11日重要财经解读

陈朝霞

11日重要财经解读

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：陈朝霞 浏览：11710 回复：0

葡萄牙银行业再爆危机 金融市场受牵连

近日，葡萄牙最大的上市银行必利胜银行(Banco Espirito Santo)再爆危机，金融市场也受到牵连，似乎在提醒市场投资者欧债危机并未完全离去。

据海外媒体报道，必利胜银行的财务状况堪忧。卢森堡当局此前表示，已开始对必利胜银行创始家族在卢森堡注册的控股公司违反公司法的指控展开调查。

尽管葡萄牙政府多次强调，必利胜银行出现的问题不会危及葡萄牙的公共财政状况，但分析人士认为现实状况却比葡萄牙政府预期的严峻。毕马威会计事务所表示，必利胜银行正面临非常严峻的形势，该行可能无法支付债券本息。

早在2011年5月葡萄牙接受欧盟的银行业援助贷款时，必利胜银行是该国国内三家不需要援助的银行之一。有市场人士担心，时过境迁，该行或不得不向政府求援。资产管理公司联博投信的分析师史蒂芬表示，目前市场最关注的问题就是葡萄牙政府是否会伸出援手，担心这是否会引发系统性风险。

葡萄牙银行业再爆危机显示欧洲银行业将面临新的冲击。受此影响，必利胜银行股价在9日欧股交易时段大跌近5%，Espirito Santo Financial Group更一度暂停交易。据悉，Espirito Santo Financial Group持有必利胜银行25%的股份。国际评级机构穆迪已经将Espirito Santo Financial Group的评级从B2调降至Caa2，而且处于可能被进一步调降的观察名单中。

而在昨日，葡萄牙银行业问题加之中东紧张局势，以及意大利和法国公布的经济数据不佳，导致欧洲股市盘中大跌，德国和法国股市盘中跌幅接近1.8%，葡萄牙股市下跌超过4%，创下近9个月以来新低。葡萄牙10年期国债收益率一度攀升至3.96%，创下自去年1月以来的新高。国际金价大幅冲高至每盎司 1344.7美元，刷新近三个半月以来的高位，美国股市也大幅低开。此外，西班牙人民银行原本计划于昨日出售债券，但市场波动使得其不得不放弃出售计划。
外贸形势逐步回暖 实现全年7.5%目标任务艰巨

海关总署昨日发布中国外贸数据“半年报”显示，今年上半年，我国进出口总值12.4万亿元，比去年同期下降0.9%，其中出口6.5万亿元，下降1.2%，进口5.9万亿元，下降0.6%，贸易顺差6306.1亿元，收窄6.5%。

分析人士认为，随着政策“微刺激”、人民币贬值、海外市场的陆续复苏，外贸形势有望进一步回暖。但仍面临诸多不利因素，要实现全年7.5%的外贸增长目标任务艰巨。

海关总署新闻发言人、综合统计司司长郑跃声指出，相比于一季度进出口值下降3.8%，二季度进出口则呈现逐步回暖态势。5月份我国外贸进出口同比增速由4月份的下降1.4%逆转为增长1.5%，并在6月份进一步扩大至5.6%。

“6月份的贸易数据比较平淡没有亮点，看起来指望外需成为拉动经济的动力还不太现实。内需虽有回升，但结合物价数据整体看，需求还是偏弱，完成全年的外贸目标难度也比较大。”中国国际经济交流中心研究员王军表示。

不过，出口动能似乎开始好转。商务部的数据显示，在过去4个月中，美国从中国进口的商品每个月都有所增长，5月份达到379.9亿美元。尽管近年来全球经济增长乏力，但中国的市场份额仍在上升。美国近20%的进口商品是来自中国，2008年这一比例为16%，不过工资快速上涨可能会削弱中国的优势。

澳新银行经济学家刘利刚（财苑）(财苑)表示，中国的进口有了大幅上升；而庞大的贸易顺差将支持美国有关中国仍在积累大规模贸易顺差的观点，说明人民币可能尚未达到合理价值。

招商证券分析师刘东亮则认为，下半年外贸应仍有改善的空间，但很难见到强劲回升势头，人民币汇率大幅贬值升值的空间都不大，更有可能出现温和升值。

在市场都认为下半年外贸将回暖的同时，官方更是给了明确的信心。“预计今年下半年进出口增速将显著高于上半年。”郑跃声表示，“但也必须看到我国外贸仍然面临着严峻、复杂的形势，要完成全年7.5%的预期增长目标，任务还是十分艰巨的。”
央行昨将正回购调至地量 隔夜Shibor结束连涨

7月10日，央行在公开市场进行了28天期100亿元地量正回购操作，中标利率持平于4.00%。尽管随着7日常规缴准日已过去，但受外汇占款下降、东方转债申购、北特科技网上申购和银行分红等因素影响，本周资金状况并未缓解且较上周有所收紧。在央行将正回购调至地量档位之后，前半周连涨的上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种马上以回落5.1个基点进行回应。

本周公开市场共有800亿元正回购到期，无逆回购和央票到期。本周二，央行循惯例在公开市场上进行200亿元28天期限正回购操作。至此，本周公开市场实现资金净投放500亿元，这也是央行连续9周净投放。央行9周共向市场投放4930亿元资金。

7月10日，Shibor隔夜利率品种下降5.1个基点回落至3.3000%的水平，结束了近日连续上涨的势头，1周利率也下降了2.5个基点至3.7110%。

市场人士指出，央行昨日地量正回购其实更具象征意义，就是告诉市场不要期望流动性太过宽松。同时，9日召开的国务院常务会议鼓励保险资金采用多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，预示未来货币政策仍将以降低社会融资成本为着力点。因而，货币市场利率肯定不会持续走高。

央行货币政策委员会二季度例会指出，要密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进、改革创新，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

统计显示，从下周开始，公开市场到期资金均不超过550亿元，大部分时候到期量为零。

大部分分析人士认为，由于7月份公开市场到期资金量较少，仅靠自然到期资金恐怕难以对冲包括新股发行在内的诸多影响流动性的因素。因此，下周暂停正回购是央行的一种选择，也存在央行采取措施向市场注入流动性的可能，具体方式则要看央行对当前经济形势的判断和分析。

“当前我国经济金融结构开始出现积极变化，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存。”央行最近表示。

央行行长周小川昨日在第六轮中美战略与经济对话期间称，准备用短期和中期政策工具来引导利率水平，正准备两个或三个政策工具。
财政奖励政策破解稀土困局 稀土资源税更应跟进

财政部近日印发《国家物联网发展及稀土产业补助资金管理办法》，提出对已整体完成稀土开采监管系统建设的地方政府给予一次性奖励，奖励金额一般不超过项目实际投资额的20%。

“持续低迷甚至亏损的稀土企业，终于等到稀土产业补助资金。”稀土行业相关分析师指出，国家对稀土资源开采监管，以及对通过环保核查的采选和冶炼分离企业进行奖励，打击了国内非法违规企业，扶持了正规企业，有利于产业整合。

对于这一政策对行业的提振效果，包钢稀土证券部人士表示，政策刚出来，具体补贴形式和如何落实还未可知，现在补贴金额没到账，还要看相关部门后续安排，可能对公司影响不是很大，是短期性的提振。

上述稀土行业分析师表示，受益此项政策的稀土行业龙头包括，包钢稀土、厦门钨业、五矿稀土、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、盛和资源，另外物联网概念中的士兰微、北京君正、同方国芯、华天科技、和晶科技也值得关注。

“国家产业补助资金出台，对于处于长期低迷甚至陷入亏损的稀土企业来说，无疑将会提振企业的业绩。”业内人士分析，用资金支持稀土关键技术研发和高端应用以及公共技术平台建设，有利于转变目前靠稀土资源赚钱的产业发展方式，进而延伸至稀土整个产业链。

值得注意的是，我国稀土资源税整体税负过低，难以充分发挥税收政策保护资源的应有作用。比如，氧化镨的资源税率估值在0.2%，而我国铁矿石资源税率估值约2.5%，可见铁矿石的资源税税负远高于稀土。

不少业内专家建议，要改变稀土行业现状，应运用财税政策，加强行业监管，根据资源重要程度不同，征收不同税率的资源税，提高稀土行业生产成本，淘汰落后产能；把稀土资源税用于环境治理，实现稀土资源的可持续发展；对于采用先进生产工艺、环保达标的企业，允许企业以稀土抵押从银行获得贷款，以缓解企业资金链紧张的问题。
期货公司初尝创新业务甜头 热盼期货创新大会亮新政

去年下半年期货公司投资咨询、资管业务收入分别为3796.14万元、1140.55万元，环比分别剧增85%、246%

近年来，期货行业创新业务步伐加快，期货投资咨询、资产管理业务以及风险管理子公司等创新业务陆续放开。据《证券日报》记者多方采访了解到，目前，少数获得创新业务牌照的期货公司先行先试“尝到了甜头”。数据显示，2013年下半年期货公司投资咨询、资管业务收入分别为3796.14万元、 1140.55万元，环比分别剧增85.10%、246.20%。

有业内人士表示，未来随着投资咨询业务、资产管理业务和风险管理子公司业务的开展，或将成为期货公司新的盈利模式，并有望逐步取代经纪业务的地位。据悉，监管层正在制定“期货版创新发展意见”，该意见将于近期召开的首届期货创新大会后问世，期货业对此也寄予厚望。

据《证券日报》记者不完全统计，截至目前，具有投资咨询业务、资产管理业务以及风险管理子公司业务资格的公司分别有将近百家、32家、20家。数据显示，2013年上半年，投资咨询业务、资产管理业务两项业务收入分别为2050.86万元和329.45万元，下半年上述两项数据分别为3796.14 万元、1140.55万元，环比分别剧增85.10%、246.20%。期货公司创新业务在2013年下半年进入加速增长期。“目前一些发展较好的期货公司，在资管及风险管理子公司等业务上已经开始盈利，给行业带来了曙光。”北京地区一位期货公司总经理表示。

尽管期货公司的业务创新在这一两年中已经悄然试水，但总体进展依然缓慢。据了解，目前真正开展创新业务的期货公司并不多。数据显示，截至2013年底，有29家期货公司相继获得了期货资管牌照，但期货资管业务的规模增长较慢。据期货资管网报告，截至去年年底，期货公司资管业务账户共计280户，首批 18家获期货资管牌照的期货公司发行资管产品规模约为18.8亿元。

“目前，不少期货公司都处在痛苦难熬的阶段，传统经纪业务收入开始明显缩水，而创新业务还处于培育期，对期货行业利润的贡献比较有限。”上述期货公司人士表示，目前期货创新业务的发展还受到多方面因素的制约，除了期货公司自身创新能力不强、人才储备不够等因素，也与缺乏鼓励创新的制度政策不无密切关系，比如期货资管“一对一”限制被普遍认为是期货资管发展缓慢的重要因素。
乳业新政落地搅浑一池春水 奶源成资本投资新热土

中国乳业市场正迎来2008年以来最大的一次洗牌。在兼并重组政策的助推下，我国的乳业市场正迎来新的变革，盘点上半年乳业市场发生的那些事，可以清晰地洞察到我国乳业市场未来的走向：乳业越来越受到资本的青睐，奶源牧场更是热中之热，针对乳业的产业投资大潮正在扑面而来。

上半年，很多乳企有点忙，为了能顺利通过乳业“大考”，它们可以说是倾注全力，忙着接待相关部门的审查、调研，忙着企业的整改，以达到国家对婴幼儿配方乳粉企业换证的要求。

5月31日，我国婴幼儿配方乳粉集中换证审查工作结束。截至5月29日，全国共有22个省份的82家企业重新获得生产许可证，未通过审查、申请延期和注销的企业51家。

国家食药监总局食品监管一司司长马纯良介绍说，《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则(2013版)》加严了生产许可的准入条件，食药监总局统一部署了婴幼儿配方乳粉生产企业换证审查和再审核工作，要求各地要加强领导，认真组织开展婴幼儿配方乳粉的审查工作。总局明确由8家食品检验机构统一开展婴幼儿配方乳粉的发证检验工作。通过这一次的发证检验，初步建立了我国婴幼儿配方乳粉的技术数据库。

另外，国家质检总局还规定，自5月1日起，未经注册的境外生产企业的婴幼儿奶粉不允许进口。根据国家质检总局公布的名单显示，首批获准进入我国市场的进口婴幼儿配方奶粉品牌共有114个。

根据国家要求，对暂不能达到《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则(2013版)》细则要求、不能按时提出审查申请的企业，以及未通过换证审查和再审核取得生产许可的企业，经省级食品药品监管部门批准，可给予2年的停产整改时间，保留原生产许可证编号。

而此次国家针对婴幼儿配方奶粉的政策，从原辅料进场检测、生产过程控制，产品出厂批批检验和质量安全授权、全过程记录等制度，全面要求企业达标生产条件，有利于我国乳品企业建立可追溯体系，保证食品安全，也将进一步提高我国乳业的集中度。
济南正式取消限购 高库存或致30余城市年内跟风

据媒体报道，自7月10日起，济南市商品房限购政策全面放开，居民今后购买新建商品住房和二手房不再需要开具限购证明，这也标志着实行了3年多的商品房限购政策正式取消，又一城市加入取消限购的大潮。

在济南市取消限购背后，是其高库存和低去化带来的楼市压力。相关数据显示，其可售房源套数要卖16个月以上。专家表示，一些二三线城市面临高库存压力，随着济南限购取消获得住建部批准，将有越来越多的城市跟风，实行限购的47城中，预计下半年30余城市将放开限购。

据央广网报道，济南市住房保障和房产管理局的工作人员告诉记者，从10日起，济南市商品房限购政策正式取消，居民购房不再需要到房管部门开具限购证明，但办理缴税、贷款等是否需要开具相关证明还需要具体咨询有关单位。虽然济南市住房保障和房产管理局官方网站未发出取消限购的文件，但记者已在多个在售楼处得到证实，济南市历山路上的一个售楼处也摆出了取消限购的提示。

据悉，济南市此前执行的限购政策于2011年3月份正式出台，已经执行三年多的时间。济南市的限购政策，对以下居民家庭购房套数进行了限定：对在济南市已拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭、拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭、不能提供2年内在本市累计缴纳1年以上个人所得税缴纳证明或社会保险缴纳证明的非本市户籍居民家庭，暂停在本市向其售房。

济南市取消限购的过程可谓一波三折，7月2日，有媒体公布了一份名为《关于对我市商品房限购政策进行调整的请示》的文件，文件显示“建议在全市范围内解除新建商品住房与存量住房限购，待报国家住建部备案后实施”，落款为济南市城乡建设委，并得到了济南市相关领导的批示。一时间济南市陷入舆论漩涡，纷纷讨论这条消息的真实性。当日晚间，济南市建委在其官方网站回应称，“为促进济南市房地产市场健康稳定发展，我市正研究现行商品住房限购政策进行调整的办法，待确定后实施”，也证实了这一消息的真实性。