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从7月下旬起，当绝大多数投资者将8000亿资金申购新股时，本轮行情从2049点起步，横空出世，携巨量快速上涨了180点，使多数人不可思议：哪里来这么多的“天兵天将”？有什么理由这样大涨不回头？我认为，需要从国家领导人的经济“新常态”的高度，来认识当前的股市行情。
1、经济“新常态”引出了股市“新多头市场”
近期，国家领导人连续对经济“新常态”作出了完整、成熟的表述，那就是：（1）中国经济正处于重要的战略机遇期。（2）中国经济增速将趋缓，进入换挡期。（3）调结构、去过剩、治污染的形势依然十分严峻。（4）由于原材料的涨价、劳动力价格提高、社会需求不足、产业结构老化，使企业的内生动力明显不足。（5）唯一的出路是靠改革、创新和转型，才能找到中国经济发展的新动力。
由此，我们可以对股市这轮行情加以定性。
第一，大牛市到来的观点难以成立，最多只能是熊市向牛市的转换期，重大级别的反弹行情。或者说，是“新多头市场”。
第二，周期性大盘蓝筹股，如有色、煤炭、钢铁、水泥、地产等，可以在第一波上涨中冲锋陷阵，修复估值，但政策取向决定了它们仍然是调结构、抑过剩的对象，不可能像2006-2007年，2009-2010年，以及2012年年底经济高增长时期的那三波行情那样，充当领头羊角色，而只能是补涨、跟涨。哪怕沪港通开设之后，也难有根本的改变。
第三，与经济的出路是改革相一致，本轮行情看似周期性大盘股领衔冲关，其实，是在国资委7月15日公布首批央企改革名单后，由央企改革股的连续飙升直接推动的。因此，后续的行情中，必然是与混合所有制改革、创新、转型主题相关的板块唱主角。
人们还预计，未来股市或有更多的利好政策出台，包括社会保险养老基金入市、住房公积金入市、QFII和RQFII规模进一步扩大、定向降息等。这将为股市带来更多的增量资金。尤其是机构资金，加剧市场赚钱效应的发散，吸引场外资金大举进场。
看来，让股市行情继续稳步拓展，已是各政府部门的共识，股市行情已成为政府稳增长、调结构、促改革、利融资、扩消费、惠民生、反腐败、争民意、中国梦的重要战略和不可或缺的组成部分。
2、熊市的八大规律已得到了改变。
一是反弹高点逐渐下移，如3478点—3306点—3186点—3067点—2821点—2524点—2478点—2444点—2324点—2270点—2177点。而本次行情自7月28日就一举突破2177点年内高点后，已经摸高到2230点，并连续15个交易日一直在2177高点上方运行。
二是上半年见高点，下半年回落。而本次行情则是下半年出高点。
三是只要有新股批量发行，大盘就见顶回落。但是本轮行情中，由于新股总量控制、提前预告、“三低”发行、首日限涨等四大举措，消除了扩容对大盘的致命打击。
四是遇重大自然灾害，股市就见顶，如非典、汶川地震等。但本轮行情中，昆山爆炸事件、云南地震，都没有使行情中断。
五是美股跳水，A股见顶。A股对外围股市历来是跟跌不跟涨，投资者尤其关注隔夜美股的收盘情况，作出相应反应。但是本轮行情中，尽管美国股市发生过300点大跳水和100多点跳水，但A股却走出了独立行情。
六是大盘出巨量就见顶。即沪市1800亿，深市1500亿，就双双见顶。但是，7月28日沪深两市放出1804亿和1533亿的巨量之后，连续15个交易日，不断创出新高。 七是“二八”现象与“八二”现象此消彼长。而本轮行情中，“二”股与“八”股、上证指数(行情 消息 资金)[0.92%]与创业板指[0.88%]，没有出现互相诋毁，而是轮涨共荣、市场上涨面的宽度大大增加。
八是凡周一皆大跌。那是因为，熊市中投资者把利空夸大为重大利空，连利好都理解成利空。而本轮行情中，凡周一都是大涨，甚至暴涨，表明市场的空头气氛已变成了多头气氛。
鉴此至少可以说，连续7年的熊市结束了。人们务必改变空头思维和熊市操作法，强化多头思维和中线波段操作法。这一个月来，凡是抛掉底部筹码的投资者，只要稍不留意，没有及时回补，就再不能在更低位上买回来。这也表明，市道确实变了。
3、大盘第二波的领涨板块将是谁？
第一波普涨30%以上的周期性大盘股，显然难以在第二波中担纲。
第一波中涨幅较好的、具有中央级别题材的军工概念股、软件与信息安全概念股、智能机器人[0.35% 资金 研报]概念股、新能源汽车概念股等，在第二波中还将继续有所作为，但是权重较小，不可能担当第二波冲关的领涨品种。
我认为，唯有中央和各地的混合所有制改革概念股，才能成为第二波的领头羊。
混合所有制是国企改革大方向。新一届政府上台后，不再出台大规模刺激政策，而主要致力于提高全要素生产效率，增强市场在配置资源中的决定性作用。国企改革正是这一系列改革的重中之重，混合所有制改革被放在首要重要地位。即可为经济增长做贡献，又可为股市注入新的活力。
这次混改和2005年的股改有何共同点和差异呢？
共同的是：都需要股市有一波较大的行情，让投资者得到实惠。同时完成改革任务，最大限度地使国有资产增值。
2005年的股改，是在8900亿流通市值下，以平均10送3分配给投资者的，以极小的成本，让老大小非和流通巿值急增到20万亿时的新大小非获取流通权。结果是，多数投资者手中股价暴跌，10送3付之东流。
而本次混改，不是统一分配，而是要投资者自己去找，去争，去抢。结果不是投资者股价缩水，而是大幅增值，自己给自己送股。
当年股改，国企一股独大的结构没有改变，企业的机制并未改变，国企管理层集体腐败时有暴露，巿值管理没有人抓，投资者在股价上没有得益。
而本次混改，或引进著名民企，或引进外资战略投资者，或让他们当二股东，或当大股东，股权结构脱胎换骨，经营机制将明显改善，产业和业态将出现升级，企业资产和效益定大幅提升，市值管理提上日程，管理人股权激励和员工持股将实质性启动，新老大小股东更希望股价有爆发性上涨。
这才是真正的市场化改革。因此，现在混改的意义和机会，远大于当年的股改。越来越多的机构已认识到了这一点，正争分夺秒，提前埋伏。唯多数中小投资者被机构刻意打压股价所蒙蔽，所吓倒，至今麻木不仁。
好在混改过程比较复杂，成功的周期比较长，不像股改是大跃进式，而是成熟一个，宣布一个，推出一个。这就为投资者提供了轮番运作的机会。这也许是20多年中国股市最大的机遇。
4、下周重要的是在2230点上方连续收盘。 下周一由于申购新股资金解冻，上证指数(行情 消息 资金)有望补掉2131点缺口，向上突破。
但是我认为，结束15天横盘的调整，不等于可以直接拿下2300点，因为期间有2260、2270两个历史高点的阻力。因此，下周首要任务是在2230点上方反复收盘，大概需要一到两周的时间，消化获利盘和上方的套牢盘，待9月初上海和各地混合所有制改革正式破题，届时，有望直接拿下2300点的整数关。 | 
发表于 2014-8-17 12:41
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