纺织服装行业：新疆棉花直补细则出台构成棉纺企业长期利好

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纺织服装行业：新疆棉花直补细则出台构成棉纺企业长期利好

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：000100-100 浏览：2990 回复：0

股价表现

上周上证综指下跌0.11%，纺织服装板块上涨0.95%，其中纺织板块涨幅为0.97%，服装板块涨幅为0.92%。上周板块领涨的公司分别为：泰亚股份(行情 消息 资金)、华升股份(行情 消息 资金)、江苏阳光(行情 消息 资金)、申达股份(行情 消息 资金)、深纺织A， 涨幅分别为20.24%、12.91%、9.78%、8.69%、8.30%。年初至9 月19 日，上证综指涨幅为10.09%，纺织服装板块上涨24.02%，其中纺织板块上涨27.11%、服装板块上涨20.96%。

行业数据和主要公司跟踪

1）百家零售数据：8 月份，服装类商品零售额同比增长8.6%，创今年以来最高月度同比增速；服装零售量同比下降3.9%，与上年同期11.6%的增速相比大幅低了15.5 个百分点。2）原材料数据：上周中棉价格328 指数周成交均价16869 元/吨，周成交均价跌幅0.28%，年初至今累计下降13.64%。外棉Cotlook:A 指数上周周成交价下跌0.12%，年初至今累计下跌16.82%。我们测算的结果显示，内外棉价差为3212 元/吨左右。3）探路者运营数据：1-8 月零售同比增长15%，店效同店可比增长5%强。8 月单月销售同比增长超过20%，但8 月份占比全年较低，对全年影响不大。到8 月底，春夏产品售罄率为52%，不是很理想。4）卡宾订货会数据：2015 年春季系列订货会订单增幅超14%，而与2015 年春季系列于集团自营零售店铺的估计销售合计，增幅则超过15%。

行业政策动态和上市公司公告

1）新疆棉花直补细则正式出台 内容与业内预期基本一致；2）发改委等召开“2015 年棉花进口配额发放政策商讨会” 配额增发全面收紧；3）发改委：棉农补贴将扩大到长江、黄河流域主产区；4）星期六： 非公开发行股票预案；5）维科精华(行情 消息 资金)：拟1530 万底价挂牌转让安鑫家纺股权；6）金一文化：拟9 亿元并购“百年老店”越王珠宝；7）百圆裤业(行情 消息 资金)：收购电商事项获证监会无条件通过；8）中银绒业(行情 消息 资金)入局盛大游戏私有化财团。

本周观点：基本面乏善可陈、转型题材方兴未艾

目前，行业基本面仍未得到明显改善：国内纺织服装企业参与者众多，市场集中度处于较低水平。在经济下行的大背景下，产品需求减少、原材料和人工等成本提升、行业竞争不断加剧，行业公司面临着艰难的调整和转型，这个过程中，那些充分挖掘自身潜力、变革商业模式、盈利能力较高且稳定的公司有望提升市占率，实现长远发展。我们看好龙头公司市占率提升驱动带来的投资机会，并购重组将成为股价催化剂。

本周重点推荐：1）优质品牌服装公司海澜之家、森马服饰(行情 消息 资金)和探路者等；2）细分版块基本面调整结束，业绩改善的罗莱家纺(行情 消息 资金)和富安娜等；3）积极寻求转型升级预期的朗姿股份(行情 消息 资金)、嘉麟杰、中银绒业(行情 消息 资金)和罗莱家纺(行情 消息 资金)等。

风险提示

国内终端消费低迷，服饰消费支出减少的风险；外需波动影响出口的风险。