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＞杠杆风险如期而至寻成长避险
＞科研体制改革有望向纵深推进
＞广东视频监控体系建设将加速
＞巨星科技拥有成长期权的蓝筹
＞现代制药定增或在三月份完成
【看市】
杠杆风险如期而至 “安全港”在哪？
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资讯1月11日首次强烈表达了对杠杆牛市风险的担忧，目前来看正在兑现。从监管层及大股东动向来看，本周银监会发布委托贷款政策意见稿以及证监会暂停违规券商融资业务，以及中信集团减持中信证券，短期对市场尤其是融资买入占比高的板块需要保持谨慎，建议继续降低整体仓位。
我们认为，理性可能会迟到，但不会缺席。尽管本周A股继续跑赢港股，AH股溢价指数创新高，但A股相对H股的高溢价率难以长期持续。操作上，我们认为，若中小盘成长股泥沙俱下，投资者可在降低整体仓位的同时，趁机逐步建仓优质成长股。我们重申业绩的确定性在A股估值中将占据更大的比重，大多落在包括医药、食品、服务等大消费类；对于看好大盘蓝筹的投资者，我们仍建议关注港股，或者在内地交易所购入H股、港股ETF基金。自1月11日首次提示关注H股、港股ETF基金以来，涨幅均超过3%。
【信息追踪】
科研体制改革推进正当时
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十八大以来，以习总书记为首的党中央对深化科技体制改革、实施创新驱动发展战略提出一系列重大新思想、新论断、新要求。受此指引，2014年科技改革动作频繁，高层出台了一系列文件，并以中科院作为率先行动试点，全面推进科研体制改革。站在国家层面看，科研体制改革涉及到一个国家、一个民族的创新能力和高端技术竞争力，放在当前“走出去”战略的背景下，对于出口和产能输出的竞争力也有巨大的现实意义。
从现阶段来看，科研体制改革推进正当时。2014年的科研体制改革主要聚焦于资源配置，以及重点单位试点，主要以自上而下的制度推进为主。而据《光明日报》的报道，预计2015年将启动科技人才与人事制度改革，改革将进一步走向深处，从而全面激发科研体制的活力。我们预期，沉淀在现有科研体系中的大量国有资本和优秀人才，将在新一轮改革中焕发出巨大的能量。包括中科院、北京有色金属研究总院、中国煤炭科技工业集团等在内的率先试点单位，以及中航工业、航天科技、航天科工、CEC、CETC等在内的军工集团，有望在新一轮科研体制改革中成为先锋军。
【行业动态】
广东视频监控体系建设将加速
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据悉，近期广州市召开了4G视频项目建设工作现场推进会。为进一步加强社会治安视频监控，广州将在全市再布设上万个高清视频图像采集系统。其中包括10156个高清视频图像采集系统、140套高清道路卡口系统及534套移动视频系统。
此前广州市制定了《社会治安与城市管理智能化视频系统建设规划实施方案》，将投资约24.22亿元用于建设集社会治安与城市管理于一体的高清智能化视频系统。而根据广东省社会治安视频监控系统建设三年规划,2013-2015年广东将新建96万个一、二类视频监控点，完成政府专网与信息网双网双平台建设，并持续推进视频监控和其他安防系统的智能化集成应用。根据规划测算，广东省政府安防投入将超过200亿元。2015年作为规划的收尾之年，视频监控的布设预计将加速。利好区域安防类上市公司，包括高新兴（300098）、佳都科技（002315）、安居宝（300155）、捷顺科技（002609）等。
云计算国家安全标准将实施
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资讯获悉，国家相关部门正在着手建立党政机关云计算服务安全管理制度。此前，国家质检总局和国家标准化管理委员会已正式发布《云计算服务安全指南》和《云计算服务安全能力要求》两部云计算的国家标准文件，并将于2015年4月1日起实施。
上述国家标准描述了云计算可能面临的主要安全风险，并提出了政府部门采用云计算服务的安全管理基本要求，及云计算服务生命周期各阶段的安全管理和技术要求。据悉，卫士通大股东中国电子科技集团公司第三十研究所曾参与标准的制定。
云计算国家安全标准的实施，将推动云计算行业的政务需求，且国家标准的强制实施也将对行业发展起到规范和清理作用，具备实力的龙头企业有望得到更多的政策支持，行业市场集中度有望提升，可关注云计算相关上市公司。
【产业观察】
大宗商品有望迎来喘息之机
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2014年，大宗商品市场压力沉重。从国际市场来看，粮食、矿石、金属、石油、橡胶等重要大宗商品价格普遍深幅跌落，致使覆盖22种基础商品的彭博大宗商品指数2014年跌幅超过10%，创下五年新低。进入新的一年之后，大宗商品跌势未见改观。
我们认为，虽然目前全球市场需求未见明显好转，但2014年的大幅下跌不排除已透支了2015年部分回归份额，加之美元指数已连续7个月走高，存在阶段性筑顶回落的可能性，大宗商品或酝酿超跌回升。
关注品种上，以国内情况为例，受益于高端制造业、核电、汽车轻量化的发展加速，大型矿山关闭导致锌精矿供给收缩，印尼禁矿令导致镍供给短缺等因素影响，可重点关注钛锆铝锌镍等相关概念股。
【另辟蹊径】
三步骤从高管增持概念股中淘金
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目前大盘进入宽幅震荡模式，市场热点切换较快，增加了普通投资者的操作难度，牛市≠赚钱再度被印证，但并不是说市场没有机会，投资者不妨从近期被大股东或高管等内部人士增持中选择投资标的。
从以往的经验看，高管增持可能是利好，也可能是陷阱。为提高投资高管增持概念股的收益水平，我们需要进行“降噪”操作。建议从以下三个方面入手：一是真实的高管增持必须有一定增持金额做保证，月内增持总金额超过10万元的公司更具信号意义；二是年报行情已拉开帷幕，选择公司基本面良好，如2015年和2016年业绩一致预期增速超过25%且股价被错杀的；三是暗藏潜在的利好。
据我们粗略统计，过去一个月内A股市场有407只个股获得高管增持，其中增持总金额超过10万元的公司有47家，随后按照业绩预期和潜藏利好筛选出均胜电子、阳光照明、科达节能、首航节能等以供投资者逢低布局参考。
◆阳光照明（600261）：近一个月高管增持1250万股，增持均价为8.30元，最新股价为9.45元。而且基于对公司未来持续稳定发展的信心，计划在未来12个月内继续增持。基本面上看，公司2014年开始加大技改资金投入，通过升级产品线，生产销售LED配套灯具20万套以上，已占到公司产值的50%，公司有望充分受益LED照明行业高景气，机构一直预测，2015、2016年归属母公司股东净利润增速在27%以上。
◆首航节能(002665)：光热发电、压气站余热发电、海水淡化等转型的新能源和节能环保业务逐步进入政策驱动和订单释放期，公司未来业绩的持续快速增长确定性强。机构一直预测，2015、2016年归属母公司股东净利润增速在60%以上。过去一个月高管增持105万股，增持均价为38.42元，最新股价为40.85元。
【个股看台】
巨星科技：拥有成长期权的优质蓝筹
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巨星科技（002444）是国内工具五金行业规模最大、技术水平最高和渠道优势最强的龙头企业。因去年四季度人民币汇率贬值和包括钢铝塑料等大宗商品价格显著下跌，2014年公司业绩存在超预期可能。此外，公司2014年通过伟民投资间接拥有中易和22.7%的股权是巨大的期权价值，中易和旗下光热太阳能业务、机器人业务以及军工业务都具有百亿甚至更大市值的潜力。公司目前账面现金10多亿，加上理财资金，接近20亿，为公司继续并购提供良好条件。
现代制药：定增事项或在3月完成
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现代制药（600420）属于国药系国企改革概念。近期公告了股权激励预案的修订稿，拟以每股14.62元的价格定增1亿股，募集资金15.1亿元，其中9.7亿元用于偿还银行贷款，其余用于补充流动资金。按照正常审批流程，预计3月份可完成增发事宜。
此外，业绩快报显示，2014年实现收入27.41亿元，增长16.63%，归母净利润1.89亿元，增长42.23%。其中主打产品“欣然”，预计增速超过40%，收入近5亿元。基本符合我们去年中期的“主业迎来拐点”、“充分受益产品替代”的判断。
2015-1-19时报财富资讯 （星期一)
【今日导读】
>牛市基础未变 等待休整之后再出发
>南纺股份重组南京证券 参股公司受益
>湖北广电将开启新一轮省内整合
>浪潮信息拟定增29亿元 将收购军工集团供应商
>辉丰股份获五机构买入
【主编视角】
>牛市基础未变 等待休整之后再出发
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当市场憧憬着上证指数将一举冲破2009年的高点3478点、走出一波波澜壮阔的牛市时，16日证监会突放融资融券黑天鹅，通报中信证券、海通证券、国泰君安存在到期合约展期问题，被暂停新开融资融券账户三个月。招商证券、安信证券、中投证券、民生证券和广州证券被点名批评，责令改正。新开两融账户的资产规模恢复到50万以上。
记得我们在前期的本栏目中分析过，“这轮行情是由流动性驱动的”，“市场行情到头部的信号主要来自于监管层对这一循环的打破，如增量的钱入A股受阻或官媒大力度地提示风险，或海外的风险等。”周末的黑天鹅部分限制了新增资金的流入，再考虑这波行情涨幅较大，心理影响或更甚。
市场短期或存在调整，可适当降低仓位，但改革趋动的长期牛市基础仍未变，等待休整后再次上攻的机会。板块上，地产在经济下行压力下政策利好较多，可关注；医药、食品饮料等防御类股票相对表现将较好。题材方面，多关注国企改革、京津冀、高送转、年报增长较好的个股。
【投资聚焦】
>南纺股份重组南京证券 参股公司受益
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南纺股份（600250）公告称，公司本次重大资产重组事项的标的公司拟为南京证券股份有限公司。南纺股份与南京证券属于同一实际控制人南京市国资委，与中纺投资和安信证券重组高度一致，具有很强的可行性。
南京证券2013年年报显示，期末净资产为41亿元，2013年实现营业收入10亿元，净利润2.71亿。主要数据约是东北证券同期数据的56%左右。而东北证券目前市值约360亿元，南京证券估值有望接近200亿元。凤凰股份（600716）持有南京证券10.54%的股权，初始投资额4.8亿元。南京高科（600064）持有南京证券1.295%的股权，初始投资额1.33亿元。此外，A股中“同一控制人旗下有证券公司资产”的鲁银投资（600784）、深南电A（000037）等的关注度有望再次提升。
>政策再松绑 房地产股迎利好
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16日，证监会新闻发言人邓舸表示，对于上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的，国土部不再进行事前审查。
点评：再融资放开给行业带来实质性利好，目前充裕的流动性已改善房地产成交量数据，未来《住房公积金管理条例〉的修订、国企改革的推进、继续放开限购将使行业进一步回暖。已公布再融资方案的公司有望较先受益，如新湖中宝（600208）；另一方面，一些此前受制政策无法正常再融资的企业，如信达地产（600657）将加速再融资重启计划步伐。
【独家参考】
>湖北广电将开启新一轮省内整合
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自借壳武汉塑料以来，湖北广电（000665）的资本运作就未有过间断停歇，今年1月，该公司最近一次定增收购也刚刚完成。怀新资讯获悉，经过前期的整合，湖北省内已有三分之二的广电数字网络资源已经纳入湖北广电旗下，而拥有湖北省200万用户资源的剩余部分广电资产的整合也即将开启。上述整合完成后，湖北广电也将形成“全省广电网络一盘棋”的局面。
此外，湖北广电还于近期与电广传媒子公司湖南有线签订了战略合作协议，双方将开展基于双方区域内的数字电路业务，并为城市大数据运营打下基础。怀新资讯了解到，湖北广电近年的发展战略，首先是完成省内整合，其次就是开展省际合作，以寻找新的利润增长点，公司今后还将与更多省份的广电系统开展合作。
>“一号文件”或加大农业保险支持力度
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怀新资讯从权威渠道了解到，2015年1号文件将加大中央、省级财政对主要粮食作物保险的保费补贴力度，将主要粮食作物制种保险纳入中央财政保费补贴目录。2014年“一号文件”要求提高稻谷、小麦、玉米三大粮食品种保险的覆盖面和风险保障水平，今年特别指出各地要加快研究出台地方特色优势农产品保险的中央财政以奖代补政策。
机构研究表明，在政策推动和农业总产值持续增长背景下，农业保险将保持较快增长，财政补贴决定增幅。2004-2014年以来，农业保险复合增速54.3%，2013年底农险收入占产险比重4.7%。国内4家专业农险公司2013年全部盈利，农险成为重要利润贡献来源，农险保费收入占比超过60%。中水渔业（000798）、中牧股份(600195)分别持有主要经营农业险业务的华农财险22%、8.4%的股权。
【财经要闻】
>肖钢：推进股票发行注册制改革，适度增加新股供给。
>深交所：股票期权全真业务演练1月19日启动。
>上海将于今年出台全面创新改革方案，将其作为建设全球最具影响力的科技创新中心的重要政策突破点。
>李克强新年首次出访，中瑞有望宣布一批新合作成果。
>统计局：12月房价降幅收窄，一线城市成交活跃。
>福建自贸区计划3月1日挂牌，方案待国务院批复。平潭自贸区今年将抓紧申报国际旅游岛政策的申报，争取离岛免税、离岛退税等政策。
>中国首批民营银行中的深圳前海微众银行18日试营业，可通过远程开户。
>2015年，国家电网公司计划投资4202亿元建设电网，同比增幅达24%，投资金额创历史新高。
【公告淘金】
>浪潮信息拟定增29亿元 将收购军工集团供应商
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浪潮信息（000977）拟不低于35.12元/股定增募集资金总额不超过29亿元，其中14亿元用于收购山东超越100%的股权，剩余的将用于云服务器研发与产业化等项目及补充流动资金。公司控股股东浪潮集团认购比例不低于10%。山东超越主要产品涵盖加固计算平台、安全保密产品、装备系统和服务三大类，广泛应用于科研院所以及军工集团，2014年净利约1亿元。
点评：收购完成后，山东超越的军工业务将整合进入上市公司。公司通过并购、自建等多种方式加快公司在军用产品、云服务器、高端存储系统和自主安全平台等领域的布局，进一步扩大客户群体范围和市场发展空间，从而培育新的利润增长点。
>浔兴股份（002098）拟13.01元/股定增募资3.1亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金。其中，公司控股股东浔兴集团认购1525万元；三安光电副董事长认购8456万元；现任国家队篮球运动员王哲林认购1301万元。值得一提的是福建浔兴集团创立了福建浔兴篮球俱乐部，而王哲林目前效力于该俱乐部。
>扬子新材（002652）拟以出资2.85亿元收购俄罗斯联合新型材料51%股权，成为其控股股东。标的公司主要经营业务为彩涂板的生产和销售。转让方承诺，标的公司2015-2017年间实现的净利润分别不低于人民币9000万元、1亿元和1.1亿元。
>高新兴（300098）股东上海复利投资于1月14日至15日增持公司股份67万股，占公司总股本的0.37%，增持均价为24.84元/股。至此，上海复利投资及其一致行动人新疆硅谷天堂合计持股比例占公司总股本的5%。
>群兴玩具（002575）资产重组申请获证监会恢复审核。重组方案为，公司拟14亿元收购星创互联100%股权，进军游戏领域。此前因重组方涉嫌违法被稽查立案，被暂停审核。
>江苏旷达（002516）拟10转15派1元。翰宇药业（300199）拟10转10派1元。
【资金风向】
>辉丰股份获五机构买入
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上周五，龙虎榜显示辉丰股份（002496）获五家机构席位合计净买入7748万元，占当日总成交额的22.2%；另有一机构席位卖出2478万元，占当日成交总额的7.4%。
公司主营农药杀虫剂、杀菌剂、蔬菜保鲜剂等农药生产，参股50%的农药电商农一网作为农药制剂分销平台于去年11月正式上线。机构认为电商平台或将反哺传统业绩，实现超预期发展。
>股指上行阻力加大 中信期货大幅加仓空单
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上周五迎来期指交割日，股指呈冲高回落走势，期指主力合约1502上涨17点，涨幅为0.47%，持仓量11.4万手，升水现货32个点。
中金所公开信息显示，多空方前20机构分别增仓10340手和8479手。值得注意的是，中信期货加仓空单2399手，同时减仓多单152手。周末消息面显示，中信证券因两融业务违规被罚3个月暂停新开户，公司16日公告大股东减持3.48亿股套现110亿。 | 
发表于 2015-1-19 08:23
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