经济新常态平台加速形成 一季度有望再度降息

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经济新常态平台加速形成 一季度有望再度降息

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：niu519 浏览：18152 回复：0

       当前经济下行压力在加大。
　　刚刚出炉的2014年12月官方制造业PMI降至18个月低点，50.1%的数值已经逼近荣枯线，而同期汇丰制造业PMI终值也降至49.6%，为7个月来首次跌破荣枯线。
　　制造业活动低迷折射实体经济下行的压力仍未缓解，在此背景下，市场对政策宽松的预期升温，不少经济学家预期，今年一季度央行有望再度降息降准。
　　短期内下行压力难缓解
　　国家统计局、中国物流与采购联合会1月1日公布数据显示，2014年12月，制造业PMI降至50.1%，为2013年6月以来最低。
　　中国物流信息中心则就此分析称，12月份制造业PMI已接近荣枯分界线的边缘，并回落至年内最低点，意味着整体经济短期内下行的压力仍未缓解。
　　与官方PMI回落的趋势一致，日前公布的12月汇丰制造业PMI终值也由上月的50%降至49.6%，为7个月来首次跌破荣枯线，一并印证了经济的疲软乏力。
　　此外，从PMI分项指标中购进、产出等价格指数大幅回落来看，工业生产领域通缩加剧。市场普遍预期，即将于9日公布的12月PPI同比跌幅将会呈现扩大之势，企业利润或进一步下滑。而国际上，原油、铁矿石等大宗商品价格“断崖式”下跌，又增加了输入性通缩的压力。
　　从当前机构预测来看，四季度经济增速或较三季度的7.3%略有下滑，2014年全年经济增速或在7.4%左右，略低于全年7.5%的目标。
　　新常态经济平台正在形成
　　中国经济已经步入新常态，经济虽有放缓的压力，但值得注意的是，在这一过程中，结构调整步伐在加快，新常态经济平台正在形成。
　　据中国物流信息中心副总经济师陈中涛介绍，从全年来看，制造业PMI平均水平50.7%，与前两年平均水平基本相当，并未出现大幅下降，显示经济运行稳定性增强，增速处在适度合理区间。
　　“与此同时，就业形势良好，节能减排成效显现，经济运行较为协调；结构调整加快，服务业和新兴产业蓬勃发展，显示经济运行的平衡性明显增强。”他补充称，综合来看，新常态经济平台正在形成，2015年经济运行有望转平稳。
　　从今年首次同期发布的制造业和非制造业PMI数据中，可以发现，制造业PMI和非制造业PMI 一降一升，表明虽然制造业仍面临较大困难，但服务业对拉动经济增长的作用持续增强。
　　数据显示，2014年12月份，非制造业PMI环比回升0.2个百分点至54.1%，连续两个月回升。
　　从2014年非制造业PMI整体走势来看，全年均值运行在54%以上的较高水平，对于新常态下中国经济的发展起到了较好的稳定器作用。
　　降息预期升温
　　从目前数据来看，2014年GDP、M2、CPI三个关键政策变量的实际数很可能有史以来同时低于政府目标，而这将触动更强力度的政策放松。
　　此前在11月21日央行曾突然降息以刺激经济成长和抑制通缩风险。当时间步入2015年，经济学家们普遍认为，央行不会停止降息步伐，且还会多次降准，时点最早可能在今年一季度。
　　中金公司首席经济学家梁红表示，预计今年央行将全面降准4次并降息2次，货币政策较去年加快宽松。
　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌也指出，今年至少会再有一次降息，很可能是在第一季度，以及两次降准，每次各50个基点，很可能分别在第一季度和第二季度。
　　解读：PMI等经济数据的持续低迷表明了经济的复苏仍没有看到太大的希望，目前的经济形势依然是非常严峻的。而PMI的低迷折射实体经济下行压力依然很大，而导致这一现象的主要原因除了整体的经济形势之外，资金也是非常重要的一个影响因素。而在经济压力加大的背景下，加上11月央行已经打开了降息降准窗口，15年一季度央行降准是大概率事件。从目前资金市的角度来看，利好A股。