本帖最后由 实发 于 2015-1-20 22:23 编辑
实发 发表于 2015-1-20 22:06 
长城证券：我们坚决不要脸了 投资者别接飞刀
投资建议
必须调整短期看法，卖出大盘股，买入传统消费和成长蓝筹。短期上涨逻辑虽被破坏，中期看涨未变，等待市场调整、后续政策和期权上线。
要点
再没比“证监会重拳出击两融”更重磅的消息，放弃幻想：本想等等某某敢死队约的央行降准，但已是周日下午，还是不作幻想了。这个周末充斥着一堆不管钱的人的声音，明天就该管钱的人说话了。就从12月9日开始的调整说起，因为自10月下旬金融股引领大盘急速上涨后，几乎没有停歇，12月9日算是第一次有意义的分歧点，12月24日同样是一次明显的分歧点。
将这三个时间点做对比，这次调整将有所不同：（1）12月上旬那次，除了官媒透露出来的风险提示，也传出证监会将对两融业务进行审查，结果只是一次小恐慌，证监会对两融的审查也马上变成了“例行检查、规范两融、没发现什么问题”;资金在大金融中间找到了洼地--券商被抛弃、 银行保险相继揭竿而起，而中字头基建在领导外访之际形成犄角强攻之势。（2）12月24日那次挑战，似乎比上旬那次严重，很多人在周二周三开了阴线后都在揣摩周四的走势，结果市场在20日线止血，而周末央行调整同业存款的宽松货币政策似乎在印证什么。回顾至此，自11月下旬降息，我们的股市就顺风顺水，中间出现过两融杂音，但马上被货币宽松（调整存款统计口径）、资本市场创新（etf期权）等消息淹没--虽然上周一市场还是跌的，但是上周四的百点长阳应该说明了问题。那么展望未来，利好政策仍然不断，股市应当顺势向前期高点进发。
周末听到的太多为市场争辩的声音，我只提醒，莫接飞刀：（1）最直接的，前期券商调整月余，已经是消化了两融监管，可谓利空出尽。我们不妨摸摸自己的良心，这个利空消息是不是预期之外，在市场都认为没事的时候，结果它出事了。第一，券商板块前期虽有调整，但是龙头中信海通依然坚挺，所以不存在调整完毕的说法;第二，融资影响的不仅仅是券商，也不仅仅是金融，而是近几个月大幅上涨的传统板块，它有协同效应，当初一起涨，现在一起跌。（2）最夸张的，证监会惩治两融，银监会限制委托贷款，都是为了央行降准让路，很难理解三个部门之间竟有如此亲密无间的合作，最合理的看法应该是三部门各行其是，遇到什么问题出台相应政策而非合谋。对央行降准，我们的猜测不是一月份，1月份信贷大月，是否需要降准，在二月份决定似乎非常合理。
如是，调整短期看法和应对策略：上周我们还是大盘坚定的拥护者，但是黑天鹅事件后，我们坚决不要脸了，做卖方的就不能要脸。脸面重要还是投资收益重要？让客户赔钱还是让客户及时止损？不管是卖方还是买方，你永远不可能是真理但请向真理靠近。
这次可能是次中级调整，15%上下，如预判点位，3000点可作为重要参考点：这次黑天鹅事件，有意义的不是争辩涨跌，而是跌多少，对投资才是有意义的。以券商为例，当时日均成交量五六千亿、融资余额万亿规模，测算券商的盈利前景，当成交量萎缩到三四千亿、融资余额零增长，又将如何？我们简单估算权重板块下跌20%带来整体指数下跌10%的可能性，那将非常靠近3000点。
短期有意义的事除了卖出，还包括资金流入流出带来的风格转换：这一次恐不在金融股中轮换，也难在金融基建股中轮换，而是要在市场的整体风格中做轮换;资金必然流出，流出的部分资金必然流入某些板块，建议关注传统消费和成长蓝筹。
短期上涨逻辑被破坏，中期看涨不变：证监会查两融，本质上是规范股市中的杠杆行为，并非禁止或者打压，经过治理，资金面仍然是积极向上，而此前强调的利好政策将在后续发力，比如2月9日上线的50ETF期权。所以从中线的角度看大盘看蓝筹，我们倾向于仍然会创新高，但在这之前，会有值得一搏的中级调整。
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发表于 2015-1-20 16:12
发表于 2015-1-20 16:39
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:，但不过昨天高点还得卖出
