美日政策一退一进，中国PMI环比回落

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美日政策一退一进，中国PMI环比回落

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：vip990 浏览：3064 回复：0

经济稳健复苏，联储结束QE，美元指数走强

美国三季度GDP 增速3.5%，从主要分项对经济增长的拉动看，消费稳健，财政整固对经济的拖累有所减轻，产能投资持续扩张，但住宅投资相对疲弱。

在经济稳健复苏背景下，联储结束了QE，由于市场预期相对充分，10 年期国债收益率小幅上升（2.35%），对股市冲击有限。但超预期的GDP 增速和日本央行扩大QE 的“疯狂举措”，助推美元指数走强。

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日本央行超预期扩大量宽规模，预计实效有限

日央行31 日宣布将基础货币扩张目标增加至80 万亿日元/年，日本债券购买规模增加30 万亿日元/年，延长持有国债存续期至7-10 年，将年度ETF 和JREIT购买规模扩大两倍。

日央行上述意外举措引发全球股指普遍大幅上涨。但是，从日本QE 的实践效果看，其对实体经济作用比较有限，短期如果日元贬值幅度较大，可能利于其出口，同时会对中国、韩国出口形成挤压。

10 月中国制造业PMI50.8%，经济动能不强、压力较大

10 月中国制造业PMI50.8%，环比回落0.3 个百分点，6 月以来该指标又一次回落至51%以下，企业生产经营活动预期指数继续明显下降，显示经济动能缺乏，下行压力明显。

需求端，新订单、出口订单和积压订单均回落，分别下降0.6、0.9 和0.3 个百分点。供给端，受需求订单下降所致，生产量和采购量指标均环比回落0.5 个百分点，补充原材料意愿下降，而产成品库存较为明显上升，环比回升0.7 个百分点。

价格方面，受需求疲弱、强势美元下大宗商品价格下跌影响，购进价格指数连续回落，且本月回落幅度进一步扩大至2.3 个百分点，预计10 月PPI-2.3%。