《证券法》10年来首度大修 注册制真的要来了

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《证券法》10年来首度大修 注册制真的要来了

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：niu519 浏览：12818 回复：0

       在2005年10月经过较大修订之后，2015年4月20日上午，第十二届全国人大代表大会常委会第十四会议审议了《证券法》的修订草案，该草案主要包括实行股票发行注册制、建立健全多层次资本市场体系、加强投资者保护、推动证券行业创新发展、简政放权，加强事中事后监管等五方面内容。
　　受访法律界人士指出，取消现行股票发审委制度、设立注册制是本次修法最受关注的内容之一；在证券法修订草案完成一审程序后，将尽快进入二审、三审程序。倘若顺利，证券法修订有望在今年完成；而注册制实施则待《证券法》修订完成。
　　草案明确推进注册制
　　在今年两会期间，全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，按正常进度，证券法修订案有望4月底上会。初审过后，修订案将向社会公开征求意见，最快8月份进行二审，10月份完成三审。
　　此次修订草案共16章338条，其中新增122条、修改185条、删除22条，主要有五方面内容，其中明确取消股票发行审核委员会制度，并描绘出股票发行注册制的蓝图。《证券法》修订草案指出，推进股票发行注册制改革，其本质是以信息披露为中心，由市场参与各方对发行人的资产质量、投资价值作出判断，明确注册程序，取消股票发行审核委员会制度，规定公开发行股票并拟在证券交易所上市交易的，由证券交易所负责对注册文件的“齐备性、一致性、可理解性”进行审核，交易所出具同意意见的，应当向证券监督机构报送注册文件和审核意见，证券监督机构十日内没有提出异议的，注册生效。
　　此前，上证所理事长桂敏杰曾对注册制予以阐述：注册制不等于不审，在注册制下，仍然存在一定的发行条件和上市条件，但是大大压缩、提出发行上市申请企业的情况是靠信息披露公之于众的。
　　“核准制是依据条件审核，注册制是根据实际情况进行披露，由投资者判断是否投资”，桂敏杰称，这是两者不同之处。所以，在注册制下，审核工作要求企业披露清楚企业的实际情况。比如第一关审核人员会问企业80个问题，到第二关再问30个问题，没有说清楚的要求必须说清楚，以便尽可能地向投资者还原一个真实的公司。
　　取消部分盈利性要求
　　据了解，修订草案不仅细化参与各方的责任，发行条件亦有修改，其中取消了发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求，并将建立公开发行豁免注册制度、股票转售限制制度等。
　　值得注意的是，为确保注册制改革的顺利推出，现阶段注册制改革的范围限定于股票。
　　此外，此次公布的草案中有4个条款专门对境外企业在境内上市作出了相关规定，涉及境外发行人所在国家或地区的证券法律和监管制度，在境内上市的信息披露要求、财务会计报告要求以及证券登记结算方面的要求等。分析人士认为，这未必意味着“国际板”一定会开启，但确实为境外企业在境内上市预留了必要的法律空间。
　　解读：《证券法》05年10月大修订之后，昨日有一次审议了《证券法》的修订草案，这是接近10年来首次再度修订证券法，很明显该草案主要是为了股票发行注册制的推出，这意味着注册制真的要来了。