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[大盘交流] “沪港通”给蓝筹ETF投资带来新机会

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发表于 2014-8-13 15:42 | 显示全部楼层

“沪港通”给蓝筹ETF投资带来新机会

来自:MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者:Jessica旋儿 浏览:10915 回复:2

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近期,“沪港通”成了市场的热点之一,“A、H股”折溢价差的问题也再次被大家所关注。其实关于同等权益的不同市场的折溢价的问题,海外的研究也比较多,价差的存在是由投资者群体风险收益的差异、汇率预期、资本流动限制、市场运行机制等因素造成的。香港和内地市场同权个股的折溢价,特别是A股大中盘股折价现象这两年逐步加大,其主要原因在于:
  首先,港股投资者以国际投资者为主,对蓝筹市场的看法与A股投资者有分歧,海外对蓝筹的估值考虑的因素更为长远,对A股蓝筹中长期的看法要比A股投资者相对乐观,把香港上市的内地蓝筹股与海外的蓝筹放在相同的框架下进行评估,放在全球市场中,对应的A股这些大中盘的蓝筹在估值上有明显的优势;
  第二,内地资本市场是管制的,资本流动受到严格的限制,即使有较大的价差,由于没有通畅的市场机制,这种价差也难以通过市场化的方式降低;
  第三,投资者结构的差异,A股投资者中机构投资者占比较低,截至5月末,基金、保险、社保、QFII(含RQFII)占沪深两市总市值分别为4.73%、1.85%、1.22%、1.32%,这远低于海外机构投资者的占比,个人投资者的投资行为往往会伴随着集聚性、高波动性以及路径依赖性等;
  第四,蓝筹市场过去几年的表现较差,也促使了这个价差的扩大。
  从监管层的态度和市场的预期来看,沪港通的步伐越来越近了。假设大中盘的蓝筹股都是这次沪港通的标的,可以预见将对A股市场产生较大的影响:第一,由于香港是机构投资者为主,沪港通推出后,海外机构投资者将可能加快A股蓝筹股的估值修复进程,对A股大盘蓝筹的行情进展有利;第二,有利于A股投资者的结构优化,加快内地资本市场的国际化,更有利于A股中长期的发展。
  截至7月31日,从沪港通的折价5%以上的28只个股来看,有26只落入上证180指数的成分股中,这26只个股占折价逾5%的28只个股市值的99%,占所有沪港通股票市值的75%。另外,这26只成分股占上证180指数权重在33%左右。假设沪港通推出后,折价的个股恢复到平价,一些蓝筹ETF将会有所受益,如上证180ETF的将会受益2%左右。
  被誉为“经典蓝筹”的上证180指数,覆盖了上证市场所有上市企业收入的81%、利润的92%、分红的90%,以及整体市值的70%。截至7月31日,其动态市盈率低于7.5倍,预期分红收益率超过3.5%。目前,在“沪港通”推出的背景下,若看好蓝筹股,并分享A、H股折溢价差带来的收益,上证180ETF、上证50ETF等蓝筹ETF可以说是不错的选择。
来源:每日经济新闻
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发表于 2014-8-13 18:18 | 显示全部楼层
上一波牛市,建立在股权分置,

这一波牛市,机会就在沪港通,当然前提是有牛市的话:

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大盘不是我家开的

发表于 2014-8-13 18:56 | 显示全部楼层
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