APEC扰动生产 关注外需走弱迹象

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APEC扰动生产 关注外需走弱迹象

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：qbzxk1223 浏览：3274 回复：0

11月汇丰PMI预览初值50.0，比10月终值回落0.4个点，连续四个月处在略微超过50分界线不到0.5个点的弱势范围，表现非常疲软。生产指数49.5，比10月终值下滑1.1个点；原材料库存指数47.9，比10月终值下滑1.28个点；二者下滑幅度较大，显着带动整体PMI指数下滑。市场已经普遍预期到，因为“APEC蓝”，北京周围六个省份的大部分周期工业类工厂（煤炭和钢铁厂是典型）限产停产，生产活动暂停，势必对生产开工造成影响。

从分项指标来看：首先，内需提升，外需走弱，成品库存缓慢去化。11月份新订单预览值51.4，新出口订单预览值50.4，分别比10月份终值提高0.22和下滑1.2个百分点；产成品库存指数预览值49.8，掉头回落至削减状态，终端需求扩张力度不强导致产成品销售不旺。生产明显受“APEC蓝”影响而放缓，采购备货活动不够积极。11月份生产指数49.5，比10月份终值下滑1.1个百分点，原材料采购量指数预览值49.6，原材料采购库存指数预览值47.9，积压订单指数预览值50.7，均较上月有所回落，表明生产开工消化了部分存量订单，也消耗了一些原材料，而采购备货又不算积极，因而原材料库存下降。价格指标仍在收缩，但幅度略有改善。投入价格预览值45，出厂价格预览值46.8，分别比10月终值大幅提高0.6和1.0个百分点，二者都处在50分界线以下的收缩状态。就业指标回落，11月份从业人员指数预览初值48.4，比10月终值下滑0.5个点。

11月份汇丰PMI预览初值表现弱势疲软。生产指标受APEC会议限产停产影响而明显放缓，外需下滑导致需求相对弱势，企业的原材料采购备货活动和意愿并不积极，工业制造业通缩压力持续存在。在汇丰PMI的全部分项指标中，我们看重价格指标（有效性更强），目前价格指标恶化反映出工业领域通缩状态持续加剧，可能不利于制造业企业经营信心和生产预期。当前的制造业表现出弱势企稳，没有出现大的产销形势恶化，但也缺乏强劲扩张动力。市场已经普遍预期到“APEC蓝”对生产开工造成的影响，预计随着会议结束后企业恢复开工，生产可能呈现一定改善。