航天系升空 军工资产证券化继续淘金之旅

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航天系升空 军工资产证券化继续淘金之旅

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：klxxxx 浏览：2126 回复：0

　　6月30日，两市小幅走高，盘面热点快速扩散，近50只个股涨停。其中军工航天概念表现异常抢眼，以3.93%的平均涨幅领涨两市，其中11只个股以涨停报收，占全天涨停个股的近1/4。值得一提的是，其中以“航天”打头的股票就占据了涨停板4席。


　　多重利好引市场青睐


　　首先，消息面上，首届中国军工产融年会传递的信息表明，有关科研院所改制的试点方案已上报有关部门，未来方案获批后，军工科研院所改制工作有望破冰。市场对这类极具想象力的题材充满着期待，概念炒作一触即发。其中，“航天”系拥有十大大型研究院，改制的预期强烈，因此，市场首先从“航天”类股票开始发力。


　　其次，军工重组赚钱效应持续蔓延。 2013年6月，航空动力将中航工业拥有的八家航空发动机企业注入上市公司，公司股价节节攀升，至今已近翻倍；2013年9月，中国重工重大无先例资产重组将超大型水面舰船(即航母)资产注入上市公司后，股价连拉4个涨停板；特别值得一提的是，2014年5月19日，成飞集成复牌公告将战斗机资产注入上市公司，股价连拉6个涨停板，而后一路高歌，至今已经翻了两番。在这种赚钱效应的带动下，市场难以抵挡军工资产重组的巨大诱惑。


　　第三，低空开放政策箭在弦上。2013年11月，《通用航空飞行任务审批与管理规定》的出台，刺激了中信海直、海特高新等一批通用航空概念股的飞涨。时隔半年后，市场期盼的重量级政策文件《低空空域管理使用规定》、《通用航空飞行管制条例(修订版)》或将很快颁布，通用航空业即将迎来发展的春天。


　　在6月底市场资金面缓解、新股节奏放缓的情况下，多重利好刺激了市场对军工航天概念的热情，热情一旦被点燃，便以巨大的能量爆发出来。


　　长期看好难掩


　　短期业绩忧虑


　　虽然军工航天板块长期投资价值被市场认同，但短期业绩依然难看。在10家具有代表性的上市公司中，平均市盈率高达768倍。其中业绩最好的中国重工市盈率也高达28.84倍，而近期涨势如虹的成飞集成一季度则为亏损。从利润增速看，有4家公司业绩呈现负增长；而增速较高的航天长峰、航空动力、抚顺特钢也主要是因为基数太低。


　　关注军工板块未来热点


　　未来，军工航天板块或将有三大热点：科研院所改制、通用航空、大飞机。


　　首先，随着军工资产证券化步伐的不断推进，科研院所或将成为军工资产的下一个富矿。科研院所是各大军工集团中最优质的资产。一方面，其人力资本密集，不需要重资产即可运营，堪称“现金奶牛”；另一方面，也是各大军工领域持续发展的重要动力。


　　另外，随着中国通用航空的逐步开放，将催生出一个万亿级的大市场，A股中相关上市公司或将率先受益，关注海特高新、中信海直。


　　第三，随着大飞机2015年即将试飞，中国将填补在大型民用机制造领域的空白，这是国家战略，也见证着中国的崛起。可重点关注洪都航空、博云新材。(作者为西部证券投资顾问)