存量博弈题材盛行 反弹空间不宜乐观

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存量博弈题材盛行 反弹空间不宜乐观

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：lhy53221 浏览：2652 回复：0

　　海外宏观


　　美就业市场在二季度的表现强劲，上半年的非农就业数据是自千禧年开始以来表现最强的。欧元区通胀水平维持在很低的水平，如果在未来几个月还是没有上升，欧洲央行[微博]进一步放松货币政策的可能性将增加。


　　A股策略


　　微刺激作用下，二季度上市公司的盈利增速有望小幅回升。但这些改善仍是在政策刺激之下产生的，不是经济内生性的复苏，这注定是短暂的，对反弹空间也不能过于乐观；9、10月份地产旺季低于预期概率非常大，所以市场若有表现也就是在七八月份。


　　港股策略


　　目前地产股估值底已基本可以确认，数据显示基本面和资金面均继续改善，建议将港股投资策略由防御调整为选择性进攻，适度提高仓位。bocai和中资地产股已见异动，预示三季度追落后和动力股反弹行情或已启动。


　　投资线索演变


　　市场热点一直集中在创业板，但存量资金博弈不断加剧背景下，创业板行情线索不断在演变，从成长白马股逻辑到“白马非马”的市值逻辑，再到转型逻辑。转型表现最显著的是轻工和通信行业，一些传统企业通过并购进入当下热门的垂直互联网领域。市场热度也从前期传媒的横向并购转向传统业务企业的转型并购。科技企业通过并购迅速获取技术资源、突破成长瓶颈是典型做法，尤其是A股缺少优质互联网标的，通过并购切入相关领域更易吸引关注。但并购转型是否成功存在风险，对于机构投资者来说，并购套利是一个更有吸引力的投资方式。


　　中报预警观察


　　从中报业绩预警的净利增速下限数据来看，增速在50%的个股主要分布在电力设备、化工、医药、TMT、机械设备、建材，延续了一季报的分布格局，不过部分个股已透支中报行情；增速在0-50%的个股主要分布领域除上述行业外，还有汽车和纺织服装。