1长一截了，且3-2级别小于2，确认形成5浪结构，4的大小显然跟2差不多，明显比3-2大，确认3结束，随后的5一般情况下跟1大小差不多，5浪是秩序结构的终极形式，预示后面的反向走势将远大于2和4，实际形成了弧。除了弧型部分，其他的都可以提前准确预测出来。

实际分析中一定要密切注意角度变化，角度多数时候会提前告诉你结构是否能完成。

微观结构之九：七十二变
《西游记》里有个护着唐三藏去西天取经的猴子，唐三藏给他取了个混名叫“行者”。猴子早初拜在菩提祖师门下做徒弟，菩提祖师教给他一个变身的法术，号称七十二变。这猴子倘若变个什么物件，一般人是看不出来的，除非对方也懂得这变身法术。猴子遭天庭通缉那会儿，与二郎神斗变身，玩了好些个回合。

市场就像这猴子，上窜下跳，变化多段，要跟市场斗就得学会变身法术。当我们站在结构的角度来看市场，那么市场的变化就是结构的变化。先来看看秩序结构如何演变成混沌结构：

图上A的红色部分假定为实际走势，已经完成一个小级别N，蓝色部分为预测走势。依据“无外力作用下市场按照N结构运动”定理，我们预期将迎来一个大于1-2级别的调整（即大N的2边），之后继续走出一个类似1、2、3的小N，红蓝两个小N构成一个大N。理想总是与现实有差距的，实际走势可能如B、C、D、E，都属于混沌结构。B是一个扩散三角型，形成原因是5的幅度过大。C的2、3、4、5构成一个收敛三角（又称楔形），形成原因是4边（对应A的2边）调整不到位就走出5边，这种走势一般会在5边之后产生一个与2等长的6边，最终演变成平行通道，也有少部分不形成平行通道而直接涨上去或跌下来。D和E就不细说了，看图体会吧。这里特别提醒一下B图走势，B的5边如果中间有个小调整，那么与A的差别看起来极小，仅仅是B的5边比A的3边要高，触及到了上轨，但就是这一点微小差别，导致未来的走势可能完全相反，这就是“蝴蝶效应”在结构上的体现。

再来看看混沌结构如何演变成秩序结构：

这里只画出三角型演变成N和弧形演变成N的过程，其他混沌结构演变过程就不一一列举了。结构演化远不止七十二变，其他变化过程不再详述，请自行思考。

    特别强调（我若不强调，有些人就转不过弯）： N也可以演变成任何混沌结构；任何混沌结构都可以演变成N，也可以演变成另一种混沌结构。

    当然，我们的目标不仅是怎么“看”，更重要是怎么“干”。明白结构演变过程有助于建立动态的市场观，不至于死板地看走势，死板地看点位。可能有的朋友看到这里已经晕了：如此变幻莫测的走势该如何把握？很简单：1、始终用结构的观点看市场，把秩序结构分离出来，找到确定性高的机会出手，大级别上找不出N就找小级别，你总是能在某个级别上找出确定性；2、如果找出的秩序结构的级别(波动幅度和运行周期)符合你的预期，就放心操作，但要牢记“黑天鹅效应”，时刻做好止损准备；3、如果大级别小级别都没有秩序结构，那就是看不懂的时候到了，这时最好的操作是休息，等到秩序结构产生了再出手，任何交易品种都不可能一直混沌下去；
      
    小级别结构多数时候服从大级别结构。如果小级别结构突破大级别范围而导致大级别结构变异，这个突破尽管很微小，也可能诱发走势突变。相关内容我们会在实盘中详解。

    提示一下，到现在还有人以为我说的级别是K线周期。这是个误解，我说的级别是指在走势图上存在包容关系的两级结构，跟时间周期没有关系。如果软件支持，我可以在1分钟或5分钟图上判断几年的走势，只不过市面上的软件都不支持长时间的小周期数据，所以看大级别走势还是用日线。

另外不少朋友追问结构起点、终点划分的问题，之前也说过，再说一次。我的方法不强调必须严格准确找到结构的起点、终点。用肉眼看，当前走势的角度明显与前一段不同就可以划分，没必要太过精确，你必须明白市场本身就不是精确的，有许多噪音交易。我们的目标首先是方向，其次才是波段，波段也只是掐头去尾的中间那一段最安全，所以也没必要精确测量涨跌幅。有朋友说从不同的起点划分出来的结构得出的方向相反怎么办？那就不管这一级别，跟随小一级别走势做好了。

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微观结构之二：支点与杠杆

    古希腊哲学家阿基米德说：给我一个支点，我能撬起地球。这话在理论上是没有问题的，问题是支点在哪？杠杆又在哪？

    证券分析也需要支点和杠杆，也就是分析时的参考标准。做什么不都得事前先建立一个标准，然后才能去评价标的物？我们就从上一节提到的“登山模型”出发，来找出支点和杠杆。其实“战场模型”能更好地描述市场，不过稍显复杂，先从简单的开始吧。

我们把第一节里的四个休息点精简为一个，暂不考虑休息时长，单考察两个爬升段，先上图：

这是A、B、C三名参赛者的记录图表，线段1表示休息点前的爬升段，线段2是休息时间，线段3的红色部分是参赛者已完成的部分，蓝线段是我们的估算，第3段与第1段等长。通过比较线段1和线段3的角度（与绿色水平线的夹角），就能大致猜测出参赛者能不能到达下一个休息点。A的第3段前半部分角度与第1段一致，继续爬第1段同样高度问题不大；B的第3段前半部分明显体力不支，可能在蓝色线上任何一个点选择放弃而下山；C第3段前半部分爬得有些快，需要在第3段中途短暂休息一下。

为避免理解力差一点的朋友弄不明白，我放慢讲解速度，这一节搞清楚线段1和线段3的角度关系就行了。来看几个实际走势图：

第一图是上证指数2006年8月至2007年10月走势；第二图是上证指数2012年5月8日至2012年7月11日走势；第三图是零七股份2012年2月至2012年5月走势。最后一个是包钢稀土2012年3月7日至6月28日的走势。有点意思吧？如果是下跌，把登山模型倒过来看就是了。

    民间有许多充满智慧的老话，比如“三岁看大，七岁看老”，线段2是分析的支点，线段1就是杠杆，我们可以用线段1预测线段3。OK，你已经可以做股神了！不信？随便找几个走势图对照看看，是不是能准确预测高低点。嘿嘿，做股神有这么简单就好了，这些图是特意找出来的，实际走势远比这变幻莫测。但现实中，喜欢被骗的人不在少数，天天幻想能找到一个既简单又能发财的办法，比如跟着“股神”炒、买高价软件、参加五花八门的培训班，什么招都用上了，唯独不用脑子。

    现在你需要牢牢记住一点：如果线段3的角度与线段1基本一致，那么可以预期线段3的长度与线段1相等，但不代表线段3一定与线段1相等。这只是一个预期，一旦线段3的角度走缓了，说明预期很可能无法完成，你该做好随时出局的准备。研究江恩理论的人多执迷于寻找预测“何时何价”的方法，也许可以反过来想，江恩说的可能是“何时到不了何价”该怎么办？

    我想不厌其烦地用另一个例子重复说明上一句话，以加深你的印象。一个在真空中做匀速直线运动的物体，如果在某一个时间点没有出现在预期的位置上，说明什么？说明该物体受到外力作用改变速度或方向了。同理，股价没有在某个时间点到达预期价位，说明出问题了，至于什么问题你根本不需要关心。

引入登山模型是为了阐述角度的价值，这个目的已经达到，以后将会用战场模型替代，那才是正式开始。

微观结构之三：赤壁鏖战

    引用李白的诗《咏赤壁》做开场：魏吴争斗决雌雄，赤壁楼船扫地空。烈火张天照云海，周瑜曾此破曹公。有人说商场如战场，情场如战场，股市如战场，一言蔽之：一切存在利益冲突的地方都可以用战场来比喻。

    正史咱就不考究了，《三国演义》很多人都看过。建安十三年，曹操亲率80万大军南征，欲短时间内统一全国。丞相一路攻城掠地，颇是得意，不曾想在赤壁被孙刘联盟一把火将水军烧了个精光，大败而归，从此奠定了三国鼎立的局面。

    先给赤壁之战各方势力安排个角色：如果说曹操为多头主力，孙刘联军便是空头主力（融资融券和股指期货都可以做空），曹操为防西凉军之患，拘马超之父马腾及眷属于邺城，马超是随时可能反戈，给多头主力背后来一刀、见利就跑的小散。曹军赤壁之败有众多因素，其一自然是长江天堑阻隔，曹营将士多不识水性，玩不过江东水军；其二战线拉得太长，兵力过于分散，又要防马超又要镇守一路夺下的城池；其三曹军久战疲惫，士气不足，且疫病流行，非战伤减员太多；其四嘛，嘿嘿，偏偏起了东风。

    多空双方都愿意选择一个适合自己的地方展开决战，长江就是这么一个适合空方构筑坚固防线的地方，试想如果孙刘选择把战线推进到合肥是什么情况？如果长江就在许都门口又会是什么结局？以弱对强，选择避其锋芒、攻其不备方为上策，这可以解释为什么趋势一旦形成将持续一段时间。前阵子轰动全球的“伦敦鲸”事件就是一个典型例子，摩根大通的交易员伊科西尔忽视风险控制，单向做多一种企业债券指数，当他的头寸累计到1000亿美元时，对冲基金和其他投资者估计伊科西尔的钱快用光了，便纷纷建立空头头寸，像群鲨一般围剿这头可怜的“伦敦鲸”。最新的消息是该交易可能给摩根大通带来60亿美元的损失。

    话题回到战场。曹军一路南征，难免遇上大小战役，死伤者不在少数，如果没有新增兵员，怕也到不到长江边。战争的胜利不取决由于战死多少人，而是取决于剩下多少兵力。如果曹操打到吴国都城建业时就剩他一人，那也是曹操赢。当你看好一个股票，全仓买进之后，你就是那战死的一份子，后市能不能涨已经与你无关了。成交量代表着那些战死的人，从理论上说成交量对后市是没有意义的，但大家还是喜欢通过成交量来猜测主力未来的行动，因为我们喜欢神话主力，期望他手里有源源不断的资源可用。不幸的是主力经常在遇到强大对手战损过多（成交量巨大）时，或者大势不妙，比如指数暴涨暴跌的时候就会临阵脱逃，甚至倒戈一击。大资金多半不敢逆市操作，但很多散户却不怕死，这么大一个熊市还在天天问买啥票。

    战斗就形势而言大概有这么几种：一是阵地战，以消灭对方有生力量为主，大规模对决的战斗。此模式对应走势即不计成本地一路推高或打低；二是奇袭战，不以杀伤为目标，多见于巧取城池或扰乱地方军心。对应的走势是做开盘或做收盘，以求快速、小代价达到预期目标；三是攻防战，双方就某个战略要地展开争夺形成拉锯态势。这个对应一段上升或下跌后的调整走势；四是心理战，散播谣言或谎言，达到不战而屈人之兵的目的。这也好理解，对应的是场外功夫，搞点什么利空利好消息之类。以上是与不同市场格局对应的战斗形式归纳。专业的军事术语我不太熟，大家别较真，明白意思就行了。

    东风可以看作是对市场可能产生冲击的不确定性政策和消息。赤壁之战如无东风助阵，曹操水营不至于全军覆没，形成长期对峙是有可能的。同理，突发性的宏观经济政策或产业政策以及各种利多利空消息都可能改变市场格局。

    战场是复杂的、瞬息万变的，任何因素都可能导致战局失利，市场亦如此。不要指望闭着眼睛就能发财，进入市场就是进入战场，学会保命才能看到胜利，深谙兵法才能取得胜利。

    我不替你总结了，其实从第四段开始都是总结，战场模型复杂到无法用三言两语概括。我们后面解释市场会经常引用战场模型，请细细品读，但不要死记硬背，搞清楚内在逻辑，在我看来一切都是有逻辑的。

成交量的补充说明

    这一篇本属多余，因为《微观结构之三》中关于成交量的论述引起较大争议，觉得有必要再次说明。对于成交量我在《反思系列之五：成交量的困惑》中有详细论证，也给出了明确观点，不过该篇点击量明显少于其他章节，说明有些跟踪学习的朋友还是太急功近利。我劝你回过头去看看我前面的文章，另外想彻底明白我在说什么就暂时放下你的既有认识，不要用你之前认识来套我的方法，因为你的认识很可能是错误的，道理很简单：你的认识也应该是放到市场中实践过了，如果没有错误，我想你不会费时费力来看我的文章。

    由于最近十来年国内证券界对市场主力行为的研究比较多，宣传的比较多，基本原理也得到广大投资者的认可。但限于数据因素，分析过程多基于成交量进行推断，结论多带有强烈的主观性，有效性并不高。我也深入研究过市场主力行为过程，不过不是基于成交量研究，结论非常复杂，远不是他人宣扬的那么简单、武断。主力的成本和目标不是看看成交量就能摸透的，换句话说你几乎不可能从成交量看出主力成本多少、想做什么、在做什么。倘若你有几次根据成交量猜对了后市，那也是主力有意做出价量配合的走势，吸引跟风盘抬轿以降低操作成本。多数情况下价量配合良好的走势就是主力在刻意传达信息。我曾经做过统计，大约80%的大行情是主力发动的。对成交量的分析，我们只需要知道某只股票有没有大资金运作就足够了，再深入地研究成交量已经没有意义，它只能传达这么多信息。要搞明白主力在想做什么、做什么，你得有其他数据支撑，比如level2数据。只看了《微观结构之三》的朋友可能会误解我的意思，以为我全面否定成交量分析，请回过头看看《反思系列之五》。

    顺带回答一个朋友的问题：市面上多数软件的公式平台里都有测算移动成本的函数，这些函数均出自同一个模型。这个模型的原理有个漏洞，它假定筹码被均匀分布在每一个投资者手中，忽略了主力的存在。要证明这是个错误很简单，先看第一种情况：主力在低位搜集了部分筹码，把价格推高后开始用高抛低吸的手法操作，来回震荡一段时间，主力的成本是在降低的，其他投资者的平均成本升高，用移动成本函数算出来的成本是提高的，这种情况下没有反应出主力的成本。你也许觉得这可以看作市场平均成本，其实也不太合理，我们来看第二种情况：主力在低位搜集了部分筹码，把价格推高后巨量对倒，主力的成本没提高多少，其他投资者的成本也没提高多少，但是移动成本函数算出来的成本提高了很多，这就既没反应主力成本也没反应市场整体成本。

近期选股策略
（2012年7月26日）
虽然大盘尚未见底，不过很多个股已经见底，可以找下面这种N字形态的股票买入：

选择个股时，要求N的每一个边持续的时间与指数的N大体相当，并且当前价跌破了1664时的低点，另外要求N字第三边末端附近的价格波动明显加大。这个方法在牛市到来前都是适用的。要注意的是不能对收益期望过高，毕竟大盘还没见底，止损条件是股价跌破N第三边最低点。

微观结构之四：更普遍的意义上的N

如果我们从时间角度来考察战争的进度，可以做出类似下面这张图：

上图纵轴为地理位置，横坐标为时间。红色线是随时间变化连续记录的交战位置，其中1、3段是进攻阶段，2段是休整阶段，另1、3段内还有一个小规模回撤段；浅绿色线是各段的起点与终点连线，是忽略了小级别运动的大趋势线，与深绿色水平线构成的夹角是我们的重点考察对象；蓝色线是第一段浅绿色线的水平镜像，也就是说它与水平线的夹角（第二象限内的锐角）等于第一段浅绿色线与水平线的夹角。

    引入战场模型的目的之一是为解释N字型的第二个回撤调整边，现在我们用战场模型来解释上面的图形。图中第1、3段是阵地战，战线不断向上方向推进，其中的小级别回撤为推进中遇到敌方阻击，但很快被后援部队击溃。第2段是一个阶段胜利之后，人员疲惫弹药匮乏而进入主动休整，以等待兵员及物质补充，这个时候要做的不再是进攻，而是守住阵地，此期间难免受到敌方袭扰，阵地争夺陷于胶着状态。第3阶段是恢复元气之后再次发起冲锋。

    第1和第3段角度问题我们在《微观结构之二》中已经讨论过，这里不再重复，现在需要重点考察第2段的角度。当第2段的角度介于水平线与蓝线之间都可以看作是良好的调整，如上图所示。现在讨论另外三种情况，先看图：

如果第2段走势在水平线之上就不是调整，而是不顾代价强行冲锋的态势，这种走势的结果很难确定。示例见上图A，黄色部分的3-1和3-2表示可能的发展方向。不过由于较少出现这种走势，我们不讨论，其实也讨论不出结果，因为这已经脱离有序状态进入混沌了。实际操盘中遇到混沌状态应该出局观望。

    如果第2段走势在蓝色线之下，那是第1段尾部冲击太快，先头部队陷入敌方包围，被迅速歼灭，这种情况下一般需要等待后援部队赶到之后再确认形势发展，且后续发展较为复杂。上图B的黄色部分即代表援军到达后重新组织进攻初期的走势，这段走势的角度如果比第1段角度缓，那么走出紫色线3-2的概率相对高一些；反之走出3-1的概率高一些。实战中，如果保守操作，可以选择紫色线上穿第2段高点买入，或者下破第2段低点卖出；激进的操作可以选择在突破右侧浅绿色线买入，或者以大于等于第2段角度跌至黄线部分的下三分之一处卖出。上图B中右侧的浅绿色线是左侧浅绿色线的反射线，用于辅助判断。

    如果第2段走势的角度与蓝色线角度一致，说明敌我双方实力相差不大，只不过一开始对方避实就虚，先退守等待机会反扑，这种情况下进攻方被打回起点的概率是比较大的，这其实就是转势，示例见上图B中的3-2。

    写到这里已经感觉到有些无奈，因为很难用语言精确描述我想表达的意思，我已经尽力斟酌每一个用词是否恰当，但肯定还是有很多人看不明白，所以提示一下：一般而言，守阵地的一方资源消耗小于进攻方，因为兵员体力消耗少、有防御工事（市场中当然没有防御工事，但连续的上涨有助于聚集做多的人气，与防御工事等效），明白这个道理有助于理解第2边角度问题。进攻方转入防守(第2段)之后如果不能守住阵地，说明对方集结的实力远大于转入防守的一方，所以人家迅速收复了失地，若援兵不能及时赶到，或者赶到的援兵数量不足，那么局势可能就此逆转。

    对第2边的判断准确与否直接关系到后市的操作，望大家深入理解。当然准确判断第2边是有难度的，因为这个阶段的走势会经常陷入混沌。我把N型结构归为有序状态，除此之外的任何结构都归为混沌状态，原因是只有N型结构具备相对明确的预期，可用于预测和操作。有序与混沌可以相互包含，大级别有序里可以包含小级别有序或小级别混沌，大级别混沌里也可以包含小级别有序或小级别混沌；有序与混沌也可以相互转化。正是这些混沌的存在，使市场具备一定的不确定性，因此严格的操作规范比预测根据价值。有序与混沌的深入探讨我们留待后面的章节进行。

       现在谈一下三个边的角度测量问题，测量角度既可以使用本章第一副图中的方法(这个方式具备最大的适用性)，也可以使用下图中的方法，图中浅绿色线即各边的角度线。用哪种方式都可以，但不要在一个N里混用。另外需要注意的是，不要精确测量角度和幅度，用肉眼观察差不多一致即可，因为根据测不准原理，在一个N结构里很难找到角度和幅度完全一致的两个边。


微观结构之五：为什么是N

    什么是N？在这里，N是三段首尾连接的价格走势结构。价格走势可以分解为两大类基本结构，一类是秩序结构，就是N；另一类是混沌结构，包括弧、水平震荡、三角震荡等。本章暂不讨论混沌结构。

    当然N还可以分解成更小的结构，就是三条边；也可以把N去掉最后一个边看作/\，那么价格走势就是无数大小不等的/\组成。什么要分解成N呢？分解成N并非我的个人主观意愿，因为我们确实能在价格走势中观察到一个有意思的客观现象：绝大多数情况下，价格趋势经历一个N或者两个N，该级别的走势便结束，转入一个更大级别的N或者发生趋势逆转。学过波浪理论的朋友都知道一个循环由八浪组成，其中前五浪是推进，后三浪是调整。波浪理论的推进浪就是两个N，调整浪是一个N。

来看看实际股价走势中各种不同级别的N：

这是深发展2012年3月5日至2012年8月2日的日线走势图。图上黄线标注的是日线级别上可识别的最小N；绿色线标注的是大一级的N；红线是最大级别的N，不过还缺少最后一个边。第一段绿线由两个次一级N组合成为（第一段黄线所示），第二段和第三段绿线各由一个N组成。

这是国农科技2008年11月3日至2011年6月9日的日线走势，这个图我只标出了最大级别的N。很明显，图上第一段黄线由一个N组成，第二段由两个N组成，第三段比较难以识别，是一个混沌结构的弧。

上图是深振业2007年10月8日至2008年10月30日的日线走势。这个图也只标注了最大级别的N，小级别的走势似乎不是很有规律，但仔细看看还是能分辨出来的，第一段和第三段都由一个N组成，其中第一段N的第一、三边分别由两个N组成。

    这种由一个N或者两个N构成一段趋势的现象极其普遍，上面的例子并非是我特意找出来的，随手翻翻几乎每个交易品种都出现过这样的现象，艾略特正是发现了这个规律才创立了波浪理论。有时我会使用“三浪”、“五浪”来说事，指的就是一个N或者两个N。对于波浪理论的八浪循环说法（推进必须五浪、调整必须三浪）我不认同，因为从统计结果看，三浪推进走势出现的次数明显多于五浪推进走势，个股上比例更大。

    关于边长有两条规律：1、三浪结构的第一、三边接近等长；2、五浪结构的第一、五边接近等长，第三边多数情况下较第一和第五边长，这条规律暗示如果一个N的第三边比第一边长，那么走出五浪的概率很高。我们可以利用这两条规律结合之前讲述的角度来对价格走势进行预判。

你可以认为我是经验主义，缺乏严格的论证。我不否认一点，因为我不知道形成N的机理是什么，找不到机理就无从论证，只能简单归为自然规律。自然界存在许多有规律的现象很难解释机理，比如螺壳、星系、雪花等等：



谁能解释第二个螺壳一圈突出的刺怎么形成的？谁又能解释第三个星系外围的锯齿状怎么形成的？雪花的形成机理至今没有完美的解释。

微观结构之六：视而不见与以偏盖全

相信这几天看我文章的朋友都在走势图上找N吧？是不是得出一个结论，认为我以偏盖全？得出这个结论说明你很理性，至少知道该验证一下。是的，到目前为止，我还只是讲N，但我不会对非N结构视而不见，也不会以偏盖全；同理你也不能因为存在大量非N结构就对N视而不见。

    上一章我把N视为自然规律是不希望把精力放在探讨与盈利无关的问题上，其实我可以证明市场为什么是以N结构波动的，但毕竟我们不是要做学术，另外证明这个东西很麻烦，如果以后有需要我再给大家证明吧，这里简单说一下原理：市场以N的方式波动是因为这个方式达成交易的效率最高，市场总是在寻找高效率的交易途径，这是市场的一种基本属性。

    先提出一个定理：“无外力作用下市场以N结构运动”。这个定理是一个理想模型，并不是指价格走势任何时候都严格按N结构运动，因为完全无外力的理想环境根本不存在。这个定理如同惯性定理一样：“一切物体在没有受到力的作用情况下，总是保持静止或匀速直线运动状态”。虽然现实中根本观察不到完全不受外力作用的匀速直线运动现象，但不影响这个定理的成立，同理你不能因为存在非N结构就否定市场以N结构波动这个定理。

    我一直把自己的东西叫做方法而不是理论，因为理论应该具有完备性、确定性和可推导性，应该是完美的。我不尝试建立能够完美解释市场的理论，也不认为存在这样的东西，因为在我看来市场是有序与无序的统一体。我这个观点正确吗？如果市场是完全无序的，那么无论何时入市、无论持有什么品种、无论持仓时间多长，收益都应该符合以零为中心的正态分布，这就无法解释我们在《反思系列之四》中提到的美国大奖章基金和骑士公司靠计算机交易获利的例子，也无法解释巴菲特这个例子（巴菲特不是完全靠企业分红获利，他在选择买进卖出的时候绝对考虑了价格与价值的偏离度，这其实是披着投资外衣的投机行为），更无法解释众多靠技术分析获利的现象；反之如果市场是完全有序的，那么意味着每一个交易者都可以通过市场的确定性获利，同时意味着投资者对市场的预期达成一致，即所有投资者都将选择收益最高的交易品种和一致的交易方向，那么交易就无法继续，市场也不复存在，典型的例子可以去看看权证退市前的走势。股票市场如果停止交易，投资者还可以通过企业分红获利，但对赌市场呢(如股指期货)？相信到目前为止还没有人能找出有足够说服力的证据来驳倒“市场是有序与无序的统一体”这个观点，即便未来无限久远也不大可能找出这样的证据。

    再次说说波浪理论，从理论上说这个东西上很完美，但实际用起来很不顺手，问题出在什么地方？问题主要有两个：一是艾略特尝试建立一个完美且封闭的理论来解释一切市场行为，他只看到有序而忽视无序的存在，导致无序状态下无法有效划分出波浪结构，所以有“千人千浪”的说法。二是推进浪与调整浪定义过于狭隘，有点作茧自缚的感觉，忽视了其他结构也可以完成推进和调整这一现象。完美的东西总是离现实很远。

    前一章我们讲过市场走势由两类结构组合而成，N是秩序结构，非N是混沌结构，也可以叫非秩序结构。秩序意味着可以相对准确把握，我们要做的是利用N结构的确定性建立一套交易规则，这套规则应该可用于任意市场、任意周期、任意级别的波动。当然太小周期、太小级别的波动由于噪音交易的干扰，效果会打折扣。另外由于混沌结构的存在，导致这个方法的不完美（重申我不认为有完美的方法），但它不是封闭的，应对无序结构我们可以通过另一种方法来适度解决，这个方法将在《市场微观交易》中阐述。《微观结构》研究的是群体行为，《微观交易》研究的是个体行为，尤其是大资金的交易行为。

下一章开始我们将深入研究N的构成要件（不是随便三个线段都可以构成N），然后还需要研究混沌结构的问题，最后是实际运用，敬请期待。

微观结构之七：N的构成要件

其实我们要说的重点都已经说了，就是秩序结构N与角度，N结构是价格在无外力作用下的运动轨迹，角度则是驱动价格运动的内在能量的外在表现。剩下要做的工作就是在N的基础上细化、模式化，并建立操作规则。

首先我们需要为N定义一个规范，这个规范包括三条：1、第三边长度与第一边接近或长于第一边；2、第三边的终点不在第二边范围内，但可与第二边的起点重合；3、第二边的长度大于一、三边中任何一个调整边长度。要构成N必须同时满足以上三条规范，除此之外均归为混沌结构。如下图所示，红线标注的三个小段、绿线标注的大段均为标准的N结构：

当两个同级别N同向连接就形成了五浪结构，这个我们之前说过，但有一点要提醒，即第一个N的第三边与第二个N的第一边可以重合，也就是说五浪结构里的第三边长度一般是第一边长度的１－２倍，如下图左边结构所示。绝大多数情况下，如果出现第三边延长，就可以期待第五边出现，但第五边可能存在失败的情况（即第五边终点未能超出第四边起点）。五浪结构是秩序结构的终极形式，换句话说，三个或三个以上同级别N同向连接已经不再是秩序结构了。

如果两个同级别N反向连接，则构成逆转走势，比较常见的头肩顶和头肩底就是这一类的典型走势，如下图右边结构所示。当第一个N的第三边和第二个N的第一边都比较短时就构成了三重顶或三重底。

前面提到第三条边与第一条边的长度对比，这里有一点需要注意：当第三边与第一边的角度差别过大时，是无法直接对比的，原因是横坐标与纵坐标的单位不同。如下图所示：

图中是上证指数2007年10月至2012年8月的走势。左图中的第三边看起来比第一边长，而右图的第三边看起来比第一段短。第一、三边的角度相差越大，历时越久，那么这两个边对比的误差越大，这种情况下我们只能从第三边的小一级别结构中寻找第三边结束的线索，示例如图：

假如当前时间处于红色三角处，那么第三边还处于第二边范围内，不构成N。假设时间处于绿色三角处，那么已经满足第二条和第三条规则，因为第一条规则无法用，所以可以认为N已经成立，但第三边尚未完成，因为从第三边的小结构看，3-3长度明显小于3-1。

    一般而言，当第三边角度明显较第一边缓且完成N结构时，随后的走势或者是一段比第二边幅度大的反向走势，或者是逆转走势。熊市情况下，这就是我们要寻找的操作阶段。

还有一点需要提及：如果N第二边的回调幅度幅度过深，接近第一边幅度的二分之一，或耗时超过第一边的3倍，那么完成第三边的概率就很小了。这个只是经验性判断，更精确判断要在小一级结构里寻找，这个留待以后解说实际走势时再详解。

微观结构之八：混沌结构

定义N结构的目的不仅仅是为了预判与操作，还有一个重要的作用就是从价格走势中区分出混沌结构。混沌结构主要有下列几种（绿线区间的）：

图上红线表示实际走势，绿线表示混沌区间，蓝线表示可能的走势。A、B、C、E都可以看作一个未完成N的第二边，但这几种混沌结构之后的走势上下概率基本对等，就A、B、C、E而言至少要等待第三边涨上去且第一小边走出来之后才能确认N形成，否则可能形成逆转。B结构的内部其实有点规律，可以看成一个收敛的五浪结构，就是说其内部由两个大小递减的N组成。D结构内部规律性不高，可以是两个递增的N，也可以是三个、四个，这种结构之后基本都是反向走势。F是多于两个N同向相连走势，可以延续很久，无法判断何时结束。这种走势经常出现在高控盘股飙升之前，但该结构走完之后飙升和暴跌的概率基本对等，能不能飙升要借助其他技术判断。

    混沌结构是难以把握的，基本不具备预测与操作性，我们既难以找出混沌结构内部的规律，也无法判断混沌结束之后的走势。混沌结构多出现于一个大N的第二边或逆转走势中，也有少数情况下会出现在N的第一和第三边。这里需要要特别强调：大一级的秩序结构可以包含小一级的混沌结构或秩序结构；大一级的混沌结构也可以包含小一级的秩序结构或混沌结构；秩序结构之后可以是同级别的秩序结构也可以是同级别的混沌结构。

    如果混沌结构的波动幅度足够大，其内部的边多会出现小一级别的秩序结构，找出符合我们预期级别的秩序结构来操作也可以获得不错的收益。

最后说一下N结构每个边的起点终点判断，一般按下列原则进行判断：1、如果前一个结构是N，那么新结构的起点为前一个N的终点。2、如果前一个结构是混沌结构，那就需要找出角度变化的地方做起点。图例如下：

蓝色线段起始处即为新边的起点。图上只画出了第三边的情况，第一、二边原则一样。

微观结构大致就这么几种，实际操作中需要灵活看待，因为秩序结构可以演变成混沌结构，混沌结构也可以演变成秩序结构，有时我们能够清晰看出后市结构，另一些时候又很难看懂，需要等待结构明确。市场分析是一个逐步逼近的过程，是一个动态调整的过程，调整自己的脚步，紧紧跟随市场。

IF1209走势解析  

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与网友ipworld聊天记录

    市场经常不按常理出牌，这招我也会哦。以前每次发一篇文章，许多人养成习惯了，微观结构七、八一起发出来，结果不少朋友只看了八，不知道七也发出来了。粗心大意玩股票很容易失手的。注意了，今天又是两篇。另外方便大家阅读，博客左边有文章分类。

    本篇是与一直跟踪本博的网友ipworld这两天一起看盘的聊天记录，我简单整理了一下贴上来，算是一个结构的综合运用，里面包含许多有价值的内容，有兴趣的朋友请结合1分钟K线图看，注意聊天记录的时间。因为未征求ipworld的意见，这里表示歉意。

    有朋友问分析1分钟走势图有操作意义吗？这个问题我不止一次碰到，在MACD论坛时，还有人用这驳我，说什么大资金谁会用1分钟操作呢？脑残得都没法理他，明明大家都是小散户，还动不动大资金，大资金可以短时间控制价格，你行吗？！大资金有着与你完全不对等的信息优势，你呢？！大资金运作要看宏观经济走向，你那点钱有这必要吗？！本博主就是个小散户，操作的资金从来没超过100万，也就是个小散心态，有点利润就知足。你要资金量大就找大级别结构操作，资金量小又有很好的风险承受能力就找小结构操作，我分析一分钟是我在做股指期货，都是日间交易，必须寻找2-3小时可以走出来的结构，玩股指期货的很少有人持仓过夜，因为风险太高。另外大家都知道时间周期越短，噪音数据越多，如果一个分析方法能在一分钟上做到很好的结果，用于更大的时间周期效果只会更好不会更差。

2012年8月8日

天高云淡
11:15:59

天高云淡
11:16:22
看看图，能看出什么吗？
ipworld
11:16:56
好的，我试试看，我特怕您问我问题，呵呵。
天高云淡
11:19:20
刚才贴的图是股指期货if1209的1分钟走势，你用我的方法看看，几乎每一波都能清晰识别出来
ipworld
11:20:28
老师：上面是不是第二个N的第三边还没有结束？唉，其实我现在满脑门的汗呐。。。。
天高云淡
11:21:05
这是一段标准的五浪结构，第三浪延长了
天高云淡
11:21:39
下午还得跌一下才能结束这轮走势
ipworld
11:22:56
受教了。：）
天高云淡
11:22:58

天高云淡
11:23:10
准备进入4浪反弹
天高云淡
11:30:44

ipworld
11:31:05
果然反弹了，神了。
天高云淡
11:31:08
四浪出来了
ipworld
11:31:25
特别羡慕。。。。
天高云淡
11:31:50
四浪跟二浪长度差不多
天高云淡
11:32:07
记住，不要精确测量，肉眼看看差不多就行了，我们的目标是抓大波段
ipworld
11:33:22
嗯，记住了，但是要真用起来，得靠很长时间的练习才行。
天高云淡
11:34:39
是的，你得记住角度和N的关系，还要记住秩序结构与混沌结构的演变过程，这个内容还没说，下一篇再讲
ipworld
11:34:57
好，我一定好好学。
天高云淡
11:35:34
你可以参考一下波浪理论，不必学得太深，了解一下就行
ipworld
11:36:19
我以前研究过缠论的，特别佩服缠。缠的特点是不预测，但是您可以，而且看了您对缠的评价后，就特佩服您，真的。
ipworld
11:36:29
好的，我会看一下波浪理论的。
天高云淡
11:36:43
指标就别信了，你也是做软件的，看看指标的公式原理，想想就该明白那玩意局限太大
ipworld
11:37:08
嗯，其实我自己实际操作中也发现了这个问题，有很多的局限性。
天高云淡
11:38:34
缠中说禅讲的是实用的东西，你严格按 他说的去做也能盈利，我的方法是有一定的预测性，不管预测对否，至少可以给自己提个醒，做好心理准备
天高云淡
11:43:43
缠论是个好方法，他跟我的方法有交集，但是用macd做背离判断有点不是很好
ipworld
11:43:52
确切的说是体会的特别深刻，和而后。
ipworld
11:44:09
和而合-- 呵呵，：）
ipworld
11:45:05
嗯，因为缠好像是这么讲的（在开篇的时候），所以我也是这样处理的，而且，这有个好处是：可以用程序进行处理。
天高云淡
11:45:28
波浪理论、缠论和我的方法之间都有交集，其实都是把股价分成最小的结构来处理，本质上都是分形，只是处理的方式有所差别
ipworld
11:46:54
嗯，您说的对，我再学习您的理论时，不自觉的会将二者进行对比的，我总觉得，您和缠都通晓了股市的道理，阐述的角度不同。
天高云淡
11:47:25
是的，阐述角度不同，关注的细节不同，你可以操作上用缠论，分析上用我的，二者不矛盾
ipworld
11:48:49
嗯，其实我对缠理解的也是一知半解的，所以我想多学学高手们是怎么分析这个股市的。
天高云淡
11:49:21
我们都是在寻找大的波段，我更注意趋势转换，他把趋势转换忽略掉处理成中枢了
天高云淡
12:48:16
这是if1209今天上午的一分钟走势图，简直就是标准的教科书走势，你仔细揣摩一下

天高云淡
12:50:14
图上只是标注了最大级别的结构，其实每一个大边里的小结构也都比较标准
ipworld
14:05:23
谢谢老师，确实是非常标准的一个图形，很经典！

2012年8月9日
天高云淡
10:02:15
今天的调整可能又是一个小五浪结构，低点估计在2145附近
ipworld
10:04:50
老师早：您指的是1F图吧？
天高云淡
10:07:13
嗯
ipworld
10:08:02
现在应该正在第三边的形成过程中。。。
天高云淡
10:08:16
对
天高云淡
10:09:30
有点复杂了，五浪里的第三浪可能又是五浪
天高云淡
10:09:59
这样的话低点就低于2145
ipworld
10:10:17
我怎么觉得现在仍然是3-3边的形成过程中。。。
天高云淡
10:10:44
而且角度很陡，看样子会形成从2168开始的更大一级五浪
天高云淡
10:10:55
没错，是3-3边
ipworld
10:10:54
对，角度是很陡
天高云淡
10:11:46
要开始小4浪了
天高云淡
10:12:14
小3浪的幅度已经接近小1的2倍
ipworld
10:13:38
接近2倍反弹是个经验值吗？
天高云淡
10:13:56
看我昨天的文章，两个N同向相连的内容
ipworld
10:17:15
第三边要结束了
天高云淡
10:19:03

ipworld
10:19:19
对的，开始形成第5边了
天高云淡
10:20:44
刚才判断３里有小五浪，因为３－３延长了，但是随后的反弹幅度显然不是与３－２对应的，而是与２对应，所以３－３的幅度过大只能判断为噪音交易
ipworld
10:21:15
哦，明白了，我也想起了您昨天讲的了
ipworld
10:21:57
另：早盘的缺口您怎么看？总感觉要回试一下的。
天高云淡
10:22:17
缺口对我没意义
天高云淡
10:22:48
波浪理论里也不管缺口
ipworld
10:22:54
明白了
天高云淡
10:24:23
如果是做股指期货，现在的第五边结束之后可以做多
ipworld
10:25:06
我觉得5边玄啊，呵呵
天高云淡
10:26:17
五浪结构是趋势的终极结构，结束之后产生大反弹的概率极高，可以放心做
ipworld
10:26:41
嗯，明白了。
天高云淡
10:27:26
止损的标准是反弹之后如果没有像样的涨幅，再次跌破５浪低点
ipworld
10:28:44
从现在第5边形成的过程看，还是有可能继续下探的下去的，因为5-2的角度比较弱。。。
天高云淡
10:30:08
５－２角度很缓，但是时间有点长，这可能导致５浪的低点抬高
天高云淡
10:30:56
换句话说，市场短时间内有跌不下去的感觉
ipworld
10:31:50
我感觉5-1,5-2现在已经有一种陷入三角形形态的趋势中，所以后市也不好说。
ipworld
10:32:13
这时候我往往会结合MACD指标看，呵呵。
天高云淡
10:32:29
小级别看不清就从大一级考虑，小级别服从大级别
ipworld
10:32:55
您是指在5F走势图吗？
天高云淡
10:33:19
大一级看不清就再往上找，一直找到明确的N
天高云淡
10:33:31
不是这个意思，看图

ipworld
10:33:45
明白了，我曾经也问过这个蠢问题，呵呵。
天高云淡
10:34:08
从２１６８开始找
天高云淡
10:34:44
早上开盘我给你留言说低点可能在２１４５就是从２１６８开始算的
ipworld
10:35:16
对，这也是我的一个困惑之一：每次看图的时候，到底应该从哪个点开始看？
天高云淡
10:35:25
N的级别越小，受噪音交易干扰越大
ipworld
10:35:40
哦，有道理。
天高云淡
10:36:07
都可以，无所谓，找出明确的趋势就能进行分析了
天高云淡
10:38:21
小五浪的角度明显缓很多了，这是止跌的信号，跌破2148就可以逐步建仓
天高云淡
10:40:15

天高云淡
10:40:31
预期将产生一个大于等于2的反弹
ipworld
10:40:51
哦，原来是这么大的一个级别
天高云淡
10:41:01
如果反弹只有2的一半左右，那么后市还有新低
天高云淡
10:41:55
不管后市反弹级别多大，从目前结构测量幅度看，做T+0的股指期货来说，利润是足够的
ipworld
10:42:15
嗯，是的，另外：开篇的2145这个点你是怎么得来的？
天高云淡
10:43:21
就是上图，用第一边幅度量第三边
天高云淡
10:44:16
千万别把预测当真，预测可以错，操作不能错
ipworld
10:44:25
哦，原来是这样的，明白了，所以如果3边低于2145，那意味着后市可能会出现一个5浪的结构，意味着还会创新低。。。。
ipworld
10:44:45
对的，应该是有可能创新低，呵呵。
天高云淡
10:45:41
如果第三边比第一边长不少，肉眼可以看出来，那你才能预期出第五边，否则还是当三浪处理比较合适
ipworld
10:45:57
嗯，明白，这点您讲过的。
天高云淡
10:46:29
小5看样子失败了
ipworld
10:46:30
老师，我看现在的架势是5已经结束了
天高云淡
10:46:35
我进场
天高云淡
10:47:54

天高云淡
10:48:15
要形成5的话，该按蓝线走
ipworld
10:48:41
嗯，对的，我刚才是看5-4已经超过了5-2,所以才说5优肯能结束了
天高云淡
10:49:16

天高云淡
10:49:27
买了1手
ipworld
10:49:51
我瞎猜估计要去触碰今天早盘的缺口了。。。
天高云淡
10:50:24
今天的缺口今天不补明天也补上
ipworld
10:51:24
嗯，看今天收盘情况了，如果不好的话，有可能这波从8月2号以来的反弹会终止掉的。
天高云淡
10:52:05
不过日线上反弹没结束
天高云淡
10:53:01
日线上上阵指数没有支点，得看深证成指

天高云淡
10:54:09
深成指如果这样走也是正常的
ipworld
10:57:45
我觉得现在是开盘下降N的反转了
ipworld
10:58:18
且上升N的第三边已经高于第一边，所以有走出5浪的可能性
天高云淡
10:58:47
嗯
ipworld
10:59:30
现在正在形成5边
ipworld
11:00:06
后市可期，因为角度比较陡，不过缺口仍然是个威胁。
天高云淡
11:01:10
其实你去翻一下，历史上的缺口基本上都在30日内回补掉
ipworld
11:01:45
哦，这个没有研究过，只是发现缺口确实比较厉害
天高云淡
11:02:18
分钟上的缺口回补更快
天高云淡
11:03:13
单纯看这个没多少意义，要看缺口出现在什么地方，如果是下跌开始的N的初期，那么比较难回补
ipworld
11:03:28
哦
天高云淡
11:06:14
目前反弹的角度还是很不错，估计形成一个时间长于2168以来的2边的概率很高
天高云淡
11:09:25
我说的是2148开始的反弹的角度跟2138下跌以来的角度对比
天高云淡
11:12:15

ipworld
11:12:40
特别羡慕！
天高云淡
11:13:07
多练习，不难
天高云淡
11:13:23
还要学会把预测与操作分开
ipworld
11:13:54
嗯，呵呵，其实我现在都是各种各样的方法混合着用，满头冒汗着跟你对话着呢。
天高云淡
11:14:04
操作是寻找确定性最大的阶段
ipworld
11:14:31
否则，就我那两下子，早穿帮了，呵呵
天高云淡
11:14:52
我的软件界面下就一个K线图
ipworld
11:15:10
我不行，我必须用MACD图
天高云淡
11:15:39
估计这里要形成一个时间稍微长一点的调整
ipworld
11:17:11
我觉得不太乐观
天高云淡
11:24:16
缺口刚才已经补上了
ipworld
11:24:28
嗯，对的
ipworld
11:24:38
所以我觉得今天的反弹到此为止了。。。
ipworld
11:25:06
因为，从图上看，5浪也结束了吧？
天高云淡
11:25:32

天高云淡
11:28:26

ipworld
11:28:43
这是怎么回事？怎么会突然涨的这么厉害
天高云淡
11:29:19
不知道，可能有消息
ipworld
11:30:25
仔细看了下，你画的是对的，应该一条线连起来构成第三边。
ipworld
11:30:51
现在显然是第5浪了，对吧？
天高云淡
11:31:14
嗯
ipworld
11:31:17
收盘了，呵呵，我就说咋不动了呢。
天高云淡
11:32:11
现在别当第五浪看，冲太高了，显然不符合5浪与1浪等长的规则
天高云淡
11:32:40
结构发生突变，要看是不是盘面有什么消息
天高云淡
11:32:55
这种情况一般都是突发利好导致
天高云淡
11:33:35
原来的小结构已经失去意义，要从大一级结构来分析了
ipworld
11:33:43
哦，明白。
天高云淡
11:34:11
蝴蝶效应知道吧？
ipworld
11:34:44
听说过，不过应该有什么利好才会导致这样的
天高云淡
11:36:22
表面上，指数仅仅是从2160突跃到2166，才6个点，但是改变了原有的小级别结构，小级别结构的变化可能影响大级别结构的变化，一层一层传导，最后导致风暴产生
天高云淡
11:37:22
刚才收盘前卖出没成功，动作慢了，来不及
ipworld
11:38:14
为啥，下午应该还会有一段惯性的吧？我觉得只有大资金才会这样子把股指一下子拉高的，下午该散户商场了，呵呵
天高云淡
11:38:27
这种接近90度的上升持续时间很短的
天高云淡
11:38:51
我需要等待新结构产生
ipworld
11:38:59
呵呵，我是有点贪了，：）
天高云淡
11:40:05
从大一级别看，调整结束，符合继续上行的走势，但是冲得有点快，等回调介入做个差价
ipworld
11:43:12
我说2156就是缠的中枢，但没想到跳变成一个第3买点了后，直接上去了
ipworld
11:43:25
所以，股市真是变化莫测
ipworld
11:43:47
用缠的中枢也挺明显的，在1F走势图上
ipworld
11:44:18
对了，我还想请教老师一个问题，很多时候，都会有这样的走势：
ipworld
11:45:19
直线上涨（走势很清晰） -- 盘整 -- 直线上涨（走势很清晰），那么，因为盘整是混沌结构，这时候是不是就不好再用N字了？
ipworld
11:45:50
其实，有时候想想，把这个盘整画成一个N的第2边也可以的啊
天高云淡
11:45:58
一样用啊，盘整就是2边
ipworld
11:46:15
哦，那我就明白了，多谢老师指点！！
天高云淡
11:46:53
我的方法其实要求很低，只要肉眼能识别出差异就行
ipworld
11:47:31
哦，我有点明白了，这个第二边的起点是第一边的终点，第二边的终点要根据反转的角度来判断，是吧？
天高云淡
11:47:49
因为这个方法完全出自于看盘总结，然后细化了一下，归纳了一下，最后是验证还不错
天高云淡
11:48:27
不一定，仔细看看微观结构第八节
ipworld
11:48:24
呵呵，我觉得你这个方法挺神的，真的！
ipworld
11:48:35
好的，我下去仔细研究下。
天高云淡
11:49:24
我的方法完全出于看盘需要，就是能够即时判断，没那么多讲究
天高云淡
13:15:56
开仓做空
ipworld
13:25:42
感觉现在是真背离了
ipworld
13:25:57
另外：老师，您1:15开始做空的原因是什么？
天高云淡
13:28:17
看错了嘛
ipworld
13:28:23
哦
天高云淡
13:29:08
上午尾盘大角度直上把结构打乱了，很难看出来
ipworld
13:29:10
对的
天高云淡
13:29:40
不过我的空头仓位没平掉，还是看跌
ipworld
13:29:42
唉，刚才把一个月前买的基金也赎回了，亏不起了
天高云淡
13:30:21
空头仓应该有机会保本出来
ipworld
13:30:43
不过，今天的形式感觉有点诡异，莫名奇妙的给拉升了，
天高云淡
13:31:18
是，盘面的东西不好说
ipworld
13:31:34
我觉得空头的部位可以清仓一半再说，后市难讲。
天高云淡
13:31:58
就1手
天高云淡
13:33:13
也没啥不好说，我是2420买的，我相信这个点位可以出去
天高云淡
13:33:21
没准还能盈利
天高云淡
13:34:17
这么大角度维持不了多久
天高云淡
13:42:27
又加了1手空仓
天高云淡
13:42:51
获利了
天高云淡
13:43:13

ipworld
13:43:27
哇塞，今天你赚翻了，呵呵
ipworld
13:43:27
哇塞，今天你赚翻了，呵呵
天高云淡
13:44:14
早上4860
ipworld
13:44:38
天呐！
天高云淡
13:45:15
平掉空仓，有点看不懂，出来再说
天高云淡
13:46:49
空仓开早了一点，晚5分钟就逮到高点了
ipworld
13:47:10
呵呵，我觉得抓到高低点挺难的。
天高云淡
13:49:12
高低点也就是碰运气
ipworld
13:49:10
嗯，是的
天高云淡
13:49:49
不玩了，睡觉去
ipworld
13:49:47
好的
天高云淡
13:50:03
刚才空单获利1200

关于认知

说明：本文最早在MACD论坛发表，当《反思系列》发出之后，引来热议，其中个别“高人”的言论天马行空，满口的心得、理念，这些东西于初学者毫无意义，于是出此文批驳。现把本文略作修改转帖于此，目的是提醒有类似倾向的朋友，本博主没有兴趣从空泛的层面论道，一切落到实处、一切落到细节才能使得市场操作有依据。以下为正文

古语有云：形而上者谓之道，形而下者谓之器。认知是一个过程，从整体到局部或从局部到整体都是方法，最终的目的是把一无所知的黑盒子变成知其然且知其所以然的白盒子。其实还有一个灰盒子，简单说就是对一个事物有所知有所不知的的状态，有兴趣可以参考“灰色数学”。人类认知的过程都是从局部开始，因为局部的细节是“形而下的器”，是看得见摸得着的。你不是一生下来就具备思考宇宙和人生的哲理的能力吧？每个人与外部交流的感官都是“器”，是物理上的“构造”、是哲学上的“存在”，我们是靠着这些“器”与周围环境进行物质或能量的交换。无数这样的交换过程使我们有了对细节的确定性概念，无数基于细节的确定性概念被反复提炼，不断排除掉细节的差异之后形成的便是形而上的“道”。由“器”可以推导出“道”，但是由“道”却不能推出“器”，“器”是“道”的一个解集，但不是唯一解集，不是映射关系。“道”如果不能与“器”对应起来，那就成了虚无、成了口号、成了大话空话。若口不离“道”，难免给人故作高深的感觉。

这几年社会上对中医是不是伪科学的辩论相信不少人都知道，根本的原因就是中医形而上的结论无法对应到人类目前的科学体系上来。我原本是学西医的，对中医我的态度是不否认，但是也不排斥，至少在某些领域中西医是有交集的。中医经历了数千年的积累，也是基于大量的实践细节汇总而成，走到这样的困境不是它不科学，而是它缺乏微观机理的支撑。换句话说，中医满足于知然而不深究所以然，就是不求甚解。换个角度想，如果中医几千年的探索不是停留在表面，那么中医也不是现在的中医，它会发展成更完整更严谨的科学。

我不玩高深，我的用词都是很浅显很直白的，话题也都是从最基础的常识开始，基础的东西大家都有感性的认识，建立在常识上的推导过程才会让你对整体有深刻理解。如果我直接给一个结论，当你用你的常识无法推导出我的结论时，你会怎么想？送给性急的朋友一句话，其实你也知道：欲速则不达。

细节是相对精确的，整体是相对模糊的。至少在人类已知的知识层面，还没有绝对精确的东西，大家都知道测不准原理，我不再啰嗦。我没有说过数据要绝对精确这样的话，在反思系列第一篇里我是这么说的：“其实你不需要关心那几根K线到底是阴还是阳，也没必要管引线与实体长短的比例，甚至不需要关心开盘价收盘价”，这是在分析层面需要的最少数据，是在这个细节上最大的模糊化，我把描述时间和空间的数据减到最少了。至于后面说的时间准确和高低价准确，也只是相对准确，相对于计算机计时精度和数据描述精度而言。高低价准确也不是对全局数据的要求，只要拐点的数据尽量准确即可。

由细节认识入手推导出整体认识，反过来再验证细节，如果新的细节与整体不符，就修正整体，直到细节与整体没有冲突。科学的发展就是这样反复求证，只有“器”与“道”和谐统一了才是科学。

由小而大不仅仅是事物发展的自然过程，也是意识发展的自然过程。保持一个对自然规律、社会规律谦卑的心态是更成熟的处世思想。

与网友ipworld的聊天记录2

说明：本篇是与持续跟踪本博的网友ipworld一起看盘的聊天记录，简单整理贴出来。之前我多次提到过一项重要内容，本篇中有运用，这里我不点明，请看的朋友自己琢磨。两篇聊天记录意义很大，基本上涵盖了《微观结构》分析部分的全部内容，建议对照实际走势图阅读，如果一目十行，那就别浪费时间了。
2012年8月10日
天高云淡 9:40:33
今天不乐观了
ipworld 9:40:52
哦，我看看，呵呵。
天高云淡 9:41:25
我画个图你看
ipworld  9:41:38
好的,我也把图打开
天高云淡 9:44:30

天高云淡 9:46:15
从大级别看，现在处于3边，蓝色部分是小级别走势，也处于3边，但是小3的调整边出现的位置有点低，预示按原角度上行的概率很小了，小三的角度将走缓
ipworld  9:46:15
老师，你刚才给的图不是IF1209的吧？
天高云淡 9:46:26
是上证指数
ipworld  9:46:32
好的，我换过来
天高云淡 9:47:21
小三的角度走缓出五浪的概率很小,但是3边的角度还强于1，所以上午短暂冲高之后面临回调
天高云淡 9:50:16

天高云淡 9:51:19
下面那条线是上面角度线的平行线，用于估算回调位置
ipworld  9:51:24
今天的我看着有点费劲了，：）
天高云淡 9:52:43
应该能继续冲高一点，高于2176

天高云淡 9:54:11
回踩下面的直线如果能站稳，还可以继续完整大3，否则反弹行情可能彻底结束,如果20分钟内过不了2176，那低下那条线就没意义了，直接跌穿
天高云淡 9:56:43
如果实盘，目前局势不明，既不能做多也不能做空
ipworld  9:57:14
嗯，不过今天真的有点费劲了，：）
天高云淡 9:58:17
不费劲，主要是你还没理解预期与实际走势不符的处理
天高云淡 9:58:56
这么说就容易理解：当涨不涨就看跌，当跌不跌就看涨
ipworld  9:59:31
哦，另外我看了下，第三边的形成过程是不是现在已经处于一个混沌状态了？
天高云淡 9:59:52
是
ipworld  10:01:33
“这么说就容易理解：当涨不涨就看跌” -- 这句话的意思是：本来第三边按照预期应该是上涨上去的，但是现在却进入到了一个混沌状态，所以看跌的可能性就比较大了？
天高云淡 10:01:44

ipworld  10:01:57
当然，按照你之前说的，混沌状态的时候不要操作，等结构明朗后再收。
天高云淡 10:02:16
如果是N，那么4不该在这个位置出现
ipworld  10:02:30
对的，所以3也不应该这样标注
ipworld  10:02:40
当然，混沌结构除外
天高云淡 10:02:58
而且４持续的时间几乎跟２一致，说明是一个同级别的调整
ipworld  10:03:31
第一次看到“同级别的调整”
天高云淡 10:04:52
就是说图上的线段４与２级别一样大。上图不是５浪结构，标出的１、2、3、4只是为了说图方便
ipworld  10:05:11
嗯，明白，我理解的也是这样的
天高云淡 10:06:18
按N的结构，４应该出现在更高位置，出现在这个位置说明上涨能力不济
ipworld  10:06:44
嗯，明白，这就是所谓的“预期”
天高云淡 10:07:39
对了，现实与预期不一致如何处理是我们操作中面临的主要问题
天高云淡 10:09:16
这种缓慢的混沌走势最消磨耐心，实盘中一定不要急，不要猜测涨跌，等待是必须的，等局势明朗
ipworld  10:09:26
明白
天高云淡 10:12:25
现在小N的小3边明显是混沌的，且时间超过了小2，失去判断意义，只能从大N考虑
天高云淡 10:14:35
小N的小3边基本是是一时间换空间，小3边的时间还没到，时间一到可能就开始跌
天高云淡 10:15:21
应该还有一次小冲高，过了2176就结束
ipworld  10:21:51

ipworld  10:22:20
老师，可不可以这么理解：如图所示，从左至右：分别是：1,2,3-1,3-2,3-3，目前正在3-3边的形成过程中？
天高云淡 10:24:49
可以，因为还没走出来，可能有多种划分方式，我们要等待观察，这个不影响我刚才说的预期与现实
天高云淡 10:26:23
不影响小3边的角度已经走缓这个现实
天高云淡 10:26:36
所以今天上午的走势不乐观
ipworld  10:26:42
嗯，确实。
ipworld  10:30:12
其实我现在看看我的3-2-,3-3画的挺勉强的，因为3-2的回调仍然在3-1的里面，我觉得应该不算，老师对吗？
天高云淡 10:35:11
哪个级别？
ipworld  10:35:37
就是我刚才画的那个图，5F上的
天高云淡 10:41:23
我不知道你说的3-2在3-1是哪两个线段，如果是同级，那任何一个3-2都在3-1里面
ipworld  10:42:08
哦，呵呵，我在图上没有标注，没事，我再看看。
天高云淡 10:45:36
呼呼，时间到了
ipworld  10:45:34
30F走势图上看的挺明显的，今天不太乐观了
天高云淡 10:45:47
愣是没过2176
天高云淡 10:46:25
以横盘替代上涨是一种很弱的走势
ipworld  10:47:02
我瞎猜一下，估计要到2156附近了（有原因的，嘿嘿）
ipworld  10:47:53
其实，如果从5F走势图上看，那我们现在应该等待结构明确了吧？
天高云淡 10:49:01
小N已经明确了
天高云淡 10:49:26
现在面临相对小N的调整，可以做空
ipworld  10:50:09
嘿嘿，我也是这么想的，不过我没有看出小N，惭愧。。
天高云淡 10:51:22
不过这个调整的结构还没出来，不清楚幅度会是多大
天高云淡 10:53:25
下跌估计先是一个小N，然后逐步演变成大N，幅度应该不小，不排除反弹结束的可能
天高云淡 10:55:48
走得好艰难
ipworld  10:58:05
老师，您说的小N，是指你刚才画的那幅图中的3,4边构成的吧？
天高云淡 10:58:26
对
ipworld  10:58:52
明白了，还好我不算很笨，嘿嘿，先自我表扬一下。
ipworld  11:03:52
另外：我说一点按照缠的理论看盘的结论，老师您别介意，：）
ipworld  11:04:53
其实在30F图上，现在已经是一个标准的盘整背离了，只是现在是否会跌倒中枢，还是形成一个更大的中枢，还是直接一个三买上去，都说不好，只能静观其变了，：）
天高云淡 11:06:12
其实你不用macd也能看出背离
天高云淡 11:06:43
只要走势角度比原来的缓，在macd上就背离了
ipworld  11:07:10
哦，这个之前我到没有注意过，我只是机械的按照柱子的长短来看的。
天高云淡 11:09:18
这个走势明显是要调整，我一早就得出这个结论的，比macd的背离早很多
天高云淡 11:09:36
现在要判断的是这个调整有多大
ipworld  11:10:02
嗯，对的
天高云淡 11:11:17
综合各方面因素看，这个调整不是小级别，很可能导致反弹结束
ipworld  11:11:55
我想起了你之前对大盘走势的预测了。。。。，说过这段时间会有一个小反弹，难不成真神了？呵呵。
天高云淡 11:12:33
没那么神，一切都是N
天高云淡 11:12:59
用心聆听市场的节奏，一切都很简单
ipworld  11:13:07
因为我还不会用，所以我觉得挺神的，呵呵。
天高云淡 11:16:13
刚开始一定要静心下来看走势图，特别是结合微观七、八、九看图，熟练之后就简单了
ipworld  11:16:25
嗯，好的
ipworld  13:48:50

ipworld  13:49:15
老师，这是我刚才看图后画的，您看看是否正确？
ipworld  13:49:58
现在是1:48分左右，我是上面第5边结束是开始预测的
ipworld  13:52:21
现在是1：51分，我认为现在要么是N2的形成过程，要么是N1的继续，即1-4，这要看1-4与1-2之间的大小了。
ipworld  13:53:38
黄色的平行线是我预测5浪终极结构后结束后，1边可能反弹的高度的，即与N2相同。
ipworld  13:58:56
1:58, 新N2近似形成。。。
ipworld  14:06:46
2:06，新N2继续回调，想起了你在微七中说到的：“还有一点需要提及：
如果N第二边的回调幅度幅度过深，接近第一边幅度的二分之一，或耗时超过第一边的3倍，那么完成第三边的概率就很小了。这个只是经验性判断，更精确判断要在小一级结构里寻找，这个留待以后解说实际走势时再详解。” -- 所以估计新N的第三边没戏了。。。
ipworld  14:07:16
现状新N2显然已经回调的都快跟新N1一样长了
ipworld  14:08:30
如果新N3无法形成，是不是意味着需要将新N2重新视作一个新结构形成的开始？ -- 仅是猜测，继续验证。
ipworld  14:09:05

ipworld  14:13:06
天呐，如果这时候按照大一个级别来看的话，现在是一个大级别N3的形成过程中。。。。
ipworld  14:14:18

天高云淡 14:16:36
现在面临的问题其实我还没讲到，这个问题也没打算讲，因为不太好讲。我画个图给你看
ipworld  14:16:54
呵呵，老师，不好意思打扰您了，：）
ipworld  14:17:16
但是我感觉现在的走势跟您讲的是一样的。。。。
天高云淡 14:18:01

天高云淡 14:20:48
我上午11点左右说当涨不涨看跌，一个小N的3边没上去会演变成大跌，甚至导致反弹结束，并且说缓慢下跌，先由一个小N开始，逐步扩大，现在看是个弧，所以你画的不对
天高云淡 14:21:24
弧是不能按N来划分的
ipworld  14:22:50
哦，我慢慢理解一下。
天高云淡 14:23:24
弧很难预测
天高云淡 14:23:43
走势到目前为止还没脱离这个弧
天高云淡 14:24:16
但是结合上午的走势看，跌的概率还是大于涨的概率
天高云淡 14:26:40
你画的严格说也没错，但是是弧里的局部，今天这个弧是比你画的结构更大一级的结构
ipworld  14:27:52
哦，那就好，其实我又仔细看了下我画的图，符合您教的内容，只是，现在的走势确实搞不清楚了，比如，我的最后一幅图中，本来以为都要形成新N的第二边了，不曾想走到现在这个样子。
天高云淡 14:29:05
混沌结构内部经常是不规则的，这点要注意，你强行画可能就把自己搞晕了
ipworld  14:29:12
好的，我记住了。
天高云淡 14:29:57
所以为什么你画出来之后预测不准
ipworld  14:30:03
嗯，要是准了，我就骄傲了，呵呵。
天高云淡 14:30:24
呵呵
天高云淡 14:31:12
实盘中遇到这种波动很小的混沌结构最好是只看不做
ipworld  14:31:13
嗯，明白了。
天高云淡 14:31:34
所以我今天不操作
天高云淡 14:32:26
如果指数突破2175还可看多，都是后市幅度不大了
天高云淡 14:33:20
如果下周一中午收盘前不能突破2175，那么今天的高点就是这轮反弹的最高点
天高云淡 14:34:19
我今天说了两次可能导致反弹结束，但是现在还无法判断，要等时间来确认
天高云淡 14:34:47
此时做多做空的风险都是很大的
天高云淡 14:35:31
要是不负责任说，我倾向于跌，就是反弹到此结束
ipworld  14:35:39
老师，我就不耻上问了，呵呵：1. 2175咋来的？2. 你是怎么得出下周一中午的？：）
天高云淡 14:37:02
下周一中午是按弧估算的，2175是今天上午波动区间
ipworld  14:36:48
另外：弧的形态，根据您的经验，是一种较常见的，还是不常见的？
ipworld  14:36:58
哦，这样的。
天高云淡 14:37:50
弧比较常见，多出现在小调整的拐点区域
天高云淡 14:38:22
大趋势的拐点很少出现弧，一般是尖角
天高云淡 14:39:10
为什么在小调整会出现弧？主要是多空双方认可度问题
天高云淡 14:39:38
弧是最磨人，最难以判断的走势
天高云淡 14:40:32
而且弧结束之后的走势上下概率基本一致，你赌哪个方向都容易出错
ipworld  14:41:34
嗯，记住了。
天高云淡 14:43:19
也许后面我会在博客里讲一下弧的问题，但是现在还不想讲，因为不确定性太大，怕讲出来误导大家

yiyi5566

反思系列之六：45度角的谬误

    经常看到一些讲授技术分析的书籍中有类是“以45度角上涨(下跌).....”这样的言论，类似的还有30度角、60度角等，一些市场分析的名家也有类似说法。这其实是个谬误，在常见的时序走势图上，除了0度角和极特殊情况下的90度角，其他任何绝对角度根本不存在，除非使用的不是时间、价格二维坐标。受此谬论误导的投资者不在少数，我们有必要剖析一下这个问题。

首先说说0度角和90度角。当价格水平横盘一段时间，那么这段时间内的角度就是0度角。而90度角在极其特殊的情况下是存在的，且只存在于类似K线或美国线这种走势图上。用图例说明：

上图A构成了90度角，但经过一个时间周期之后就不再是90度角了，如图B所示。如果走势图是收盘价线或其他单价格线，90度角是绝对不存在的，因为不可能在一个时间点上出现一高一低两个价格，如下图A所示。若无涨跌幅限制，理论上可以无限接近90度，如下图B所示。

综上所述，只要时间流动，90度角就不存在的。

    现在来看本文的重点反驳对象——45度角。45度角是0度角与90度角的一半，既然不存在90度角，那么0度与90度之间的任意绝对角度自然也都不存在，这很容易理解，也很容易证明。

我无从考证市场分析人士所谓的45度角的起源，较早关注角度且用角度进行分析的可能是江恩。但江恩在任何一本著作中均未明确使用过任何绝对角度，只是粗略阐述了江恩角度线的使用。可能很多人把江恩的1X1角度线误以为是45度角了。我们来看看江恩角度线的画法：

上图A、B均为江恩角度线，矩形两个对角的连线即1X1角度线。图A是一个正方形，因此对角线是45度角，而B是一个长方形，对角线不再是45度了，所以当且仅当矩形是正方形时，对角线才是45度，而数学意义上时间与价格是无法转换的，所以正方形在走势图上是没有定义的，也就不存在1X1线为45度这个结论。江恩很清楚这一点，因此他不说45度，而是说1X1角度线，他知道价格与时间应该有个转换比例，且不同品种或不同阶段转换比例是不同的，但他没有明确阐述这个转换比例是如何确定的。

    犯这个常识性错误的原因很简单，就是把时间与空间的二维系统在平面介质上的投影当作这个系统本身了。影响投影的因素大家都知道，光源角度、距离、大小等，不再细述。来看看真实走势在电脑屏幕的投影情况：

上面三个图是上证指数2007年10月16日至2008年10月28日的走势，我只是转换了一下投影的区域宽度，你看哪一段像45度？

反思系列之七：一笔糊涂账

    每天收盘之后，我们都能从各种媒体上看到两市资金进出统计，现在多数的软件也都具备盘中统计该数据的功能。不知道各位看官有没有注意到这样一个现象，就是各家媒体公布的数据差别很大，各软件统计的数据也是千差万别，简直就是一笔糊涂账，我们有必要理一理这笔账。

    按理说资金净流入将垫高总持仓成本，净流出则降低总持仓成本，但是这个资金增量根本无法统计出来。不信？来看一个简化的模型，这里不考虑企业筹资拿走的资金，不考虑税收、佣金等一切交易之外的资金流动。假设一个市场只有一只股票在交易，该股票流通股本为10股，分散在10个持股人手里，且发行价为10元，这10人都是从一级市场申购的，就是说每个人持股价为10元，那么初始股价10元，流通市值为10股X10元=100元，所有持股人的总持仓成本是100元。为方便起见，把持股人从P1到P10编号。现在看第一种情况：有一个未持股的人即P11，用11元买下P1的股票，这时的股价为11元，流通市值为10股X11元=110元，而总持仓成本为101元；看第二种情况：又来了9个人，分别用11元买下了P2到P10手里的股票，则当前股价还是11元，流通市值10股X11元==110元，总持仓成本为10股X11元=110元；再看第三种情况：P11用11元买下P1的股票之后，P1反悔了，用11元从P2手里买回来，P2用11元从P3手里买回来.....依次类推直到P9用11元买下P10的股票，最后所有人的持股成本都变成11元，现在流通市值为10股X11元=110元，总持仓成本为10股X11元=110元。发现问题没有？第一种情况是一个新投资人介入，带来11元，资金增量是1元，总持仓成本增加了1元；第二种情况是新进来10个投资人，合计带来110元，资金增量是10元，总持仓成本增加了10元；第三种情况是新进来一个投资者，带来11元，资金增量是1元，但总持仓成本却增加了10元。即使把模型扩大，纳入更多的交易品种、更多的流通盘、更多的投资人，得出的结论也是一样的：根本不可能准确统计出全市场或者单个交易品种的资金进出净值数据，哪怕是相对准确也做不到。

    其实针对全市场或者单个交易品种的资金进出数据根本就不需要统计，有买必有卖，买卖双方的交易是对等的，成交额既是流入的金额，也是流出的金额，根本不存在什么“净流入”、“净流出”之说。P11把11元给了P1之后，P1用来干什么你根本无从判断，他可能把钱花在别处，也可能用来投资其他股票，如果再投资就类似第三种情况，最后总有一部分人卖出之后不再投资了。严格说，流入的资金减去佣金、税金就是流出的资金。

    那么各家媒体或软件发布的针对两个市场和个股的资金净流入、净流出数据是怎么计算出来的呢？常见的有两种方式(也许还有第三种)，第一种是统计内外盘，内外盘也叫主动性买卖盘（如果我们咬文嚼字，这个称呼也是有问题的，改叫“驱动盘”更合理，驱动股价运动的买卖盘）。以卖1价成交的叫外盘，计入流入资金，以买1价成交的叫外盘，计入流出资金。这个算法反映的是追涨杀跌的意愿，跟资金流入流出的概念差了十万八千里。另外，这个数据意义不大，因为内外盘与价格之间相关性极高，即股价上涨几乎一定是外盘大于内盘，股价下跌几乎一定是内盘大于外盘，所以你看价格就知道哪个盘大了。第二种统计方式更简单，即高于昨收盘的单笔成交额计入流入资金，低于昨收盘的计入流出资金，这个算法本质上也是反映追涨杀跌的意愿，只不过比前一种更加粗放，别说意义了，根本没意义。正是因为算法的原因，所以各位经常看到资金今天进明天出、上午进下午出，跟无头苍蝇一般。

    我一直在说一句很绕口的话：“全市场或者单个交易品种”，为什么这么说？因为如果把资金按每笔大小分段进行统计（比如大资金、中资金、小资金），那么是有“净流入”、“净流出”概念的，即便资金按大小分段统计，也不可能通过内外盘算出来，记住那只是反映了追涨杀跌意愿，对分析意义不是特别大，只反应了抬高或压低股价的意愿是不是强烈以及是什么规模的资金在追涨杀跌。对分析更有意义的是筹码交换，说明白点就是大资金买进筹码的净额部分一定是中或小资金卖出的，小资金买进的净额部分一定是大、中资金卖出的。目前市面上能统计筹码交换的软件都是通过level2数据得来，所以如果你想看相对可靠一点的大资金动向，那就得看看你用的软件是不是有level2数据授权。提醒一下，有些软件虽然也有level2数据授权，但是设计者可能根本没搞明白怎么回事，统计出来的大、中、小资金都在买入或都在卖出，那一定是错了。

短期走势分析           
(2012-08-27 06:23:08)
7月31日我发了一篇《对当前市场的分析》，对中期走势进行了预测，到目前为止，预测依然有效，因为尚未出足以改变该预测的结构。先回顾一下该文中的预测图：

当时预测9月中旬可能迎来一波具备操作意义的中级反弹，即图上N的第2边。按照N的第1边时间跨度估算，1-3-3差不多在9月中旬结束。来看看实际走势图：

由于上证指数至今没有出现分析的支点，所以当前的分析仍以深证成指为主。先仔细观察两个指数走势图：深成指的日线走势应该说跟7月31日的预测图吻合得很好，目前的跌幅较第1边略微大一点，但时间跨度较第1边少5天，也就是说第3边在加速下跌（从图上可以清晰看出来，第3边附近的蓝线是实际角度，白线是第1边角度的平行线）。上证指数整体上依旧处于混沌状态，不过有一点需要注意，沪指的这波反弹是5月8日下跌以来最强的反弹，且反弹幅度与时间都比深证成指强，这跟沪指前期跌幅过大有关。另外，以前一个中级反弹的底部（2012年1月6日）为基点衡量，沪指已经跌破该底部，而深成指还差一点。还有就是沪指新的下跌边亦处于加速状态。

综合起来分析，沪深指数的差异化走势依然会继续，在下一个中级反弹到来前沪指会稍微强于深成指，并且继续在混沌走势中缓慢修正下跌角度。虽然深成指已经形成完整的N结构，但考虑到两个指数都处于加速状态，第3边可能延长，并出现五浪结构。如下图所示：

深成指在前期底部8486附近产生反弹的概率很高（也就这两三天的事），我们需要观察这个反弹的角度和持续的时间，如果角度较3边缓，那么形成5边的概率非常高，如果形成5边，估计5边的角度会减缓，且长度应该会小于1边，另外如果出5边，那么原预计9月中旬的中级反弹将延期，但现在还不适合做这种判断。反之，如果这个反弹的角度大于等于3边的角度，那么上述预测失效，中级反弹可能提前到来。

本篇分析预测也是应邀而发，不构成操作建议，请阅读的朋友把重点放在基于微观结构的综合分析思路上，不要太看重结论，因为沪深指数的不一致走势，给短期预测带来很大的干扰。

沪指结构划分

前几日与网友“无名”看盘时聊起上证指数结构划分的问题，随手做了一个图，转贴过来供不知如何划分沪指的朋友参考。

去年5月在当时任职的公司内部也发过一个图，如下：

实际的走势结构比去年的预期复杂很多，最大级别的下跌N第三边远比预期时间来得长，这也说明了当初对金融危机持续时间估算得过于乐观了。

微观结构之十：终止还是休整？

    在《微观结构之四》中有这么一句话：“对第2边的判断准确与否直接关系到后市的操作，望大家深入理解。”，在该章节中，我只提到了用角度来判断第二边是行情终止还是中途休整，其实还有一个更准确的判定方式没提。不是我想隐瞒，确实是忘记了，前两天与网友“无名”一起看盘时，他忽然问起这个问题，才想到这个遗漏，现在补上这一节。

    要说遗漏也不太准确，其实《微观结构之四》的配图中清晰展示了该判定方式，只是没用文字点明。提醒一下，本博所有的手工绘图都是尽量按照要表达的意思精确绘制的，每一个线段的长短与角度均非随意涂鸦。再来看看这幅图：

行情是终止还是休整可以通过以下两个标准来判断：

    1、上图2边的角度与1边的角度对比，如果2的角度介于水平线（含）与1边角度线的反射线之间，那么2边为调整边的概率大；若2的角度线与1边角度线的反射线基本重合，那么行情终止的概率大。更详细内容，请参照《围观结构之四》，不再重复。

    2、以第1边内部的最大休整边为标准，如果第2边内部出现一个修整边，该休整边与第1边内最大休整边规模接近（不小于第1边的休整边的三分之二且不大于三分之四），那么用第2边内的休整边做支点估算第2边幅度，估算的幅度最好不要大于第1边的50%，越大，行情终止的概率越大，越小，后市延续原趋势的概率越高。当然还要考虑2边内部出现五浪的可能，至于什么情况下出五浪概率高请参考之前的章节。

当2边是一个相对规则的三浪或五浪结构时，使用上述两个条件综合判断的准确性很高，但如果2边是混沌结构，那么只能借助角度判断，准确性会打折扣。混沌情况下我们可以等待第3边出现并上破2边高点连线（上涨行情）或下破2边低点连线（下跌行情）时确认，更稳妥的做法是从2边的起点做水平线，突破该水平线再确认。

龙宇燃油（603003）分析示例           
(2012-09-23 07:49:42)
昨夜一位网友问起龙宇燃油15分钟走势图该如何分析，大致看了一下，挺有意思，也有一定的代表性，现把分析图贴出，供各位参考。先看小结构分解图：

总的来说还是比较规范的，每一段走势不是三段就是五段。有几处需要注意，就是白色方块标示的地方。从左到右，第一个方框内，白色5浪与前一个黄色5浪没有重合，注意与第三个方框内对比，第三个方框是黄色5浪的最后一边与白色5浪第一边重合。另外我特意用蓝色标注了从大到小分解时容易犯的错误。一般分解时，均从大到小逐级分解，但该处如果按蓝线分解，则蓝线前后走势就只能解释为混沌。原则上尽量不要按混沌解释，因为混沌不具备分析意义，除非确实没有合适的分解方式。第二个方框内虽然也是三段，但这不是N，N要求第三边终点不在第二边范围内，也就是说N不存在失败的情况，这是一个收敛三角。

再看小结构合并之后的图：

图上每种不同颜色标识一段完整走势。三个方框内是值得注意的地方，不多说了。这些特殊的地方并不违背我博文里提到的一般性规律，有心学的请仔细体会。

分解结构的原则是从大到小找出支点，通过不同级别支点来划分段，有时遇到分解出来的段其内部无法按秩序结构划分，则需要考虑支点是否合理，当该支点不存在异议的情况下，才能认定该段混沌。

补充一下，由于软件采样的原因，该股15分钟走势最低价是9.59，即上图白线第二边终点处，其实真正的低点是白线第一边起点处，价格是9.58，在日线上看得到。

微观结构之十一：铁马冰河入梦来

    我想，每个男人的心中或多或少都有那么点英雄主意情结。在这个物欲横流的环境下，公开宣扬英雄主义会被耻笑，但谁都不能阻止我们YY吧？所以借用陆游的这句诗做个开场。今天我们不是在梦里Y，而是在图表上Y，歪一番血雨腥风的沙场征战，歪一番尔虞我诈的春秋浮沉。废话不多说，开歪！

    请在你面前摊开一张中国地图，美国的也行，看你喜欢在哪里歪。看看村与村的距离、镇与镇的距离、县城与县城的距离、省府与省府的距离。是不是发现村与村距离很近，镇与镇距离比村与村的距离远？县与县的距离又大于镇与镇？以此类推，省城与省城的距离最远。在人口密集区，大致一两公里有一个村子，七八公里有一个镇子，三十四公里有一个县城。在新疆西藏这些地方，村与村、镇与镇、县与县的距离就远大于江浙地区。

    剧本场景：东汉末年，战火纷飞；曹操意欲吞并孙权；大队人马沿着距东吴都城直线距离最近的路线进军；孙权沿途布防。

    来考虑一个问题，孙权在一般情况下会如何布防？小村子无论怎么看都不是防守重点吧？那就放几十个兵好了，除非这是个战略要塞，扼住了物资通道。镇里的兵马当然要多点，留几百号人吧。县城不能大意，放个万把兵士应该问题不大。省城则万不可丢，不然孙权这主公没得玩了，重兵把守是必须的。这是个理想化的场景，不考虑长江等自然屏障对战局的影响。

    再来考虑另一个问题，曹操会如何组织进攻？打头阵冲在最前面的叫先锋，先锋部队多配精兵加快乘，行进速度较快，但战斗力远小于主力部队；主力部队在中间，叫中军，军队最高统帅都是“稳坐中军帐”的；当然还有殿后的防卫部队。如果是进攻，前锋线上配置的兵力多一点，如果是撤退，后防线上配置的兵力多一些。进攻方每拿下一个城池，都会留下部分兵力把守，一是防止对方再次抢回去，二是维护治安、安抚人心。

    需要关注的内容就交代这么多，真实战场细节不是我们的重点。现在尝试用战场模型来解释价格图表。我们把走势图上一段反向走势看作是防守一方的反击，对应着微观结构里的“支点”，支点的大小（幅度与时间）取决于进攻部队与守城部队的力量对比，假设进攻方投入的兵力恒定，那么支点大小由守城部队兵力多寡决定。更合理的解释是先锋部队由于行进速度快，且长途奔袭，人困马乏，在与守军遭遇时，往往会被守军击退，待进攻方主力到达时，才可能拿下据点。对应现实中的解释是：追涨杀跌的人会随着价格的快速涨跌而急剧减少，更多的投资者选择在回调和反弹时买卖。

    技术分析的核心是通过分析多空双方此消彼长的力量对比，找出有足够幅度的波动。下面用实例图来说明多空力量变化过程。

一、三步一哨五步一岗（隔一两个村寨会遇到一个乡镇，隔一两个乡镇遇到一个县城、隔一两个县城遇到一个省城）。

上图假设黄框内为驻守乡镇守军的反击过程，红框内是县城守军的反击过程，白框内是省城驻军的反击，正在进行中，可以预期白框内的上涨持续的时间和幅度要大于最大的红框内的时间和幅度。至于白框内是更大的支点还是行情逆转，我们现在无从知晓，只要知道这个地方将有一个幅度够大的波动，就可以参与了。这其实就是典型的三浪、五浪结构。这种模式最为常见，尤其是在指数上，个股的大级别波动上也很普遍。

二、守军愈发强大，反击愈发迅猛。

注意对比上图三个红框内走势，多方推进难度明显增加，反击幅度一个比一个大。另外三个红框大部分区域重叠，与四个黄框区别明显。一般连续出现三至四个红框这种走势之后，将迎来更大的支点或是逆转。

三、势均力敌，争夺激烈。

双方均投入大量兵马，形成对攻局面，鹿死谁手很难说。这种拉锯走势建议不要参与，待局势明朗之后再说。之所以说双方投入了大量兵马，是因为震荡幅度较宽，且期间夹杂着淋漓的波动。通过成交量也能看出来，战死者无数。

四、鸣金收兵，择日再战。

双方人马均精疲力竭，各自收兵回营，都是些零星小规模冲突。该例与上例的区别是波动幅度极小，成交量也表明伤亡很小。在这两个例子中我提及成交量仅仅是佐证战斗的激烈程度，实际上光看价格波动足以说明问题。如果从筹码集中度来看，第三例是筹码高度分散的典型，而本例是筹码高度集中的典型。

五、城镇距离拉大，但防守越要越强。

注意本例与第二例的区别，第二例中两个支点间的推进距离相差不多，而本例中两个支点间的距离逐步增大。这种模式可以理解为守方战略性撤退，放弃小据点，把兵力集中到更大的战略要塞。判断方式与例二类是，三至四个支点发生重叠将产生更大的支点或逆转。

六、化整为零打游击。

上图支点越来越小，但是两个支点间的推进距离也越来越小，可以理解为守军把兵力分散到小据点打游击。这种走势末端多出现急剧的上涨或下跌，但无法提前判断出是涨还是跌，所以不要进行左侧交易。

七、双方战损过大，等待支援。

例三是厮杀正酣，而本例是双方筋疲力竭，同样鹿死谁手很难有定论。凡是水平震荡走势，只要横盘波动的时间远远超出前一波上涨或下跌时间3倍以上，方向都难以判断，最好的应对措施就是观望。

八、从东南打到西北。

为什么说“从东南打到西北”？看看中国地图，东南方向人口密度大，城镇林立，西北方向人口密度低，方圆百十公里渺无人烟，城镇规模也很小。当然你也可以理解为守军溃败，一泻千里。

九、步步为营，稳扎稳打。

上图比较有意思，注意看黄框内的反向走势，幅度差别不大，但是时间越来越长，这说明反击逐渐减弱，而推进基本是有条不紊，形成一条接近直线的上行通道。这种走势后期经过调整约有50%的概率发展成牛股（反过来就类是例八）。这段走势内部结构是混沌的，不需要分析，也无法分析，只能当作一个整体看待。注意与例二的区别，虽然本例出现多个支点重合，但是这种重合在一段行情的初始或距离初始很近的地方就开始出现，而例二是出现在大幅上涨之后，也就是说最大的区别在于推进过程不同。

    市场走势千变万化，远远不止上面的九种，限于篇幅，不再一一列举。请深入理解基于战场模型的分析原理，不必在模式种类上纠结，我甚至能总结出二十种以上模式，但原理都是一回事，就是考察同级别支点出现的频率和位置，频率越来越高，位置越来越接近，那么拐点就在眼前。战场模型可以解释市场的一切行为，这里我说的是“解释”，“解释”是个事后动作，因为有些走势事前用什么办法都无法准确预判。你也不要幻想有什么分析方法可以放之四海皆准，关于这一点，我在《反思系列》里有过论述。错误总是难免的，这是交易成本的一部分。

之前说我的东西是一个整体，这个整体就是战场模型，微观结构的条条框框是把战场模型量化后的规则集合。但微观结构只涵盖了部分市场行为，在遇到非水平的混沌结构时，能够依靠的就是战场模型。虽然这种判断比较粗糙的，但有总胜于无吧？ 要习惯于用战场模型的原理看价格走势，不必过份纠缠于结构划分的问题，熟练之后，就能做到无招胜有招了。

跟大家说声抱歉
好久没更新了，跟大家说声抱歉。

最近忙着炒股指期货，毕竟写博文不能当饭吃；再就是了解到不少人手头没有看资金动向的工具，所以打算写一个交易统计产品，网页版的，供大家免费查阅大资金动向，已经开了个头。后面《微观交易》里的内容需要用到资金统计，所以打算先把这个做出来再写《微观交易》，不然光教给你剑法不给你剑也是白费，既然要帮，索性帮到底。

《微观结构》系列还有三篇结束，不过核心内容都已经说完了，后面是关于买卖点、仓位控制和小概率事件的问题。

说实话，做这些事，我不求名利，各位也都看到，博客里没有任何与商业有关的信息，只是希望能给那些在股海里苦苦挣扎的朋友一点帮助。看到一些朋友转载博文、给我的留言，这是大家的肯定，给我带来快乐和充实感，让我觉得这件事值得坚持做下去。所以希望大家能多支持，多给点掌声，哈哈。

后续博文请耐心等等，事情总得一步一步来。

监管新规来了
(2013-01-03 15:16:40)
以后不能再乱说话了，说大盘都不行，否则违规，除非有分析师执照，而本博主毫无兴趣搞这个本儿，所以只能禁言。顺便删除与市场走势相关的博文，今后只谈分析方法。

yiyi5566

我从网上下载了个word版，别人整理好的，不知道怎么上传，麻烦告知下，非常感谢~~

yiyi5566

附件如下

yiyi5566

附件123

yiyi5566

补充反思6 和 7

猫星人

拾起散落一地的记忆的博客.part4.rar   这个附件没有了，打不开啊。。，，补上吧。。。

yiyi5566

补第四卷

lee_sy

我只能看明白1+1 ，类似这么长文字；

佩服楼主总结这麽多；

潜水艇88

看看，好文

白骨春风

:WX:

lee_sy

“反思系列之一：反思K线形成机制”

这一条，我作了反思；非常感谢；

其他的真看不懂，一点不懂；我这智商，吃药也是浪费。

xyf98

此文是楼主所写还是其他人写的呢？很不错。因看到有人发出文档了才有此问。

yiyi5566

不是我写，是拾起散落一地的记忆所写。

大爷会炒股

很感谢整理文档的人和楼主。

5044704

谢谢楼主，已下载，学学。

sscdgo

好文,值得好好学习