【宏观要闻】货币政策宽松空间仍存

人民币贬值了

【宏观要闻】货币政策宽松空间仍存

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：人民币贬值了 浏览：2531 回复：0

　  CPI涨幅维持低位，PPI连降32个月

　　在通胀水平偏低、近期相关经济数据表现不佳的背景下，多位分析人士预计，年底前，大宗商品价格上涨动能不足，而市场对货币政策宽松的预期，对金融期货品种构成利好。

　　国家统计局昨日公布的数据显示，10月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，涨幅与上月持平；10月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点，为连续第32个月下降。

　　从各类商品及服务价格来看，10月交通和通信价格环比增速下降明显。有分析人士认为，这主要是受到近期原油价格下跌的影响。食品类价格同比上涨2.5%，略高于预期。整体来看，大宗商品价格的持续下降已经传导到消费端。另外，从PPI相关数据来看，房地产市场疲软已导致周边装饰装潢产业的不景气。

　　民生证券研究院执行院长管清友认为，房地产市场告别高增长拖累了总需求，供给端底线思维拖累去产能，供应压力持续抑制通胀，为央行定向宽松留出空间。但考虑到物价绝对水平仍然很高，且在劳动力收缩等刚性压力下通胀较为敏感，预计全面宽松不会出现。

　　中粮研究院副总监柳瑾向期货日报记者表示，10月CPI数据未出现太大意外，受原油价格下跌等因素影响，CPI涨幅会趋于下行，央行继续“放水”的概率较大。另外，受到PPI下降的传导，未来1个月通胀水平将依然偏低。这也反映了经济下行压力加大。

　　在永安期货分析师李京京看来，目前阶段，原油价格缓慢下行，美国页岩气等新能源供应的增加，使得一些曾经稀缺的传统能源显得供应过剩。我国10月CPI、PPI数据反映出大宗商品整体的上涨动力不足，有待寻找新的渠道释放过剩产能。

　　国元期货研究发展中心经理姜兴春表示，CPI振荡下行意味着货币政策尚有运作空间，不排除明年一季度小幅降息的可能性；PPI同比、环比均保持下行态势，说明工业品去库存、去产能持续，经济短期内面临需求不足的困境。预计未来农产品价格低位振荡或小幅反弹，工业品熊市格局延续，反弹空间有限。

　　考虑到目前黑色系品种上涨与APEC会议举行、相关企业限产密切相关，方正中期研究院院长王骏认为，在APEC会议结束前，国内工业品期价尤其是有色金属、黑色产业链品种期价冲高后将会逐步回落。在元旦、春节等假期临近的传统消费旺季，农产品期价会逐步上行，尤其是与节日需求相关的农产品价格涨幅将较大。