A股策略和行业配臵报告：增配绩优蓝筹，兼顾题材变换

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A股策略和行业配臵报告：增配绩优蓝筹，兼顾题材变换

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：abcfeng123 浏览：4167 回复：0

上周回顾与分析

上周市场震荡加剧，热点变换较快，核电、食品安全、水利、航母、PM2.5、养老等题材受到追捧；而 TMT、油气改革概念股大面积下跌。从行业来看，军工、地产、医药行业涨幅都超过 3%，仅金融、计算机、食品饮料和餐饮旅游行业出现下跌。

本周策略观点

进入 10 月份，各种时间窗口临近，预期兑现的概率在增大，市场博弈难度增加而空间收窄。由于市场的学习效应，市场转折点很可能在四中全会前就出现，终结单边上涨的趋势。行业配臵也随市场表现而有所改变：1、改革与并购仍是长期配臵重点，但短期建议关注预期兑现后的回调风险；2、建议加仓享受估值切换逻辑的医药消费蓝筹股。

本周与行业配臵有关的重大事件与政策梳理

全球经济下滑风险加大，海外市场剧烈震荡，预计国内即将发布的 9 月经济数据也不乐观。 政府可能因此加大对冲托底力度， 9 月份经济数据有可能在 8月较差的基础上出现略微好转。

从三季报与披露情况来看，化工、机械设备、电子、计算机、医药、汽车、电气设备等板块预增预盈公司较多，部分白酒、餐饮旅游、零售公司业绩继续下降。

从行业运行来看：

地产业。虽然房贷放松，但银行在存贷比约束和资金成本考量下，年内房贷利率大幅下调的情况难以出现；而在政府的对金融业的管制下，预计 MBS 也暂时不可能大规模发行。

原材料和制造业。旺季及乐观预期下，水泥需求缓慢恢复，价格有所反弹；期货品种受美元指数压制，价格仍继续下跌趋势；煤炭和稀土受益于政府出手加大扶持和整顿力度，价格出现回升。工程机械 9 月销量环比继续下滑。消费品。处于弱周期中，行业增速数据比较平淡，虽然增速中枢下降，但已筑底企稳回升，大多优质医药股业绩增速逐季改善。

TMT。由于竞争加剧和需求增速降低，硬件盈利能力下滑。美硬件公司再现波澜，微芯半导体宣布订单受累于中国市场需求下降而低于预期。目前新品发布高潮已过，可穿戴设备、智能家居仍无法接力智能手机，电子行业驱动因素面临青黄不接局面。计算机和通信企业忙于转型和并购，外延整合力度还在进一步加速，具有商业模式转型逻辑、行业卡位和入口优势、受政策扶持的企业仍然热度较高。

配臵建议和热点主题把握

综合考虑四季度市场风险偏好可能下降、纳斯达克调整、改革政策可能低于预期、季报披露期到来的影响，前期表现强势的小市值股、题材股风险在聚集。配臵业绩增长确定的优质蓝筹股获得超额收益的概率较大；医药、消费股有望受益于低估值和沪港通。

行业配臵主线：1、政策支持和改革受益的板块，如一带一路、物流、环保、军工、高铁、核电等；2、继续强调布局医药、食品饮料、汽车等消费蓝筹，一旦市场出现回调，资金会从其他领域进一步流入这些稳定增长的防御板块。

本周投资观点有更新的行业

传媒。10 月要注意风险，一些涨幅较大的小票要注意回避，重点布局之前滞涨的、估值相对有优势的龙头白马：蓝色光标、华录百纳、新文化、奥飞动漫、顺荣股份，科冕木业；以及移动互联网相关标的：天龙集团、新世纪、三六五网。